Cuộc đàm phán Dự luật Crypto tại Nhà Trắng: Remain là gì trong thương thảo về Stablecoin?

Các cuộc thương thảo về khuôn khổ pháp lý cho thị trường tiền mã hóa tại Mỹ đang tiến vào giai đoạn then chốt, nhưng những bất đồng sâu sắc về quy định stablecoin vẫn ngăn cản sự đạt được thỏa thuận toàn diện. Nhà Trắng vừa tổ chức cuộc họp thứ hai trong hai tuần giữa các lãnh đạo ngành công nghiệp tiền mã hóa và đại diện khối ngân hàng, tuy nhiên cuộc trao đổi không dẫn đến thỏa hiệp chung cuộc về vấn đề then chốt. Sự kiện này phản ánh tình hình hiện nay, khi cả hai bên vẫn remain trên những立场cứng nhắc riêng biệt, đặc biệt xoay quanh cách xử lý lợi suất của stablecoin trong chính sách thị trường rộng hơn.

Stuart Alderoty, một trong những người tham dự cuộc họp, mô tả phiên thảo luận là mang tính xây dựng và đầy tiềm năng. Ông viết trên X: “Phiên họp tại Nhà Trắng hôm nay thể hiện tinh thần thỏa hiệp trong không khí. Động lực rõ ràng, sự ủng hộ lưỡng đảng vẫn mạnh mẽ đối với luật pháp cấu trúc thị trường crypto hợp lý. Cần phải hành động ngay khi cửa sổ cơ hội vẫn mở.”

Lợi suất Stablecoin: Trở ngại chính trong thương thảo

Nguyên nhân chính khiến các cuộc đàm phán bị tắc là bất đồng về việc có nên cho phép các stablecoin mang lại lợi suất cho người dùng. Hạ viện đã thông qua Đạo luật CLARITY vào tháng bảy năm ngoái, nhưng dự luật này đang chờ xem xét tại Thượng viện, nơi sự ủng hộ lưỡng đảng vẫn chưa đủ mạnh để đẩy nó qua. Tình hình thêm phức tạp khi Coinbase quyết định rút lại sự hỗ trợ của mình, lý do là lo ngại về những điều khoản có thể cấm tất cả các khoản thanh toán lãi suất liên quan đến stablecoin.

Khối ngân hàng tranh luận rằng if cho phép stablecoin mang lại lợi suất, đặc biệt thông qua các nền tảng bên thứ ba như sàn giao dịch tiền mã hóa, có thể đe dọa đến sự ổn định của tiền gửi ngân hàng truyền thống và làm suy yếu toàn bộ hệ thống tài chính. Đây là điểm remain căng thẳng giữa hai phía—các nhà cải cách muốn tạo không gian cho đổi mới, trong khi ngành ngân hàng coi đó là mối đe dọa tiềm ẩn.

Theo thông tin từ Dan Spuller, cuộc họp gần đây mang tính “nhỏ hơn và tập trung hơn”, chủ yếu xoay quanh việc tìm cách giải quyết vấn đề cốt lõi. Tuy nhiên, ông chỉ ra rằng các đại diện ngân hàng không đến để thương thảo chi tiết từng điều văn bản dự luật, mà thay vào đó đưa ra những nguyên tắc cấm chung chung, điều này tạo thành trở ngại đáng kể cho tiến trình.

Hai phe trong ngành: Ngân hàng và Crypto kêu gọi tiếp tục đối thoại

Ba hiệp hội ngân hàng lớn của Mỹ—Hiệp hội Ngân hàng Mỹ, Viện Chính sách Ngân hàng, và Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập của Mỹ—đã công bố một tuyên bố chung nhấn mạnh rằng “các cuộc thảo luận đang diễn ra” là cần thiết. Các tổ chức này khẳng định rằng bất kỳ khuôn khổ pháp lý nào cũng phải hỗ trợ sự đổi mới nhưng không được hy sinh an toàn tài chính hoặc bảo vệ tiền gửi ngân hàng. Tin nhắn remain nhất quán từ khối ngân hàng là họ sẵn sàng tiếp tục đàm phán nhưng với những điều kiện rõ ràng.

Mặt khác, ngành công nghiệp tiền mã hóa cũng thể hiện quyết tâm trong cuộc thương thảo. Patrick Witt mô tả phiên họp đầu tiên vào đầu tháng hai là “mang tính xây dựng” và “dựa trên sự thật”, cho thấy cả hai bên đều tìm kiếm cơ sở chung. Tuy nhiên, khoảng cách vẫn quá lớn để đạt được thỏa hiệp cuối cùng.

Tách rời cấu trúc thị trường và lợi suất: Lối ra cho chính sách Crypto?

Một số nhà lãnh đạo ngành crypto, đặc biệt là Mike Belshe, đã đề xuất một giải pháp tiềm năng: tách riêng cuộc tranh luận về lợi suất stablecoin khỏi những cải cách cấu trúc thị trường rộng hơn. Họ cho rằng GENIUS Act đã giải quyết vấn đề lợi suất stablecoin trực tiếp, và không cần phải tiếp tục tranh cãi về chủ đề này trong dự luật cấu trúc hiện tại. “Cuộc chiến đó đã diễn ra,” Belshe phát biểu. “Cấu trúc thị trường không liên quan gì đến lợi suất trên stablecoin và không nên bị trì hoãn thêm nữa.”

Đề xuất này có thể là cách để vượt qua remain khúc mắc hiện tại, cho phép các nhà lập pháp tập trung vào những yếu tố khác của luật pháp mà cả hai bên có cơ sở chung hơn.

Triển vọng và thách thức phía trước

Mặc dù các cuộc thảo luận này báo hiệu sự tham gia liên tục từ các cơ quan quản lý, ngân hàng và ngành công nghiệp, sự vắng mặt của thỏa thuận nhấn mạnh những thách thức sâu sắc mà các nhà lập pháp đang phải đối mặt. Họ cần cân bằng nhu cầu đổi mới công nghệ blockchain, nhu cầu bảo vệ hệ thống tài chính của các ngân hàng truyền thống, và yêu cầu an toàn cho người tiêu dùng.

Remain rõ ràng là: cả hai bên vẫn sẵn sàng nói chuyện, nhưng cần phải tìm ra những lĩnh vực mà sự nhượa bộ thực sự có thể xảy ra. Cuộc họp tới của Nhà Trắng sẽ là bài kiểm tra thực sự cho việc liệu pháp luật về cấu trúc thị trường crypto có thể được hoàn thiện trong tương lai gần.