Chuyển đổi của Amazon: Tại sao cổ phiếu Trí tuệ nhân tạo này có thể dẫn đầu vào năm 2026

Amazon đã trở thành một cổ phiếu trí tuệ nhân tạo hấp dẫn để theo dõi vào năm 2026, mặc dù trong năm 2025 đã hoạt động kém hơn thị trường chung. Trong khi các ông lớn công nghệ khác thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, Amazon chỉ tăng khoảng 5% trong năm, trở thành cổ phiếu kém nhất trong nhóm “Bảy kỳ diệu”. Tuy nhiên, câu chuyện có thể đang thay đổi mạnh mẽ khi các khoản đầu tư lớn vào hạ tầng của công ty bắt đầu mang lại lợi nhuận rõ ràng.

Hiện tượng nghịch lý Chi tiêu Vốn: Chiến lược được xác nhận theo thời gian

Chi tiêu vốn của Amazon trong năm 2025 đạt 125 tỷ USD—là mức cao nhất trong lịch sử công ty và nằm trong số ngân sách hàng năm lớn nhất của bất kỳ tập đoàn nào trên toàn cầu. Chương trình chi tiêu chưa từng có này ban đầu khiến các nhà đầu tư hoảng loạn, họ đặt câu hỏi về khả năng của công ty trong việc chuyển đổi đầu tư hạ tầng thành lợi nhuận thực chất. Sự không khớp giữa chi tiêu capex và lợi nhuận rõ ràng tạo ra sự hoài nghi, giống như các dự án xây dựng công nghệ khác, nhưng cách tiếp cận của Amazon khác biệt cơ bản so với các đối thủ.

Khác với Nvidia và Microsoft, vốn đã thương mại hóa các khoản đầu tư vào hạ tầng AI khá nhanh, Amazon đã chọn một lộ trình triển khai dài hơn. Công ty đã đầu tư chiến lược vào ba lĩnh vực then chốt: phát triển chip AI riêng để giảm phụ thuộc vào các nhà cung cấp bán dẫn bên ngoài, mở rộng năng lực trung tâm dữ liệu để đáp ứng nhu cầu tính toán khổng lồ, và mua lại các tài sản sản xuất năng lượng để đảm bảo độc lập về năng lượng. Những khoản đầu tư này sẽ không tạo ra ảnh hưởng lớn ngay trong báo cáo lợi nhuận tới, nhưng chúng là nền tảng cho lợi thế cạnh tranh bền vững trong lĩnh vực cổ phiếu trí tuệ nhân tạo.

Bằng cách thiết kế các mạch tích hợp đặc thù cho ứng dụng của riêng mình, Amazon giảm phụ thuộc vào chuỗi cung ứng của Nvidia và tăng tốc khả năng phát triển mô hình AI nội bộ. Đồng thời, việc đảm bảo năng lực sản xuất điện giúp công ty tránh khỏi áp lực giá từ các nhà cung cấp dịch vụ tiện ích—một yếu tố then chốt khi hạ tầng AI tiêu thụ lượng điện năng ngày càng tăng theo cấp số nhân.

AWS: Động lực thúc đẩy sự phục hồi của Amazon năm 2026

Amazon Web Services (AWS) chịu trách nhiệm lớn nhất trong việc xác nhận chiến lược chi tiêu vốn của công ty. Hiệu suất của AWS trong quý 3 năm 2025 đã cho thấy những dấu hiệu tích cực: tăng trưởng doanh thu 20% cho thấy đà tăng có thể đang bắt đầu sau một thời gian trì trệ. Quan trọng hơn, AWS hiện có nhiều năng lực điện toán đám mây hơn đáng kể, cho phép công ty chuyển đổi lượng tồn đọng 200 tỷ USD thành doanh thu gia tăng.

Thỏa thuận hợp tác tháng 11 năm 2025 với OpenAI—một hợp đồng hạ tầng trị giá 38 tỷ USD—đánh dấu một bước ngoặt trong vị thế thị trường của AWS. Theo thỏa thuận này, AWS cung cấp năng lực tính toán và các cụm gia tốc AI mà các nhà phát triển ChatGPT cần để tiếp tục nâng cao công nghệ của họ. Thỏa thuận này đồng thời đạt được nhiều mục tiêu: đảm bảo doanh thu lặp lại có biên lợi nhuận cao, chứng minh khả năng vượt trội về kỹ thuật của AWS cho các tác vụ AI đòi hỏi cao, và củng cố vị thế nền tảng ưu tiên của AWS cho các nhà phát triển AI hàng đầu thế giới.

Trong năm 2026, dự kiến AWS sẽ thể hiện hiệu quả tài chính rõ rệt hơn nhờ khả năng mở rộng và các mối quan hệ hợp tác chiến lược xác nhận chiến lược xây dựng hạ tầng.

Xây dựng các nhà lãnh đạo thị trường tương lai: Lợi thế cạnh tranh

Điểm khác biệt trong câu chuyện cổ phiếu trí tuệ nhân tạo của Amazon so với các luận điểm đầu tư công nghệ điển hình là việc xây dựng các lợi thế phòng thủ có chủ đích. Sự kết hợp giữa thiết kế chip AI nội bộ, mạng lưới trung tâm dữ liệu khổng lồ và nguồn năng lượng đảm bảo tạo ra các rào cản mà các đối thủ khó có thể sao chép dễ dàng. Nvidia đang đối mặt với áp lực biên lợi nhuận do các chip tùy chỉnh. Các công ty tiện ích truyền thống gặp khó khăn trong tích hợp. Tuy nhiên, AWS lại có vị thế đặc biệt để kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị của mình.

Lợi thế kiến trúc này ngày càng trở nên có giá trị khi AI yêu cầu mở rộng quy mô. Các công ty cần khả năng AI tiên tiến sẽ nhận ra rằng AWS không chỉ cung cấp sức mạnh tính toán mà còn cung cấp các giải pháp hạ tầng toàn diện với các tối ưu hóa silicon độc quyền.

Luận điểm đầu tư cho năm 2026

Những nhà đầu tư đã mất kiên nhẫn với cường độ vốn của Amazon trong năm 2025 có thể sẽ tìm thấy nhiều điều đáng trân trọng hơn trong năm 2026. Chiến lược dài hạn có vẻ đáng ngờ cách đây một năm nay đã trở nên đúng đắn hơn khi hạ tầng của công ty bắt đầu mang lại lợi nhuận cạnh tranh và xác nhận thị trường. Sự tăng trưởng nhanh của AWS, cùng với các mối quan hệ hợp tác chiến lược như liên minh với OpenAI, cung cấp các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn mà các nhà đầu tư tập trung vào tăng trưởng cần.

Việc Amazon hoạt động kém hơn các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo khác trong năm 2025 có thể là một thiết lập contrarian điển hình—chiến lược đầu tư kiên nhẫn cuối cùng đã được chứng minh qua thực thi. Công ty đã biến hoài nghi thành cơ hội bằng cách duy trì niềm tin vào chiến lược mà các đối thủ ban đầu xem là quá mức. Khi các kết quả bắt đầu rõ ràng trong suốt năm 2026, cổ phiếu AI này có thể thu hút sự công nhận của nhà đầu tư như chính nó đã xứng đáng qua việc thực thi kỷ luật.