Bên trong Samruk Kazyna: Cách quỹ tài sản nhà nước của Kazakhstan thúc đẩy sự thay đổi

Bên trong Samruk Kazyna: Cách quỹ tài sản nhà nước của Kazakhstan thúc đẩy sự thay đổi · Euronews

Bojan Brkic

Thứ Tư, ngày 11 tháng 2 năm 2026 lúc 18:52 GMT+9 11 phút đọc

Kazakhstan đã khởi động chu kỳ đầu tư mới cho năm 2026–2028. Quốc gia này hướng tới thu hút hơn 25,5 tỷ USD đầu tư trực tiếp nước ngoài hàng năm. Đồng thời, gần 54 tỷ EUR vốn cố định sẽ được sử dụng để đa dạng hóa, từ tài nguyên sang sản xuất giá trị cao và công nghệ. Quỹ tài sản và quỹ đầu tư trong nước đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy các dự án chính cũng như củng cố các kế hoạch của chính phủ về phát triển dịch vụ xã hội trong nước. Để hiểu rõ hơn cách thức hoạt động của sự cộng sinh giữa nhu cầu nhà nước và đầu tư hướng lợi nhuận này tại Kazakhstan, chúng tôi đã có cuộc trò chuyện với ông Nurlan Zhakupov, Chủ tịch Hội đồng Quản trị của Samruk Kazyna, quỹ tài sản nhà nước của Kazakhstan.

Ông Zhakupov, Samruk Kazyna đã gia nhập nhóm 30 quỹ tài sản nhà nước lớn nhất thế giới. Quỹ này làm những gì các quỹ tương tự thường làm, phát triển các dự án sau đó có thể được mua lại bởi các nhà đầu tư khác hoặc duy trì. Tuy nhiên, ông thường nhấn mạnh rằng mô hình của quỹ ông là độc đáo. Tại sao? Điều gì làm nó khác biệt so với các quỹ tương tự ở Singapore, Na Uy hay Trung Đông?

Samruk Kazyna được thành lập hơn 17 năm trước và quỹ Temasek của Singapore đã được lấy làm hình mẫu. Chính phủ đã đưa tất cả các doanh nghiệp nhà nước vào danh mục của Samruk Kazyna và quỹ sau đó bắt đầu quản lý chúng. Chúng tôi đã xây dựng một loạt các tiêu chuẩn doanh nghiệp bắt đầu từ nguồn nhân lực, pháp lý, tài chính, quy trình làm việc, mua sắm và các tiêu chuẩn khác, đồng thời thống nhất quản trị doanh nghiệp cho các tài sản nền tảng của các công ty trong danh mục.

Điều làm chúng tôi khác biệt so với các quỹ khác là mục tiêu chính của chúng tôi là tăng giá trị dài hạn của các công ty trong danh mục, và đồng thời, Samruk Kazyna có cấu trúc lai và tập trung vào phát triển nội địa, điều này định hình vị thế toàn cầu của quỹ. Nói cách khác, chúng tôi muốn tăng giá trị của các tài sản nền tảng nhưng hiện tại, chúng tôi chủ yếu tập trung vào nội địa, mong muốn phát triển các tài sản có tầm chiến lược đối với Kazakhstan.

Tất nhiên, chúng tôi rất quan tâm đến việc khám phá các tài sản nước ngoài nếu chúng đáp ứng các tiêu chí và ngưỡng lợi nhuận đầu tư của chúng tôi. Nhưng hiện tại, tôi tin rằng chỉ khoảng 4% tài sản của chúng tôi nằm ở nước ngoài — còn lại 96% nằm tại Kazakhstan.

Nói cách khác, bạn được thiết kế để trở thành động lực thúc đẩy sự phát triển của Kazakhstan. Bạn lấy các tài sản có tầm chiến lược quan trọng đối với đất nước và phát triển chúng. Sau đó, nếu có cơ hội thích hợp, chúng sẽ được tư nhân hóa?

Đúng vậy, bạn hoàn toàn chính xác. Chúng tôi ủng hộ các dự án, hỗ trợ chúng từ mọi góc độ, kỹ thuật, tài chính, hậu cần, bất cứ điều gì có thể và sau đó chúng tôi sẽ tư nhân hóa hoặc đưa chúng ra công chúng. Có bảy công ty trong Samruk Kazyna đã niêm yết công khai với tổng vốn hóa thị trường hơn 50 tỷ USD. Trong đó, hai công ty được giao dịch trên Sàn Giao dịch Chứng khoán London - Kazatomprom, công ty sản xuất uranium lớn nhất thế giới, và Air Astana, hãng hàng không quốc gia của Kazakhstan.

Tiếp tục câu chuyện  

Nó được giao dịch cả trên Sàn Giao dịch Chứng khoán London và trên hai sàn giao dịch địa phương tại Kazakhstan. Mô hình này đã chứng minh thành công vì kể từ khi IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng), hầu hết các công ty của chúng tôi đều thể hiện sự tăng trưởng đáng kể, bền vững, và mang lại lợi tức cổ tức cao cho cổ đông của họ.

Khó khăn về mặt tài chính, đầu tư, khi bạn không thể chỉ đơn thuần theo đuổi cơ hội như các quỹ đầu tư tư nhân hay quỹ đầu tư khác, mà phải thúc đẩy các ưu tiên của đất nước, thậm chí đi vào những lĩnh vực chưa được khám phá, như nỗ lực giảm phát thải của Kazakhstan, thì điều đó khó khăn như thế nào?

Kazakhstan đã đặt mục tiêu đạt trung hòa carbon vào năm 2060 và chúng tôi rất tập trung vào việc đạt mục tiêu này trong danh mục các công ty của mình và trong chiến lược của chúng tôi… Điều này không mâu thuẫn với mô hình lợi nhuận kinh doanh. Đầu tư bền vững đã trở nên có lợi nhuận từ lâu. Chúng tôi đã bắt đầu hợp tác với các đối tác như Masdar, Total Energies, Eni, China Energy, China Power International Holding và nhiều đơn vị khác.

Hiện tại, chúng tôi đang xây dựng gần 7 gigawatt năng lượng tái tạo. Đó chủ yếu là các nhà máy gió và lưu trữ pin, và đây là đóng góp của chúng tôi vào mục tiêu trung hòa carbon. Và một lần nữa, chúng tôi cân bằng hai mục tiêu, một mặt thực hiện dựa trên cơ sở thương mại hoàn toàn, mặt khác đảm bảo điều này sẽ cải thiện tình hình sinh thái, môi trường của Kazakhstan và giúp đạt mục tiêu trung hòa carbon.

Dự án của chúng tôi đang đầy ắp. 7 gigawatt là một con số lớn. Gần 10 tỷ USD đầu tư vào các nhà máy lưu trữ pin. Chúng tôi đã tìm được đối tác, một công ty Trung Quốc tên Sany Renewables, và hiện đang xây dựng. Chúng tôi đã xây dựng một nhà máy sản xuất thiết bị turbine gió. Vì vậy, chúng tôi muốn có một trang trại gió, nhưng để làm điều đó, chúng tôi cần thiết bị và thiết bị đó cũng sẽ do chúng tôi sản xuất cùng với đối tác Trung Quốc, Sany Renewables. Nhà máy của chúng tôi sẽ cung cấp thiết bị turbine gió, các bộ phận như nacelle, trục quay, và nhiều thành phần khác.

Chúng tôi cân bằng hai mục tiêu. Một mặt, chúng tôi kinh doanh dựa trên cơ sở thương mại hoàn toàn. Mặt khác, chúng tôi đảm bảo điều này sẽ cải thiện tình hình sinh thái, môi trường của Kazakhstan và giúp đạt mục tiêu trung hòa carbon.

Và đây là một ví dụ điển hình về cách bạn có thể hòa hợp quản lý đầu tư có trách nhiệm và phát triển đất nước. Chúng tôi nhận thấy nhu cầu lớn về thiết bị turbine gió. Chúng tôi sẽ tự sản xuất, thay vì nhập khẩu, đã thống nhất với một trong các nhà sản xuất để địa phương hóa sản xuất tại Kazakhstan.

Nó sẽ tạo ra việc làm, tạo giá trị gia tăng, thúc đẩy chuyển giao công nghệ, cung cấp thị trường nội địa các sản phẩm trong nước. Hơn nữa, chúng tôi sẽ tập trung cung cấp loại thiết bị này cho các quốc gia láng giềng như Pakistan hoặc Azerbaijan, những quốc gia rất tham vọng về năng lượng tái tạo và các chương trình môi trường của họ.

Từ việc chúng tôi nhấn mạnh tạo việc làm, rõ ràng Samruk Kazyna cũng rất có ý thức xã hội, như tôi đã nói, không chỉ đơn thuần theo đuổi lợi nhuận như các quỹ tư nhân. Nó còn hướng tới sự phát triển toàn diện của đất nước.

Trong cộng đồng Kazakhstan, mọi người đều biết rằng nhiều dự án xã hội dựa vào bạn. Và bạn khá tích cực trong lĩnh vực này. Liệu điều đó có cản trở mục tiêu kinh doanh của bạn không?

Mục tiêu chính của chúng tôi là và phải là tăng giá trị của các tài sản chúng tôi quản lý và làm cho chúng hiệu quả, sinh lợi hơn. Nếu không có lợi nhuận đó, sẽ không thể có các dự án trách nhiệm xã hội, chúng sẽ không thể thực hiện được. Nhưng, vì chúng tôi đảm bảo lợi nhuận, chúng tôi đảm nhận hai vai trò có ích cho xã hội.

Đầu tiên, nơi nào có thể, tất nhiên, chúng tôi chú trọng tạo việc làm, và sau đó là tăng thuế. Đó là tác động kinh tế lớn trong hoạt động hàng ngày của chúng tôi. Tiếp theo, chúng tôi rất nghiêm túc trong việc giúp đỡ cộng đồng địa phương trong các khu vực chúng tôi hoạt động. Chúng tôi đã tài trợ hơn 50 trung tâm phục hồi chức năng cho người có nhu cầu đặc biệt trên khắp Kazakhstan. Bao gồm sự hòa nhập là một trong những hướng chính của chúng tôi. Thực tế, chúng tôi có ba hướng trong hoạt động trách nhiệm xã hội của mình.

Số một là hòa nhập, số hai là thể thao, và số ba là y tế. Trong lĩnh vực hòa nhập, như đã đề cập, chúng tôi đã tài trợ và xây dựng hơn 50 trung tâm phục hồi chức năng cho người có nhu cầu đặc biệt. Chúng tôi đã tài trợ các lớp học hòa nhập tại Astana ở hơn 20 trường học và công việc này vẫn đang tiếp tục. … Chúng tôi đã tài trợ và xây dựng 19 trung tâm thể thao trên khắp Kazakhstan. Và một lần nữa, đây là các dự án liên tục. Mỗi năm, chúng tôi tài trợ các câu lạc bộ thể thao cho trẻ em có nhu cầu đặc biệt miễn phí. Hàng năm, hơn 1.200 trẻ em có cơ hội tập thể thao phù hợp với nhu cầu của mình. Mỗi năm, chúng tôi tổ chức các trại hè đặc biệt cho hơn 600 trẻ em.

Nurlan Zhakupov, Chủ tịch Hội đồng Quản trị của Samruk Kazyna - Bản quyền: Samruk Kazyna

Trong lĩnh vực y tế, chúng tôi đã tài trợ và xây dựng một trung tâm y tế quốc gia hiện đại, có 250 giường, tại Astana dành cho người có nhu cầu đặc biệt. Ngoài ra, chúng tôi đã xây dựng và đưa vào hoạt động Trung tâm Y tế Giáo dục Quốc gia về Bệnh truyền nhiễm tại Almaty với 250 giường. Hai dự án này có tổng giá trị hơn 450 triệu USD. … Và giống như các công ty trong danh mục của chúng tôi hoạt động trong hầu hết các lĩnh vực chiến lược của nền kinh tế Kazakhstan, các dự án này cũng được quản lý qua Hội đồng Quản trị.

Nói về điều đó, gần đây bạn đã thông báo tại triển lãm Công nghệ Thông tin Digital Bridge ở Astana rằng bạn trở thành công ty hoặc quỹ đầu tiên trong khu vực sử dụng bot AI làm thành viên Hội đồng Quản trị.

Tên của cô ấy là Sky Samruk. Cô ấy là thành viên không điều hành của Hội đồng Quản trị Samruk Kazyna với quyền biểu quyết. Cô ấy về cơ bản là một mạng lưới thần kinh dựa trên mô hình AI ngôn ngữ lớn địa phương. Chúng tôi đã tải toàn bộ luật pháp Kazakhstan, các tiêu chuẩn quản trị doanh nghiệp của Samruk, biên bản các cuộc họp hội đồng kể từ năm 2008, các số liệu sản xuất, kinh tế, tài chính, kỹ thuật của tất cả các công ty trong danh mục vào mạng lưới này. Sau đó, chúng tôi đã huấn luyện mạng lưới này trong một thời gian dài. Khi chúng tôi quyết định nó đã sẵn sàng để hoạt động, chúng tôi đã giới thiệu cô ấy với Hội đồng Quản trị của Samruk Kazyna, do Thủ tướng chủ trì. Đó là một trải nghiệm rất thú vị.

Tên cô ấy là Sky Samruk. Cô ấy là thành viên không điều hành của Hội đồng Quản trị Samruk Kazyna với quyền biểu quyết. Cô ấy về cơ bản là một mạng lưới thần kinh dựa trên mô hình AI ngôn ngữ lớn địa phương.

Cô ấy đã bỏ phiếu chưa?

Ồ, có chứ. Chúng tôi đã tổ chức cuộc họp Hội đồng đầu tiên có sự tham gia của Sky vào ngày 17 tháng 10. Cô ấy đã bỏ phiếu cho tất cả các mục trong chương trình nghị sự. Hơn nữa, chúng tôi thực hiện điều này trên siêu máy tính của mình. Công ty viễn thông Kazakh Telekom, một trong các công ty trong danh mục của chúng tôi, đã mua một siêu máy tính có công suất 17 petaflop … Đây là hệ thống kín, vì vậy chúng tôi hoàn toàn tự tin về bảo mật dữ liệu và bí mật thông tin. Thành viên hội đồng của chúng tôi, Sky, được đặt tại và cư trú trên siêu máy tính địa phương của chúng tôi.

Trước cuối năm, chúng tôi dự định giới thiệu bảy trợ lý AI cấp cao tại cấp độ Samruk Kazyna, sẽ được giới thiệu tới tất cả các công ty trong danh mục như HR, trợ lý AI pháp lý, trợ lý AI tài chính, trợ lý AI mua sắm, v.v.

Ở giai đoạn thứ hai, tất cả các công ty trong danh mục sẽ giới thiệu trợ lý AI riêng phù hợp với hoạt động sản xuất của họ. Nếu là dầu khí, sẽ có trợ lý AI về dầu khí. Nếu là logistics, sẽ có trợ lý logistics, nếu là viễn thông, sẽ có trợ lý viễn thông. Tất cả các công ty sẽ có trợ lý AI của riêng mình.

Ý tưởng là trong vòng hai năm, 70% các quyết định quản lý phải dựa trên lời khuyên của trợ lý AI.

Hơn nữa, chúng tôi đã phân bổ KPI cho tất cả các CEO của các công ty trong danh mục cho năm 2026 để tăng chỉ tiêu EBITDA dự kiến của họ thêm 5% bằng công cụ AI.

Liên quan

Quỹ tài sản nhà nước của quốc gia bạn, do máy móc quyết định? Kazakhstan nói có

Kazakhstan gia nhập Hiệp định Abraham khi ký các thỏa thuận về khoáng sản quý hiếm và thương mại với Mỹ

Cuộc cách mạng âm thầm của Kazakhstan: Tiền mã hóa, AI và chuyển đổi công nghệ

Ý bạn là, chỉ qua việc sử dụng các công cụ, bạn dự kiến sẽ tăng EBITDA lên 5%?

Đó là mục tiêu của chúng tôi cho năm 2026 và các năm tiếp theo. Chúng tôi hiểu rằng đó là một mục tiêu đầy tham vọng. Các công ty sẽ cần làm việc rất chăm chỉ để đạt được điều đó. Nhưng chúng tôi hướng tới sao Hỏa để chạm tới mặt trăng.

Hãy kết thúc với một sự kiện gần đây. Bạn đã đến Washington cùng đoàn đại biểu Kazakhstan để tham gia định dạng hợp tác 5+1 của các nước Trung Á với Hoa Kỳ. Samruk Kazyna đã ký khá nhiều văn bản tại đó. Đặc biệt là các thỏa thuận về mua máy bay, về khoáng sản hiếm, và công nghệ thông tin. Bạn có thể tổng kết chuyến thăm này như thế nào?

Trong chuyến thăm của Ngài Tổng thống Tokayev tới Hoa Kỳ vào tháng 11 năm 2025, các đoàn Kazakhstan đã ký hợp đồng với các doanh nghiệp Mỹ trị giá tổng cộng 17 tỷ USD, trong đó gần 10 tỷ USD thuộc về Samruk Kazyna.

Công ty con của chúng tôi, Air Astana, sẽ mua 18 chiếc Boeing 787-9 “Dreamliners”. Giá danh mục khoảng 7 tỷ USD. Hai chiếc sẽ đến trong năm nay, chiếc thứ ba dự kiến vào năm 2027.

Một công ty khác trong danh mục của chúng tôi, Kazakh Railways, đã ký thỏa thuận huy động tài chính từ Citibank, được hỗ trợ bởi Ngân hàng Xuất khẩu Mỹ (USEXIM), trị giá 1,6 tỷ USD để tài trợ mua các đầu máy Wabtec sản xuất tại Kazakhstan.

Wabtec đã mở một nhà máy lắp ráp và sản xuất các đầu máy hiện đại tại Astana. Chúng tôi sẽ mua đầu máy từ họ, nhưng với khoản vay từ Cơ quan Tín dụng Xuất khẩu Mỹ qua Citibank…

Và một thỏa thuận khác mà chúng tôi đã thống nhất với công ty Mỹ Cove Capital là cùng phát triển mỏ tungsten lớn nhất ngoài Trung Quốc, gọi là North Katpar và Upper Kairakty. Tổng giá trị vốn đầu tư dự kiến là 1,1 tỷ USD. Tất nhiên, điều này còn phụ thuộc vào khả năng khả thi và chúng tôi rất hào hứng với khả năng sản xuất các sản phẩm tungsten có giá trị gia tăng cao và xuất khẩu sang các quốc gia thứ ba.