Lạm phát của Ngành Dịch vụ Khu vực Euro: Dự kiến giảm mới dưới mức dự báo của ECB

Các nhà phân tích của Capital Economics dự đoán rằng lĩnh vực dịch vụ của Khu vực đồng euro sẽ trải qua một sự gia tăng trong tốc độ giảm lạm phát trong những tháng tới, với tỷ lệ giảm xuống dưới mức dự kiến của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Kịch bản này trái ngược với dự định của các cơ quan tiền tệ và mở ra khả năng các quyết định chính sách mở rộng hơn vào cuối năm.

Sự thay đổi đáng kể trong dữ liệu gần đây của lĩnh vực dịch vụ

Các chỉ số mới nhất xác nhận một sự thay đổi trong động thái của xu hướng lạm phát. Tỷ lệ lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ đã giảm từ 3,4% vào tháng 12 xuống còn 3,2% vào tháng 1, theo dữ liệu tổng hợp của Jin10. Sự chuyển biến này thể hiện một bước ngoặt đáng kể so với xu hướng tăng giá đã thấy trong giai đoạn tháng 8 đến tháng 11, khi giá cả có xu hướng tăng. Mức độ điều chỉnh này cho thấy đỉnh điểm của lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ có thể đã qua.

Giảm tốc lương và dấu hiệu của sự chậm lại kinh tế

Điều làm cho sự thay đổi này đặc biệt quan trọng là nó trùng khớp với sự yếu đi trong tăng trưởng của yếu tố tiền lương, một yếu tố then chốt để hiểu động thái chi phí trong lĩnh vực dịch vụ. Nhiều chỉ số dự báo khác cũng cho thấy cùng một hướng: một nền kinh tế của khu vực euro đang mất đà. Sự hội tụ của các yếu tố này ủng hộ kỳ vọng rằng lĩnh vực dịch vụ sẽ duy trì xu hướng giảm lạm phát trong các quý tới.

Dự báo lạm phát cơ bản thấp hơn mục tiêu của ECB

Các nhà phân tích của Capital Economics ước tính rằng lạm phát cơ bản có thể giảm xuống dưới 2% trong nửa cuối năm, trong khi lạm phát tổng thể sẽ nằm dưới 1,5%. Những con số này thấp hơn đáng kể so với kịch bản cơ sở của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Nếu các dự báo này trở thành hiện thực, lĩnh vực dịch vụ sẽ đóng vai trò trung tâm trong xu hướng giảm này, vì lịch sử cho thấy đây là một trong những thành phần chống chịu nhất của lạm phát.

Ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ

Việc xác nhận xu hướng này trong lĩnh vực dịch vụ có thể sẽ làm tăng áp lực lên ECB để thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất tham chiếu sớm hơn dự kiến. Một lĩnh vực dịch vụ ít gây áp lực lạm phát hơn sẽ loại bỏ một trong những mối lo ngại chính khiến tổ chức này duy trì lập trường thận trọng, từ đó tạo điều kiện rõ ràng hơn cho việc nới lỏng các điều kiện tiền tệ trong khu vực euro.