Xem lại lớp IPO năm 2018: Tám năm biến động của thị trường

Khi năm 2018 đến, thị trường phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) sôi động với nhiều hoạt động. Sau một năm 2017 mạnh mẽ, năm mới mang đến làn sóng mới các công ty háo hức niêm yết — một số định hướng thành công rực rỡ, số khác dự báo thất bại. Ngày nay, gần một thập kỷ sau, việc xem xét các công ty đã IPO vào năm 2018 đã ra sao mang lại những bài học quý giá cho nhà đầu tư về thời điểm thị trường, động lực ngành nghề và tính không thể đoán trước của thị trường chứng khoán.

Nhóm này rất đa dạng: các công ty phần mềm dựa trên đám mây, dịch vụ phát trực tuyến, hoạt động bán lẻ, công ty an ninh, nhà sản xuất xe điện, và các quỹ đầu tư bất động sản đều góp mặt trong lịch IPO năm đó. Điều đáng chú ý là hành trình của họ đã phân kỳ rõ rệt kể từ ngày ra mắt.

Những Người Chiến Thắng Lớn Nhất: Khi IPO năm 2018 Bùng Nổ

Một số công ty IPO năm 2018 đã trở thành những nhà tạo ra của cải phi thường. Ra mắt vào tháng 12 năm 2018 với giá 23 USD mỗi cổ phiếu, Moderna đã trở thành một trong những khởi đầu ngoạn mục nhất trong năm — và còn hơn thế nữa. Công ty dược sinh học này nổi bật sau khi phát triển vaccine COVID-19, cuối cùng tăng gần 450 USD vào tháng 9 năm 2021. Dù đã giảm khỏi đỉnh đó, giao dịch quanh mức 120 USD nhiều năm sau, các nhà đầu tư sớm đã thu lợi hơn 400%, biến đây thành một trong những câu chuyện thành công lớn nhất trong lĩnh vực biotech IPO lịch sử.

BJ’s Wholesale Club đi theo con đường khác. Công ty bán lẻ giảm giá này niêm yết ở mức 17 USD vào tháng 6 năm 2018, và nhờ vào việc vận hành ổn định cùng niềm tin của thị trường vào mô hình kinh doanh, cổ phiếu đã tăng gấp hơn bốn lần, vượt trên 75 USD vào giữa năm 2022, mang lại lợi nhuận 344% cho những ai tham gia IPO. Đây không phải là những cơn sốt đầu cơ — mà dựa trên hiệu suất kinh doanh thực tế và nhu cầu thị trường.

Americold Realty Trust, nhà sở hữu kho lạnh lớn nhất thế giới, niêm yết vào tháng 1 năm 2018 với giá 16 USD và gần như gấp đôi lên hơn 40 USD vào năm 2021. Dù có những điều chỉnh thị trường, cổ phiếu vẫn giữ vững trên mức giá ban đầu, chứng tỏ các khoản đầu tư vào bất động sản có thể mang lại lợi nhuận thực sự trong giai đoạn đó.

Trong khi đó, Nio, nhà sản xuất xe điện Trung Quốc, ra mắt chỉ với giá 6 USD mỗi cổ phiếu, gần như gấp ba lần giá trị lên 17,62 USD vào giữa năm 2022. Điều này phản ánh sự nhiệt tình rộng rãi đối với tiềm năng của ngành EV, dù con đường phía trước vẫn còn nhiều biến động.

Những Câu Chuyện Thất Vọng: Khi IPO năm 2018 Gặp Trục Trặc

Không phải tất cả các IPO năm 2018 đều tạo ra của cải. Dropbox, ra mắt ở mức 29 USD vào tháng 3 năm 2018, đã mất gần một phần ba giá trị vào năm 2022, rơi xuống dưới 20 USD. Dù là một tên tuổi quen thuộc trong lĩnh vực lưu trữ đám mây cạnh tranh với các ông lớn như Amazon và Google, công ty gặp phải cạnh tranh khốc liệt và gặp khó khăn duy trì đà tăng trưởng trong những năm tiếp theo.

Hành trình của Spotify đặc biệt là một bài học đắng lòng cho những người đam mê sớm. Gã khổng lồ phát trực tuyến âm nhạc ra mắt ở mức 165,90 USD vào tháng 4 năm 2018 — một sự kiện được dự đoán trước đó — nhưng cổ phiếu cuối cùng mất hơn một nửa giá trị vào năm 2022, giảm xuống còn 89 USD. Điều này phản ánh mức lỗ 46% cho các nhà đầu tư mua vào lúc ra mắt, là một lời nhắc nhở rõ ràng rằng việc trở thành tên tuổi quen thuộc không đảm bảo thành công trên thị trường chứng khoán.

ADT, nhà cung cấp dịch vụ an ninh nhà cửa và doanh nghiệp, cũng đi theo con đường giảm sút tương tự. Ra mắt ở mức 14 USD vào tháng 1 năm 2018, cổ phiếu đã giảm còn khoảng 7,50 USD vào giữa năm 2022. Dù có nền tảng vững chắc và thị trường đã có sẵn, gánh nặng nợ từ việc mua lại của Apollo Global Management vào năm 2016 và việc sáp nhập sau đó đã ảnh hưởng đến hiệu suất.

Cushman & Wakefield, công ty dịch vụ bất động sản toàn cầu, giảm từ mức IPO 17 USD xuống khoảng 12 USD vào năm 2022, cho thấy sự dễ tổn thương đặc biệt của các công ty dịch vụ bất động sản trong thời kỳ suy thoái kinh tế và môi trường lãi suất tăng.

Trung Bình: Các Công Ty 2018 Đạt Hiệu Suất Ổn Định

Giữa những ngôi sao và những thất bại, có những công ty mang lại lợi nhuận đáng kể nhưng không quá nổi bật. DocuSign, ra mắt ở mức 38 USD vào tháng 4 năm 2018, đã tăng lên hơn 50 USD vào giữa năm 2022, ghi nhận lợi nhuận 36%. Nhu cầu về chữ ký số tăng vọt do đại dịch thúc đẩy hoạt động làm việc từ xa, nâng cao giá trị của công ty bất chấp những khó khăn chung của thị trường. Dù sau đó có điều chỉnh giảm từ đỉnh trên 300 USD vào năm 2021, các nhà đầu tư sớm vẫn có lợi nhuận.

Domo, nền tảng đám mây doanh nghiệp, ra mắt ở mức 21 USD vào tháng 6 năm 2018, đạt đỉnh 97,70 USD vào tháng 8 năm 2021 rồi giảm còn khoảng 16,64 USD vào năm 2022. Mặc dù đã âm, công ty vẫn thể hiện các khoản tăng trung gian đáng kể và duy trì đà tăng trưởng doanh thu, cho thấy tiềm năng phục hồi trong tương lai.

Những Bài Học Từ Nhóm IPO 2018

Nhìn lại các công ty IPO năm 2018, chúng ta rút ra nhiều bài học cho nhà đầu tư. Thứ nhất, danh tiếng không đảm bảo hiệu suất — Spotify và Dropbox đều là những tên tuổi đã được xác lập, nhưng lại không đạt kỳ vọng. Thứ hai, xu hướng ngành nghề đóng vai trò cực kỳ quan trọng: những công ty hưởng lợi từ làn sóng chuyển đổi số do đại dịch (DocuSign, Moderna) hoặc từ các xu hướng lớn mang tính cấu trúc (cơ hội EV của Nio, nhu cầu logistics thương mại điện tử của Americold) đều vượt trội hơn các công ty trong thị trường trưởng thành hoặc gặp khó khăn.

Thứ ba, định giá ban đầu của thị trường không quyết định kết quả dài hạn. Các công ty IPO trong thời kỳ kinh tế lạc quan đôi khi phải đối mặt với khó khăn do suy thoái thị trường sau đó, bất kể nền tảng vững chắc.

Tiến Xa Hơn

Đối với nhà đầu tư cân nhắc về ý nghĩa của hiệu suất nhóm IPO 2018 ngày nay, có thể áp dụng một số chiến lược. Những người đang giữ các vị thế lỗ có thể sử dụng phương pháp trung bình giá bằng cách mua thêm để giảm giá trung bình vào. Những ai vẫn muốn tiếp xúc với các mô hình kinh doanh hấp dẫn vẫn có thể tham gia, ngay cả khi đã qua thời điểm IPO ban đầu.

Bài học tổng thể: các công ty IPO năm 2018 nhắc nhở chúng ta rằng việc niêm yết công khai chỉ là bước khởi đầu của câu chuyện công ty, không phải là kết thúc. Thành công thị trường phụ thuộc vào khả năng thực thi, động lực ngành, điều kiện vĩ mô, và đôi khi chỉ là may mắn về thời điểm. Một số IPO năm 2018 trở thành huyền thoại thắng lớn, số khác trượt dài hoặc gây thất vọng hoàn toàn — một bức tranh thu nhỏ về cách thị trường chứng khoán thực sự vận hành.