Giám đốc điều hành của Bitwise phân tích tính chu kỳ của Bitcoin và tiềm năng phục hồi thị trường

Vào đầu tháng 2, giám đốc điều hành hàng đầu của Bitwise Asset Management đã đưa ra đánh giá thẳng thắn về sự yếu kém gần đây của thị trường tiền điện tử trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC. Thay vì xem các điều kiện hiện tại là một cuộc khủng hoảng cơ bản, lãnh đạo của công ty đã truy nguyên sự suy giảm này theo cái gọi là “chu kỳ bốn năm” của thị trường—một mô hình lặp lại đã định hình các biến động giá của Bitcoin ba lần trong lịch sử của nó. Hiện tượng chu kỳ này đã trở nên quá dự đoán được đến mức nhiều nhà phân tích xây dựng chiến lược dài hạn dựa trên các lần đặt lại thị trường định kỳ này.

Hiểu về Chu kỳ Bốn Năm và Các Xu Hướng Tiêu Cực Hiện Tại của Thị Trường

Giám đốc của Bitwise giải thích rằng các nhà đầu tư hiện đang chuyển hướng vốn khỏi các tài sản kỹ thuật số và hướng tới các khoản đầu tư thay thế đã thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường. Vàng đã lấy lại sức hút trong số các nhà đầu tư truyền thống, trong khi cổ phiếu trí tuệ nhân tạo tiếp tục thu hút dòng vốn mạnh mẽ. Một số yếu tố gây áp lực đã làm tăng vị thế phòng thủ này, bao gồm mối lo ngại ngày càng tăng về mối đe dọa tiềm tàng của máy tính lượng tử đối với an ninh tiền điện tử và sự không chắc chắn xung quanh các cuộc bổ nhiệm cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang. Những yếu tố này đã tạo ra một câu chuyện giảm giá tự củng cố, làm giảm giá mà không phụ thuộc vào các diễn biến cơ bản.

Tại sao các yếu tố nền tảng của Bitcoin vẫn mạnh mẽ mặc dù ngắn hạn yếu

Điểm đặc biệt trong phân tích của Bitwise là nhấn mạnh vào các điểm mạnh cấu trúc bên dưới sự biến động của thị trường. Mặc dù thừa nhận thị trường gấu hiện tại, công ty lập luận rằng sự phát triển của ETF tập trung vào tiền điện tử nên tăng tốc chứ không dừng lại. Quan trọng hơn, Bitwise nhấn mạnh rằng việc gia tăng tài chính hóa của Bitcoin—sự phổ biến của các phái sinh, hợp đồng tương lai và các sản phẩm giao dịch dành cho tổ chức—không làm suy yếu giá trị cốt lõi của nó. Giới hạn cung cố định của giao thức là 21 triệu đồng coin vẫn không thể thay đổi bất kể Wall Street đóng gói và giao dịch các tài sản này như thế nào. Trong khi các thị trường phái sinh có thể ảnh hưởng đến động thái giá ngắn hạn, cuối cùng chúng dẫn dắt nhu cầu của các tổ chức vào thị trường giao ngay, tạo ra các con đường để mở rộng sự chấp nhận.

Sự phát triển của các tổ chức và sự tiến hóa của các quan điểm thị trường

Đáng chú ý, lập trường công khai của Bitwise đã thay đổi rõ rệt vào cuối năm 2025. Khi giá Bitcoin đạt mức cao vào khoảng tháng 12 cùng năm, các giám đốc điều hành của công ty đã tuyên bố trên mạng xã hội và các nền tảng ngành rằng “chu kỳ bốn năm đã chết.” Lời tuyên bố này phản ánh sự tự tin rằng vốn của các tổ chức và sự trưởng thành của thị trường đã thay đổi căn bản hành vi giá của Bitcoin. Sự khác biệt giữa sự thận trọng đầu năm và sự lạc quan cuối năm cho thấy cách mà các quan điểm ngành công nghiệp có thể thay đổi nhanh chóng khi việc chấp nhận mở rộng và cấu trúc thị trường trở nên tinh vi hơn.