Cổ phiếu "Bảy Tuyệt Vời" này giảm 22%. Mua ngay trước khi nó thiết lập mức đỉnh mới mọi thời đại.

Thời gian vừa qua là một giai đoạn khó khăn đối với các nhà đầu tư của Amazon (AMZN +2.59%).

Cổ phiếu Amazon tăng chỉ 5,2% trong năm 2025, thấp hơn tất cả các đối thủ trong nhóm “Bảy kỳ diệu” của nó.

Tính từ đầu năm 2026, Amazon đã giảm 10%, trở thành cổ phiếu trong nhóm Bảy kỳ diệu có hiệu suất tệ thứ hai (sau Microsoft, giảm 18%). Nhìn xa hơn, Amazon hiện đã giảm 18,4% so với mức đỉnh mọi thời đại.

Đây là lý do vì sao đợt bán tháo cổ phiếu Amazon lại là cơ hội mua vào dành cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Nguồn hình ảnh: Amazon.

Cổ phiếu tăng trưởng đang giảm

Theo thời gian, lợi nhuận thúc đẩy giá cổ phiếu. Nhưng trong ngắn hạn, cảm xúc và tâm lý thị trường có thể ảnh hưởng lớn đến diễn biến giá. Đợt bán tháo cổ phiếu Amazon không gây bất ngờ, vì thị trường hiện ưu tiên các công ty an toàn, ổn định, trả cổ tức đều đặn, có dòng tiền dự đoán được và mô hình kinh doanh có thể duy trì bất chấp sự gián đoạn của trí tuệ nhân tạo (AI).

Các ngành năng lượng, vật liệu, hàng tiêu dùng thiết yếu và công nghiệp đều tăng hơn 12% trong năm nay. Trong khi đó, S&P 500 (^GSPC +0.69%) gần như đi ngang, và tất cả các cổ phiếu trong nhóm Bảy kỳ diệu đều mất giá.

Dữ liệu của YCharts.

Công ty trong nhóm Bảy kỳ diệu dũng cảm nhất

Amazon đang chịu áp lực vì đang mạo hiểm một cách quyết liệt trong một thị trường ưu tiên sự thận trọng. Trong báo cáo lợi nhuận quý IV năm 2025, Amazon công bố kế hoạch chi 200 tỷ USD cho chi tiêu vốn (capex) trong năm 2026, đổ tiền vào hạ tầng AI, chip tùy chỉnh và robot.

Để tham khảo, Amazon đã thu về 139,5 tỷ USD dòng tiền hoạt động trong năm 2025, cao hơn 20% so với năm 2024. Nhưng chi tiêu vốn còn tăng nhanh hơn, từ 77,7 tỷ USD năm 2024 lên 128,3 tỷ USD năm 2025. Vì dòng tiền tự do (FCF) đơn giản là dòng tiền hoạt động trừ đi chi tiêu vốn, sẽ giảm nếu capex tăng nhiều hơn dòng tiền hoạt động, và điều này đúng với Amazon năm 2025 khi báo cáo chỉ còn 11,2 tỷ USD FCF so với 38,2 tỷ USD năm 2024.

Phải thừa nhận, các cược lớn của Amazon vào AI phù hợp với phương châm hoạt động của công ty. Trong suốt lịch sử, Amazon không ngần ngại đặt cược lớn vào các ý tưởng tốt nhất của mình, đã tạo ra thành công rực rỡ như Amazon Web Services và những thất bại lớn như Fire Phone và các cửa hàng tiện lợi Amazon Go không nhân viên thu tiền. Khác với các đối thủ trong nhóm Bảy kỳ diệu, Amazon không trả cổ tức. Và công ty thường xuyên pha loãng cổ đông bằng các khoản thưởng dựa trên cổ phiếu vượt quá các đợt mua lại cổ phiếu của mình.

Dữ liệu của YCharts.

Amazon có thể dám đặt cược lớn

Tôi có thể thấy Amazon còn chịu nhiều áp lực cho đến khi các nhà đầu tư tin rằng việc chi tiêu của họ là đúng đắn. Tuy nhiên, tôi cũng có thể dự đoán Amazon sẽ vượt S&P 500 trong dài hạn.

Về mặt tài chính, Amazon có đủ khả năng để chấp nhận rủi ro lớn. Công ty kết thúc năm 2025 với 57,3 tỷ USD tiền mặt, equivalents và chứng khoán có thể giao dịch, sau khi trừ nợ dài hạn — nghĩa là ngay cả khi vay nợ để tài trợ cho chi tiêu AI, bảng cân đối của Amazon vẫn trong tình trạng tốt.

Hơn nữa, Amazon đang chứng kiến nhu cầu tăng từ phân khúc AWS có lợi nhuận cao, phần nào bù đắp cho khoản chi tiêu lớn. Trong dài hạn, công ty có thể cải thiện hiệu quả, đặc biệt qua robot và tự động hóa trong kho và quy trình của mình.

Amazon có định giá hợp lý

Amazon là ví dụ điển hình của một cổ phiếu giảm giá vì những lý do liên quan nhiều hơn đến xu hướng thị trường chung hiện tại hơn là triển vọng 3-5 năm tới của công ty. Các nhà đầu tư tự tin vào tăng trưởng của AWS và khả năng chuyển đổi chi tiêu AI thành tăng trưởng dòng tiền tự do của Amazon đang có cơ hội tuyệt vời để mua cổ phiếu.

Hiện tại, Amazon chỉ có tỷ lệ P/E dự phóng là 25,8, chỉ cao hơn một chút so với P/E dự phóng của S&P 500 là 23,6, mặc dù Amazon là một công ty tốt hơn nhiều so với trung bình các thành phần của S&P 500.

Tổng hợp lại, Amazon nổi bật như một cơ hội mua hàng đầu hiện nay.