Ethereum (ETH) Phá Vỡ Mẫu Hình Trong Bối Cảnh Giảm 20 Tỷ USD DeFi — Tại Sao Cá Mập Vẫn Tiếp Tục Mua Vào?

Ananda Banerjee

Thứ Tư, ngày 11 tháng 2 năm 2026 lúc 19:00 GMT+9 5 phút đọc

Trong bài viết này:

ETH-USD

-3.86%

Giá Ethereum đã giảm hơn 5% trong vài ngày qua và hiện đã rơi xuống dưới một cấu trúc ngắn hạn quan trọng. Vào ngày 10 tháng 2, ETH giảm xuống dưới 1.980 USD sau khi không thể giữ được kênh phục hồi hẹp. Động thái này theo sau sự giảm mạnh hoạt động DeFi và dòng vốn tổ chức yếu đi. Tuy nhiên, bất chấp áp lực, các nhà lớn đã bắt đầu mua vào trở lại.

Câu hỏi đơn giản: đây có phải là giai đoạn tích lũy sớm, hay chỉ là tạm dừng trước khi giảm tiếp nữa?

Phá Vỡ Mẫu Hình Xác Nhận Sức Mạnh Yếu của “Tiền Lớn”

Sự phục hồi gần đây của Ethereum từ đầu tháng 2 hình thành trong một mô hình cờ giảm. Cấu trúc này giống như một nỗ lực phục hồi ngắn hạn, không phải là một sự đảo chiều xu hướng. Vào ngày 10 tháng 2, giá đã rơi xuống dưới giới hạn dưới của cờ, kích hoạt một sự phá vỡ mẫu hình với khả năng giảm hơn 50%, như dự đoán trong một phân tích Ethereum trước đó.

Động thái này quan trọng vì nó diễn ra cùng với dòng tiền yếu.

Chỉ số Dòng Tiền Chaikin, hay CMF, đo lường xem vốn đang chảy vào hay ra khỏi một tài sản dựa trên giá và khối lượng. Khi CMF vượt trên zero, thường cho thấy sự mua vào quy mô lớn theo kiểu tổ chức. Khi nó duy trì dưới mức này, báo hiệu sự tham gia yếu ớt.

Trong khoảng từ ngày 6 đến ngày 9 tháng 2, ETH đã bật lên, nhưng CMF chưa bao giờ vượt qua mức zero. Nó cũng không phá vỡ được đường xu hướng giảm. Điều này có nghĩa là sự phục hồi thiếu sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các nhà đầu tư lớn.

Cấu trúc Giảm Giá Được Kích Hoạt: TradingView

Muốn có thêm các phân tích token như thế này? Đăng ký nhận Bản tin Crypto Hàng ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Nói một cách đơn giản, giá đã tăng lên, nhưng dòng tiền lớn không theo kịp đủ mạnh. Khi các đợt phục hồi xảy ra mà không có sự hỗ trợ mạnh mẽ từ CMF, chúng thường thất bại. Chính xác là điều đã xảy ra ở đây. Khi đà mua vào chững lại, các nhà bán đã chiếm lại thế chủ động và đẩy ETH xuống thấp hơn.

Điều này xác nhận rằng sự phá vỡ mẫu hình không phải là ngẫu nhiên. Nó có thể được hỗ trợ bởi dòng tiền lớn yếu dần. Nhưng chỉ riêng yếu tố kỹ thuật không thể giải thích toàn bộ bức tranh.

TVL DeFi và Dòng chảy Sàn Giao Dịch Phản Ánh Vấn Đề Cơ Cấu

Một vấn đề sâu hơn nằm trong hoạt động DeFi của Ethereum.

Tổng Giá Trị Khóa, hay TVL, đo lường số tiền được lưu trữ trong các nền tảng tài chính phi tập trung. Nó phản ánh mức độ sử dụng thực tế, cam kết vốn và niềm tin dài hạn. Khi TVL tăng, người dùng đang khóa vốn. Khi giảm, vốn đang rút ra.

Các nhà phân tích của BeInCrypto đã kết hợp các bảng điều khiển TVL và dòng chảy sàn để cho thấy một mô hình rõ ràng.

Vào ngày 13 tháng 11, TVL DeFi đạt 75,6 tỷ USD. Cùng lúc đó, ETH giao dịch quanh mức 3.232 USD. Thay đổi vị thế ròng trên sàn rất tiêu cực, cho thấy nhiều đồng coin rời khỏi sàn hơn là vào. Các nhà đầu tư có thể đang chuyển ETH vào ví tự quản lý.

TVL Ảnh Hưởng Đến Dòng Chảy Sàn Và Giá: Glassnode

Đó là một thiết lập lành mạnh.

Đến ngày 31 tháng 12, TVL đã giảm xuống còn khoảng 67,4 tỷ USD. ETH giảm xuống còn 2.968 USD. Dòng chảy sàn chuyển sang tích cực. Khoảng 1,5 triệu ETH đã chuyển vào sàn. Áp lực bán tăng lên. Bây giờ hãy xem đến tháng 2.

Vào ngày 6 tháng 2, TVL DeFi chạm mức thấp trong ba tháng là 51,7 tỷ USD. ETH gần 2.060 USD. Dòng chảy ra khỏi sàn giảm mạnh (đường Vị trí Ròng đạt đỉnh cục bộ). Mặc dù dòng chảy ròng vẫn hơi tiêu cực, áp lực mua đã sụt giảm, như đã giải thích trong đỉnh ngày 6 tháng 2. Điều này cho thấy mối quan hệ lặp lại.

Khi TVL giảm, dòng chảy vào sàn tăng hoặc dòng chảy ra yếu đi. Điều này có nghĩa là vốn đang chuyển từ sử dụng dài hạn sang khả năng bán ra.

Tính đến ngày 10 tháng 2, TVL mới phục hồi lên khoảng 55,5 tỷ USD, giảm gần 20 tỷ USD so với mức trung bình tháng 11. Đó vẫn gần mức thấp trong ba tháng. Nếu không có sự phục hồi mạnh hơn, áp lực từ phía sàn có khả năng sẽ trở lại. Vì vậy, sự phá vỡ mẫu hình xảy ra trong khi hoạt động cốt lõi của Ethereum vẫn còn yếu.

Đây là một vấn đề cấu trúc, không chỉ là vấn đề biểu đồ.

Các Nhà Lớn Tích Trữ và Chi Phí Cơ Sở Giải Thích Sức Hỗ Trợ Giá Ethereum

Mặc dù yếu về mặt kỹ thuật và TVL giảm, các nhà lớn vẫn chưa thoát hoàn toàn.

Nguồn cung của các nhà lớn theo dõi lượng ETH do các ví lớn nắm giữ, không tính các sàn giao dịch. Từ ngày 6 tháng 2, lượng ETH của các nhà lớn giảm từ khoảng 113,91 triệu xuống gần 113,56 triệu. Điều này xác nhận quá trình phân phối trong đợt giảm giá. Nhưng trong 24 giờ qua, xu hướng này đã tạm dừng.

Ethereum Whales: Santiment

Lượng nắm giữ tăng nhẹ, từ 113,56 triệu ETH lên 113,62 triệu, cho thấy sự tích lũy nhỏ lẻ. Điều này cho thấy các nhà lớn đang thử nghiệm mức hỗ trợ chứ chưa hoàn toàn cam kết.

Lý do trở nên rõ ràng khi xem dữ liệu chi phí cơ sở.

Bản đồ nhiệt chi phí cơ sở cho thấy nơi các nhóm nhà đầu tư lớn mua coin của họ. Các vùng này thường đóng vai trò hỗ trợ vì các nhà nắm giữ bảo vệ mức giá vào của họ. Đối với Ethereum, một nhóm lớn nằm trong khoảng từ 1.879 đến 1.898 USD. Khoảng 1,36 triệu ETH đã được tích lũy trong phạm vi này. Đây là một vùng cầu mạnh.

Bản đồ Nhiệt Chi Phí Cơ Sở: Glassnode

Giá hiện tại đang dao động ngay trên vùng này.

Miễn là ETH duy trì trên vùng này, các nhà lớn có động lực để bảo vệ nó. Nếu giảm xuống dưới, nhiều nhà nắm giữ sẽ lỗ và khả năng bán ra sẽ tăng lên. Điều này giải thích cho sự thận trọng trong mua vào.

Các nhà lớn không đặt cược vào một đợt tăng giá. Họ có thể đang bảo vệ một vùng chi phí quan trọng.

Từ đây, cấu trúc giá Ethereum trở nên rõ ràng hơn.

Hỗ trợ nằm gần 1.960 USD rồi đến 1.845 USD. Một ngày đóng cửa dưới 1.845 USD sẽ phá vỡ nhóm chi phí chính và xác nhận rủi ro giảm sâu hơn. Nếu điều đó xảy ra, các vùng giảm giá chính tiếp theo nằm gần 1.650 USD và 1.500 USD.

Phân Tích Giá Ethereum: TradingView

Ở phía tăng, ETH cần lấy lại 2.150 USD để ổn định. Chỉ khi vượt qua 2.780 USD, cấu trúc giảm rộng hơn mới yếu đi. Cho đến lúc đó, các đợt phục hồi vẫn còn yếu.

Đọc bài gốc Ethereum (ETH) Phá Vỡ Mẫu Hình Trong Bối Cảnh Giảm 20 Tỷ USD DeFi — Tại Sao Cá Mập Vẫn Tiếp Tục Mua Vào? của Ananda Banerjee tại beincrypto.com

Điều khoản và Chính sách Bảo mật

Bảng điều khiển Bảo mật

Thông tin thêm