Khu vực đồng euro phủ nhận dự báo tăng trưởng chậm lại khi các nhà hoạch định chính sách vẫn thận trọng về lãi suất

Kinh tế khu vực đồng euro đang khiến các nhà phân tích bất ngờ với sự mở rộng mạnh mẽ hơn dự kiến, theo những thông tin từ Irene Lauro của Schroders, Chuyên gia Kinh tế Cao cấp về Châu Âu và Khí hậu của công ty. Dữ liệu tổng hợp từ Jin10 cho thấy đà này bắt nguồn từ nhu cầu nội địa mạnh mẽ, tiếp tục hưởng lợi từ các chính sách tiền tệ và tài khóa hỗ trợ còn kéo dài trong khu vực.

Nhu cầu nội địa tăng tốc dưới khuôn khổ chính sách nới lỏng

Sự kết hợp giữa lãi suất ở mức thấp kỷ lục và các biện pháp kích thích tài khóa phối hợp đã tạo ra một môi trường thuận lợi cho người tiêu dùng và doanh nghiệp khu vực đồng euro. Khi các biện pháp nới lỏng này dần thấm vào nền kinh tế, các mô hình chi tiêu nội bộ cho thấy dấu hiệu thực sự tăng cường. Sự tăng trưởng dựa trên nhu cầu này đang vượt xa các dự báo ban đầu của thị trường, cho thấy nỗ lực của các nhà hoạch định chính sách nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực của suy thoái đã mang lại kết quả rõ ràng.

Lạm phát dịch vụ vẫn là mối quan tâm chính

Tuy nhiên, bức tranh kinh tế vẫn phức tạp do áp lực giá cả dai dẳng. Trong khi lạm phát chung đã giảm xuống dưới mức mục tiêu của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), các nhà hoạch định chính sách không vội vàng ăn mừng. Sự biến động của thị trường năng lượng làm mờ đi các động thái lạm phát cơ bản quan trọng nhất đối với các nhà đặt lãi suất. Cụ thể, lĩnh vực dịch vụ vẫn tiếp tục chứng kiến mức tăng giá cao ngất ngưởng, không chịu giảm bớt.

Thêm vào đó, dự kiến tăng trưởng tiền lương sẽ tăng tốc vào cuối năm nay, có thể làm gia tăng áp lực tăng giá đối với chi phí trong lĩnh vực dịch vụ. Động thái này đe dọa giữ lạm phát trong các lĩnh vực phi thương mại ở mức cao, làm phức tạp triển vọng chính sách tiền tệ.

ECB chuẩn bị cho quá trình điều chỉnh lãi suất

Quan điểm chính sách mới nhất của ECB cho thấy một sự thay đổi đáng kể về trọng tâm. Thay vì xem xét khả năng cắt giảm lãi suất thêm nữa, các quan chức ngân hàng trung ương hiện đang chuẩn bị cho việc tăng lãi suất trong tương lai. Quyết định chính sách gần đây xác nhận kỳ vọng của thị trường rằng chu kỳ lãi suất của khu vực đồng euro có khả năng đã chạm đáy. Khi đà kinh tế vẫn duy trì và áp lực tiền lương gia tăng, bước đi chính sách tiếp theo của ECB chắc chắn sẽ là thắt chặt, đánh dấu sự chuyển đổi khỏi giai đoạn nới lỏng tiền tệ kéo dài những năm gần đây.

Sự thay đổi này nhấn mạnh cách mà sức mạnh của nền kinh tế khu vực đồng euro đã thay đổi căn bản tính toán chính sách của các nhà hoạch định châu Âu.