Thị trường tăng giá tiếp theo của Bitcoin có thể đang tách khỏi chính sách nới lỏng tiền tệ, theo ProCap Financial

Thông thái truyền thống liên kết chu kỳ thị trường tăng giá của Bitcoin với các chính sách nới lỏng tiền tệ đang đối mặt với sự xem xét mới. Jeff Park, Giám đốc Đầu tư tại ProCap Financial, gần đây đã gợi ý rằng các nhà đầu tư có thể cần phải suy nghĩ lại về giả định lâu dài này. Quan điểm của ông thách thức ý tưởng rằng việc cắt giảm lãi suất và nới lỏng định lượng vẫn là động lực chính thúc đẩy sự tăng giá của Bitcoin.

Suy nghĩ lại về câu chuyện Nới lỏng Tiền tệ cho sự Phát triển của Bitcoin

Phân tích của Park chỉ ra một mô hình kinh tế mới nổi, trong đó các biện pháp kích thích truyền thống có thể không còn là yếu tố quyết định trong việc thúc đẩy các chu kỳ thị trường tăng giá của Bitcoin nữa. Ông lập luận rằng các đợt tăng giá trước đây của Bitcoin phụ thuộc nhiều vào sự hỗ trợ của ngân hàng trung ương — logic là khi thanh khoản tràn vào thị trường tài chính qua các mức lãi suất thấp và các chương trình QE, các tài sản thay thế như Bitcoin sẽ hưởng lợi từ việc tìm kiếm lợi suất.

Tuy nhiên, mối quan hệ này có thể đang thay đổi. Park đề xuất rằng Bitcoin có thể đang bước vào giai đoạn mà ông gọi là “Bitcoin có tương quan tích cực”, từ đó thay đổi căn bản cách tính toán đầu tư về các tài sản kỹ thuật số.

Sự Trỗi Dậy của Bitcoin Có Tương Quan Tích Cực Trong Môi Trường Tăng Lãi Suất

Khái niệm về Bitcoin có tương quan tích cực thể hiện một sự thoát ly đáng kể khỏi các mô hình thị trường lịch sử. Trong kịch bản này, giá Bitcoin sẽ tăng ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách tiền tệ và nâng lãi suất — những điều kiện vốn thường gây áp lực lên các tài sản rủi ro.

Sự phát triển này sẽ báo hiệu sự tiến bộ của Bitcoin vượt ra ngoài vai trò là “công cụ thanh khoản” phụ thuộc vào các chu kỳ nới lỏng. Thay vào đó, nó sẽ định vị Bitcoin như một tài sản có khả năng phát triển dựa trên các đặc tính cơ bản và động thái thị trường của chính nó, độc lập với hướng chính sách của ngân hàng trung ương.

Hệ quả đối với Các Giả định của Hệ Thống Tài Chính

Luận điểm của Park mang lại những hệ quả quan trọng cho cách chúng ta hiểu về thị trường tài chính và định giá tài sản. Nếu Bitcoin thực sự có thể tăng giá trong các giai đoạn lãi suất tăng, điều này sẽ thách thức một số giả định cốt lõi trong logic hệ thống tài chính, bao gồm cơ chế định giá lãi suất không rủi ro, sự thống trị của đô la Mỹ trong lịch sử, và các phương pháp định giá đường cong lợi suất truyền thống.

Sự chuyển đổi tiềm năng này phản ánh sự trưởng thành của vai trò Bitcoin trong các thị trường tài chính toàn cầu. Thay vì chủ yếu là lợi ích từ sự thặng dư tiền tệ, Bitcoin có thể trở thành một loại tài sản cấu trúc với các động thái định giá độc lập của riêng nó. Đối với các nhà đầu tư theo dõi chu kỳ thị trường tăng giá tiếp theo, khung lý thuyết này gợi ý rằng các chỉ số chính sách tiền tệ truyền thống có thể không còn đủ để dự đoán hướng đi của Bitcoin.