Spread trong Giao dịch là gì? Chiến lược spread và ứng dụng thực tế

Khái niệm spread là yếu tố cốt lõi cho bất kỳ nhà giao dịch nào muốn tối ưu hóa hoạt động tài chính của mình. Về bản chất, spread trong giao dịch thể hiện sự chênh lệch giá giữa hai công cụ tài chính được giao dịch đồng thời. Chiến lược này cho phép nhà giao dịch thực hiện các vị thế mua và bán bù trừ trên các tài sản liên quan, tận dụng biến động giá giữa các thị trường hoặc các kỳ hạn khác nhau.

Giao dịch theo spread giúp các nhà đầu tư xây dựng các chiến lược phức tạp hơn mà không cần quản lý nhiều lệnh riêng lẻ phức tạp. Bằng cách thực hiện đồng bộ hai vị thế đối lập, nhà giao dịch có thể tự bảo vệ khỏi các biến động theo hướng thị trường và hưởng lợi từ các chênh lệch giá dự đoán được.

Định nghĩa cơ bản về spread trong hoạt động tài chính

Spread trong giao dịch thể hiện sự chênh lệch số giữa giá vào của hai phần bổ sung. Sự chênh lệch này có thể dương, âm hoặc bằng không, tùy thuộc vào cách cấu trúc của giao dịch. Điều quan trọng là hiểu rằng lợi nhuận hoặc lỗ trong một giao dịch spread phụ thuộc vào cách mà sự chênh lệch đó thay đổi khi đóng vị thế.

Khái niệm “tăng” hoặc “giảm” spread chỉ dựa trên giá trị số, không phải cường độ tuyệt đối. Ví dụ, nếu spread ban đầu là -100 điểm và thay đổi thành -80 khi thoát lệnh, về mặt kỹ thuật đã tăng. Nếu thay đổi thành -120, đã giảm. Độ chính xác trong định nghĩa này rất quan trọng để tính toán chính xác lợi nhuận và lỗ.

Cách hoạt động của giao dịch spread: cơ chế thực thi

Giao dịch spread liên quan đến các cặp công cụ tài chính có đặc điểm khác nhau. Nhà giao dịch có thể kết hợp các tài sản spot (hiện tại), hợp đồng vĩnh viễn hoặc hợp đồng tương lai với các ngày đáo hạn khác nhau. Các kết hợp phổ biến bao gồm spot so với hợp đồng vĩnh viễn, spot so với hợp đồng tương lai, hợp đồng vĩnh viễn so với hợp đồng tương lai, hoặc hai hợp đồng tương lai với kỳ hạn khác nhau.

Cơ chế trung tâm là thực thi nguyên tử, một hệ thống đảm bảo rằng cả hai phần đều được thực hiện với số lượng bằng nhau hoặc không thực hiện gì cả. Điều này loại bỏ rủi ro về bất đối xứng, nơi một phần thực hiện trong khi phần kia thất bại. Bằng cách mở đồng thời hai vị thế đối lập (mua dài và bán ngắn) với khối lượng bằng nhau, nhà giao dịch tạo ra các cấu hình delta-neutral, nghĩa là được bảo vệ khỏi các biến động theo hướng của thị trường.

Cấu trúc của một giao dịch spread yêu cầu xác định “phần gần” (vị thế đáo hạn trước) và “phần xa” (vị thế đáo hạn sau). Các công cụ được phân loại theo thời gian gần nhất: spot (gần nhất), vĩnh viễn, hợp đồng tương lai ngắn hạn và hợp đồng tương lai dài hạn (xa hơn).

Lợi ích chiến lược của giao dịch spread cho nhà giao dịch

Các giao dịch spread mang lại nhiều lợi ích cho những ai muốn tinh chỉnh chiến lược đầu tư của mình. Trước tiên, spread được “khóa” ngay từ lúc thực hiện, mang lại sự chắc chắn về chênh lệch giá giữa hai phần. Điều này giảm thiểu sự không chắc chắn vốn có của các hoạt động bình thường.

Thực thi nguyên tử cung cấp độ an toàn bổ sung: đảm bảo rằng các số lượng đều bằng nhau ở cả hai phần hoặc không thực hiện giao dịch nào, loại bỏ rủi ro một phần. Điều này khác biệt so với việc tạo hai lệnh riêng biệt, trong đó một lệnh có thể thực hiện thành công còn lệnh kia thất bại.

Các giao dịch spread cũng đơn giản hóa quy trình vận hành. Thay vì tạo và quản lý nhiều lệnh riêng lẻ trong sổ lệnh, nhà giao dịch có thể thực hiện các kết hợp phức tạp chỉ với vài cú nhấp chuột, giảm ma sát và lỗi phối hợp.

Từ góc độ quản lý rủi ro, giao dịch spread cho phép bù đắp sự biến động của thị trường bằng các vị thế đối lập. Điều này giúp giảm thiểu tiếp xúc với các biến động giá bất lợi. Nhà giao dịch có thể triển khai các chiến lược nâng cao như arbitraje lãi suất, carry trades, và các chiến lược cơ sở, tất cả đều dễ dàng hơn so với giao dịch truyền thống.

Ngoài ra, phí giao dịch spread thấp hơn đáng kể: thường giảm khoảng 50% so với chi phí tạo hai lệnh riêng biệt trong sổ lệnh thông thường. Đối với người dùng VIP, còn được giảm thêm 50% trên phí VIP hiện tại, tối đa hóa lợi nhuận ròng.

Các loại lệnh và cấu hình trong giao dịch spread

Giao dịch spread hỗ trợ nhiều loại lệnh và chiến lược phù hợp với các phương pháp vận hành khác nhau. Nhà giao dịch có thể sử dụng lệnh giới hạn (xác định mức giá tối đa hoặc tối thiểu) hoặc lệnh thị trường (thực hiện ở mức giá tốt nhất có thể).

Về chiến lược thực thi, có Post-Only (tránh lấy thanh khoản), Good-Till-Canceled hoặc GTC (có hiệu lực đến khi hủy thủ công), Immediate-or-Cancel hoặc IOC (thực hiện ngay hoặc hủy phần chưa thực hiện), và Fill-or-Kill hoặc FOK (thực hiện toàn bộ hoặc hủy toàn bộ).

Cấu hình vị thế giới hạn trong chế độ đơn chiều, trong khi về phần ký quỹ, nhà giao dịch có thể chọn giữa ký quỹ chéo (gộp tất cả các quỹ có sẵn) hoặc ký quỹ theo danh mục (gán riêng cho từng vị thế). Các tùy chọn này giúp kiểm soát tốt hơn việc quản lý vốn và rủi ro.

Một đặc điểm quan trọng là nhà giao dịch có thể bật đòn bẩy cho phần spot để giao dịch ký quỹ hoặc giữ chế độ không có đòn bẩy cho các hoạt động spot bình thường. Đòn bẩy có thể cấu hình riêng cho từng phần, tối đa 10x cho spot và 100x cho hợp đồng tương lai, mang lại linh hoạt trong xây dựng vị thế.

Phân tích kỹ thuật: tính toán và công thức spread

Chính xác toán học là yếu tố then chốt trong giao dịch spread. Giá của lệnh trong một hoạt động spread thể hiện sự chênh lệch giữa giá vào của hai phần. Giá này có thể xác định sao cho phản ánh chính xác spread mong muốn.

Giá vào được tính tự động theo các công thức sau:

Giá lệnh = Giá vào phần xa − Giá vào phần gần

Giá vào phần xa = (Giá tham chiếu phần xa + Giá tham chiếu phần gần + Giá lệnh) ÷ 2

Giá vào phần gần = (Giá tham chiếu phần xa + Giá tham chiếu phần gần − Giá lệnh) ÷ 2

Đối với các tài sản spot, thay vì giá tham chiếu, người ta dùng giá chỉ số, cung cấp tham chiếu khách quan hơn.

Hiểu rõ các công thức này giúp nhà giao dịch xác nhận rằng các hoạt động của họ thực hiện chính xác như mong đợi, với spread khớp chính xác với các lệnh ban đầu.

Ví dụ thực tế: lợi nhuận từ hoạt động spread

Tình huống mua spread: Khi mua một kết hợp, nhà giao dịch mua phần xa và bán phần gần. Lợi nhuận xảy ra khi spread tăng (trở nên ít âm hơn hoặc dương hơn).

Giả sử một hợp đồng tương lai-perpetual:

• Giá tham chiếu hợp đồng tương lai: 90
• Giá tham chiếu hợp đồng vĩnh viễn: 83
• Số lượng: 3 hợp đồng
• Giá lệnh (spread ban đầu): -3

Các giá vào tính toán sẽ là:

• Vào hợp đồng tương lai: 85
• Vào hợp đồng vĩnh viễn: 88

Nếu giá biến động thành:

• Tương lai: 90
• Vĩnh viễn: 89 thì:
• Lợi nhuận hợp đồng tương lai: 15 điểm
• Lỗ hợp đồng vĩnh viễn: -3 điểm
• Lợi nhuận ròng: 12 điểm

Ngược lại, nếu:

• Tương lai: 83
• Vĩnh viễn: 90 thì:
• Lỗ hợp đồng tương lai: -6 điểm
• Lỗ hợp đồng vĩnh viễn: -6 điểm
• Lỗ ròng: -12 điểm

Tình huống bán spread: Khi bán một kết hợp, nhà giao dịch bán phần xa và mua phần gần. Lợi nhuận xảy ra khi spread giảm.

Với các công cụ giống như trên, nếu giá lệnh là 11 (spread rộng hơn):

• Vào hợp đồng tương lai: 92
• Vào hợp đồng vĩnh viễn: 81

Nếu giá biến động thành:

• Tương lai: 94
• Vĩnh viễn: 83 thì:
• Lỗ hợp đồng tương lai: -6 điểm (bán giá cao, giá tăng)
• Lợi nhuận hợp đồng vĩnh viễn: 6 điểm (mua giá cao, giá tăng)
• Kết quả ròng: 0 điểm

Các ví dụ này cho thấy cách giao dịch spread cho phép nhà giao dịch hưởng lợi từ các biến đổi tương đối giữa các công cụ, bất kể xu hướng chung của thị trường.

Cấu trúc phí và tối ưu hóa chi phí trong giao dịch spread

Phí trong hoạt động spread thấp hơn đáng kể so với việc đặt hai lệnh riêng lẻ. Mức giảm trung bình khoảng 50%, khiến chiến lược này hiệu quả hơn về mặt chi phí.

Người dùng VIP còn được giảm thêm 50% phí VIP hiện tại, giúp tiết kiệm đáng kể cho các nhà giao dịch hoạt động nhiều.

Sau khi thực hiện một giao dịch spread, cả hai phần đều hoạt động như các vị thế bình thường, tuân theo các yêu cầu ký quỹ và thanh lý tiêu chuẩn. Nhà giao dịch có thể quản lý các vị thế này trong phần spread trading hoặc trong các thị trường tương ứng, mang lại sự linh hoạt trong quản lý danh mục.

Giao dịch spread là công cụ tinh vi kết hợp chính xác các phép tính toán học với chiến lược linh hoạt, cho phép nhà giao dịch thực hiện các hoạt động delta-neutral với chi phí tối ưu và thực thi đảm bảo.