Phân tích đáy của Bitcoin và Ethereum — Chỉ số VIX và cổ phiếu Mỹ tiết lộ liệu đó là sự phục hồi hay đảo chiều

Chỉ số VIX và xu hướng của thị trường chứng khoán Mỹ cho thấy, hiện tại thị trường đang bước vào một giai đoạn phức tạp, không đơn thuần là tuyên bố đáy. Sự kết hợp giữa chỉ số lợi nhuận/lỗ của nhà đầu tư dài hạn LTH-NUPL và VIX là phương pháp phân tích tôi luôn tin tưởng nhất để xác định đáy của Bitcoin. Dữ liệu mới nhất cho thấy Bitcoin đang dao động quanh mức 67.350 đô la, và thị trường đang tập trung vào hướng đi của biến động giá sau đợt giảm mạnh giữa tháng 2.

Vị trí hiện tại của BTC theo chỉ số LTH-NUPL

Xem dữ liệu của chỉ số LTH-NUPL, Bitcoin vẫn nằm trong vùng vàng, chưa đạt đến mức nguy hiểm của vùng cam hoặc đỏ. Vùng vàng này về mặt lịch sử là kịch bản điển hình nhất, thể hiện giai đoạn chuyển tiếp từ thị trường tăng giá sang giảm giá. Thông thường, màu đỏ biểu thị cơ hội đáy có độ tin cậy rất cao, nhưng hiện tại Bitcoin chưa rơi vào trạng thái cực đoan đó.

Việc vào vùng vàng cho thấy các nhà đầu tư dài hạn cốt lõi vẫn chưa chịu lỗ hệ thống, mà lợi nhuận của họ đang bắt đầu bị thu hẹp. Nói cách khác, phần lớn nhà đầu tư dài hạn vẫn chưa hoảng loạn hoặc bán tháo cảm xúc. Trong khi đó, dữ liệu các vị thế chưa đóng cho thấy các nhà giao dịch ngắn hạn đang tích lũy đòn bẩy nhanh chóng, dẫn đến thị trường nhiều lần gặp phải tình trạng thanh lý đòn bẩy. Mô hình này tạo ra vòng luẩn quẩn: mỗi lần thị trường phục hồi đều đi kèm áp lực bán ra lớn, và mỗi đợt giảm giá lại kích hoạt chuỗi thanh lý đòn bẩy, tạo ra vòng xoáy tiêu cực.

Tín hiệu yếu của Ethereum đã xuất hiện

So với Bitcoin, Ethereum đã phát ra tín hiệu yếu hơn trong đợt giảm này. Chỉ số LTH-NUPL của Ethereum đã vào vùng cam, thậm chí vào đầu tháng 2 đã xuất hiện tín hiệu đáy đỏ tại mức 1.800 đô la. Chỉ số này của Ethereum cũng là công cụ xác định đáy cực kỳ chính xác. Lần trước tín hiệu đỏ xuất hiện là tháng 4 năm 2025, khi giá ở khoảng 1.400–1.550 đô la, trước khi tăng vọt lên hơn 4.800 đô la – mức cao lịch sử. Dữ liệu mới nhất cho thấy Ethereum đang dao động quanh 1.940 đô la, trong khi đỉnh cao lịch sử đã vượt qua 4.950 đô la.

Dựa trên các ví dụ thành công trong quá khứ, khả năng Ethereum lại xuất hiện tín hiệu đáy đỏ là rất cao, và trong trường hợp đó, việc ưu tiên mua Ethereum so với Bitcoin sẽ có giá trị hơn.

Các kịch bản tương lai dựa trên xu hướng của chứng khoán Mỹ và VIX

Trong bối cảnh môi trường vĩ mô tiếp tục xấu đi, Bitcoin và Ethereum vẫn có khả năng bị đẩy xuống vùng đỏ. Đợt giảm giữa tháng 2 không phải là điểm kết thúc, mà nên xem như là thử nghiệm đáy. Giai đoạn này có thể là cơ hội để xây dựng vị thế mới, nhưng chưa thể kết luận đã chạm đáy hoàn toàn.

Dữ liệu VIX vẫn chưa cho thấy mức đáy chắc chắn. Nếu thị trường thực sự bước vào giai đoạn giảm giá, các mức hỗ trợ của Bitcoin và Ethereum sẽ bị thử nghiệm nhiều lần.

Ngược lại, nếu chứng khoán Mỹ duy trì đà mạnh và các rủi ro từ chính quyền Trump được tránh khỏi, thì khả năng phản ứng mạnh mẽ sẽ xuất hiện. Khi xem xét mối liên hệ giữa chứng khoán Mỹ và VIX, rõ ràng hơn rằng xu hướng của các ngành liên quan đến AI trong thị trường Mỹ ảnh hưởng lớn đến giá của các tài sản tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum. Thực tế, các tài sản này hiện đang hoạt động như “một phần của chứng khoán Mỹ có độ biến động cao”, phản ánh tâm lý thị trường theo hướng đó.

Đánh giá đầu tư trong môi trường thị trường còn nhiều bất định

Cuối cùng, mâu thuẫn lớn nhất của thị trường này vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng. Chính sách kinh tế và tài chính của Mỹ, cùng với vấn đề lạm phát, đang phức tạp hóa tình hình. Rủi ro không chắc chắn từ chính quyền Trump vẫn còn tăng, như tranh cãi về thuế quan hay các xung đột địa chính trị ngày càng nghiêm trọng, đều ảnh hưởng trực tiếp đến biến động giá của Bitcoin.

Dựa trên phân tích hiện tại, thị trường dự kiến sẽ phản ứng tích cực vào năm 2026, nhưng chưa thể gọi là đã đảo chiều hoàn toàn. Các điều kiện để thị trường thực sự đảo chiều vẫn chưa đủ. Sức mạnh của chứng khoán Mỹ chủ yếu tập trung vào lĩnh vực AI, và việc thị trường tiền điện tử thoát khỏi vị trí phụ thuộc này vẫn còn xa. Mặc dù mong muốn Bitcoin chạm đáy trong giai đoạn này là rất lớn, nhưng sự không chắc chắn ngày càng tăng khiến các nhà đầu tư gặp nhiều khó khăn trong quyết định.