Chứng khoán Trường Thành: Thiết bị lưới điện của Mỹ có khả năng bắt đầu chu kỳ cập nhật bắt buộc, lợi ích cho nhu cầu xuất khẩu thiết bị điện AI trong nước

Theo dữ liệu của IEA, đầu tư vào lưới điện toàn cầu đã tăng nhanh kể từ năm 2020, với đầu tư lưới điện toàn cầu đạt 390 tỷ USD vào năm 2024 và dự kiến sẽ vượt quá 400 tỷ USD vào năm 2025. Hầu hết cơ sở hạ tầng năng lượng của Hoa Kỳ đều dưới tiêu chuẩn và nhu cầu về điện AI đã tăng lên đáng kể và thiết bị lưới điện của Hoa Kỳ dự kiến sẽ bắt đầu một chu kỳ đổi mới bắt buộc. Sự gia tăng đáng kể nhu cầu điện cho các trung tâm dữ liệu AI dự kiến sẽ thúc đẩy trực tiếp nhu cầu về máy biến áp, cáp cao thế và các thiết bị khác, đồng thời xuất khẩu thiết bị lưới điện của Trung Quốc sẽ tiếp tục tăng vào năm 2025 và các doanh nghiệp xuất khẩu trong nước có thể được hưởng lợi.

Các quan điểm chính của Chứng khoán Great Wall như sau:

Nhu cầu toàn cầu về thiết bị lưới điện mạnh mẽ và quy mô đầu tư tăng đều đặn

Tại Hoa Kỳ và các khu vực khác, nhu cầu về thiết bị lưới điện tiếp tục tăng do các yếu tố như cập nhật thiết bị cũ, nhu cầu AI mới và hạn chế về nguồn cung. Theo dữ liệu của IEA, đầu tư vào lưới điện toàn cầu đã tăng trưởng nhanh chóng kể từ năm 2020, đạt 390 tỷ USD vào năm 2024 và dự kiến sẽ vượt quá 400 tỷ USD vào năm 2025. Hầu hết cơ sở hạ tầng năng lượng của Hoa Kỳ đều dưới tiêu chuẩn và nhu cầu về điện AI đã tăng lên đáng kể và thiết bị lưới điện của Hoa Kỳ dự kiến sẽ bắt đầu một chu kỳ đổi mới bắt buộc.

Nhu cầu điện năng của các trung tâm dữ liệu AI dự kiến sẽ tăng đáng kể

Theo dữ liệu của IEA, mức tiêu thụ điện của trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ vào khoảng 415TWh vào năm 2024 và dự kiến sẽ tăng lên 945TWh vào năm 2030, với mức tăng trung bình hàng năm khoảng 15%. IEA dự đoán rằng Mỹ và Trung Quốc dự kiến sẽ chiếm 80% nhu cầu điện của trung tâm dữ liệu toàn cầu vào năm 2030. So với năm 2024, mức tiêu thụ điện của trung tâm dữ liệu Hoa Kỳ có thể tăng 240% vào năm 2030 TWh (+130%), Trung Quốc tăng 175 TWh (+170%), với mức tăng 45 TWh (+70%) ở châu Âu. Sự gia tăng đáng kể nhu cầu điện năng trong các trung tâm dữ liệu AI dự kiến sẽ thúc đẩy trực tiếp nhu cầu về máy biến áp, cáp cao thế và các thiết bị khác, đồng thời các doanh nghiệp xuất khẩu trong nước có liên quan có thể được hưởng lợi.

Hạn chế cung cấp thiết bị lưới điện ở nước ngoài tạo cơ hội cho các doanh nghiệp liên quan đến Trung Quốc ra nước ngoài

Thời gian thực hiện máy biến áp ở Hoa Kỳ đã được kéo dài từ 50 tuần lên hơn 120 tuần. Các doanh nghiệp liên quan đến thiết bị lưới điện của Trung Quốc có lợi thế so sánh về thời gian giao hàng, công nghệ, chi phí, v.v. và các đơn đặt hàng xuất khẩu máy biến áp và các thiết bị khác dự kiến sẽ tiếp tục được hưởng lợi.

Với sự hỗ trợ của phía chính sách, ngành thiết bị lưới điện đã mở ra những cơ hội phát triển mới

Trong nước, trong giai đoạn “Kế hoạch 5 năm lần thứ 15”, vốn đầu tư của Lưới điện Nhà nước dự kiến đạt 4 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 40% so với “Kế hoạch 5 năm lần thứ 14”. Về việc ra nước ngoài, “Kế hoạch công tác vì sự tăng trưởng ổn định của ngành thiết bị điện (2025-2026)” đề xuất rõ ràng sẽ chủ động khai thác thị trường quốc tế và tăng cường hợp tác với các thị trường mới nổi; hướng dẫn doanh nghiệp thực hiện bố trí ở nước ngoài một cách hợp lý, có trật tự, tăng cường chất lượng sản phẩm, xây dựng hình ảnh thương hiệu thiết bị điện; khuyến khích các doanh nghiệp sản xuất linh kiện hội nhập vào chuỗi cung ứng ở nước ngoài.

Xuất khẩu thiết bị lưới điện của Trung Quốc tiếp tục tăng trưởng cao

Theo số liệu từ Tổng cục Hải quan, giá trị xuất khẩu tích lũy của máy biến áp vào năm 2025 sẽ là 9,036 tỷ USD, với tốc độ tăng trưởng tích lũy là 34,83%, mức cao kỷ lục. Trong số các sản phẩm xuất khẩu thiết bị điện chủ lực trong tháng 12/2025, giá trị xuất khẩu máy biến áp, dây và cáp, dây cuộn đồng, công tắc hạ thế và chất cách điện lần lượt là 31,92%, 22,20%, 11,71%, 10,60% và 31,91% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy xu hướng tăng trưởng cao của nhiều chủng loại và giá trị xuất khẩu trong một tháng cho thấy xu hướng tăng. Năm 2026, được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố nhu cầu trong và ngoài nước, xuất khẩu các sản phẩm chủ lực của thiết bị lưới điện dự kiến sẽ tiếp tục được cải thiện.

Cảnh báo rủi ro

rủi ro suy thoái kinh tế ở nước ngoài; Kỳ vọng chính sách của Fed được lặp lại; nguy cơ không chắc chắn trong chính sách thuế quan ở nước ngoài; nguy cơ leo thang xung đột địa chính trị,…