Rủi ro tích cực là gì──Sự chuyển đổi tâm lý đầu tư đi kèm với chính sách chuyển đổi của Nhật Bản

Trong bối cảnh môi trường chính sách của Nhật Bản đang có những chuyển biến lớn, chiến lược phân bổ tài sản của các nhà đầu tư đang chứng kiến những thay đổi rõ rệt. Nguyên nhân chính đến từ tâm lý đầu tư “rủi ro tích cực” (risk-on). Risk-on đề cập đến thái độ tích cực của các nhà tham gia thị trường trong việc đầu tư vào các tài sản rủi ro, trái ngược với hành vi né tránh các tài sản an toàn. Theo phân tích của các nhà đầu tư tổ chức, tại thị trường chứng khoán Nhật Bản, sự chuyển đổi trong tâm lý đầu tư này thể hiện rõ rệt, khi các tài sản có xu hướng ổn định như chip và vàng được mua vào, trong khi dòng vốn rút khỏi các cổ phiếu phòng thủ (defensive stocks) ngày càng tăng.

Sự thay đổi trong môi trường chính sách dẫn đến biến đổi trong thái độ đầu tư

Thay đổi chính sách ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường. Từ môi trường đầu tư thận trọng truyền thống, đang diễn ra xu hướng chuyển sang phân bổ tài sản mang tính tấn công hơn. Trong môi trường risk-on này, các nhà đầu tư ưu tiên tăng trưởng hơn là sự ổn định. Nhu cầu đối với các vị thế phòng thủ (defensive stocks) đã giảm, trong khi khả năng tiếp cận các tài sản có khả năng mang lại lợi nhuận cao hơn đang tăng lên.

Tại sao nhà đầu tư lại rời xa các cổ phiếu phòng thủ

Ngay cả các cổ phiếu lớn mang tính phòng thủ như Apple cũng đang bị bán ra tương đối nhiều hơn. Đây là đặc điểm điển hình của risk-on. Trong giai đoạn các nhà đầu tư chú trọng vào lợi nhuận hơn là an toàn, chiến lược “bảo vệ” truyền thống không còn đủ hấp dẫn nữa. Các phân tích từ thị trường cũng cho thấy, sự chuyển đổi này được xem là xu hướng dài hạn, khi niềm tin của nhà đầu tư đang chuyển sang các phân bổ tài sản mang tính tấn công nhiều hơn.

Lý do chip và vàng thể hiện sự lạc quan

Trong khi đó, chip (liên quan đến bán dẫn) và vàng đang thể hiện xu hướng tăng rõ rệt. Các tài sản này được mua vào trong môi trường risk-on nhờ vào kỳ vọng tăng trưởng và khả năng bảo vệ giá trị thực tế. Chip thể hiện kỳ vọng vào tiến bộ công nghệ, còn vàng được xem như một công cụ phòng chống lạm phát, cả hai đều có đặc điểm dễ hưởng lợi trong giai đoạn tâm lý nhà đầu tư tăng cao về rủi ro.

Risk-on không chỉ đơn thuần là sự thay đổi tâm trạng, mà còn là kết quả của các quyết định đầu tư hợp lý dựa trên sự thay đổi của chính sách và môi trường kinh tế. Chính sách chuyển đổi của Nhật Bản đang thúc đẩy nhanh hơn nữa sự chuyển đổi trong tâm lý thị trường, đồng thời dẫn đến việc tái cấu trúc lại phân bổ tài sản.