Cổ phiếu AI bị định giá thấp với tiềm năng tăng trưởng đáng kể: Micron và Qualcomm vẫn mang lại giá trị mạnh mẽ

Khi chúng ta tiến vào năm 2026, ngành công nghiệp công nghệ tiếp tục hưởng lợi từ sự bùng nổ trong việc áp dụng trí tuệ nhân tạo. Trong khi nhiều cổ phiếu AI giá rẻ đã chứng kiến mức tăng giá đáng kể, một cái nhìn kỹ hơn cho thấy một số công ty bán dẫn vẫn còn bị định giá thấp so với các cơ hội dài hạn của họ. Hai cái tên nổi bật—Micron Technology và Qualcomm—đang ở vị trí như những khoản đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với việc xây dựng hạ tầng AI với định giá hợp lý.

Cơ hội thị trường AI mới chỉ chớm nở về tiềm năng của nó. Grand View Research dự báo thị trường trí tuệ nhân tạo toàn cầu sẽ mở rộng từ 390,9 tỷ USD năm 2025 lên 3,5 nghìn tỷ USD vào năm 2033. Đường cong tăng trưởng đột phá này nhấn mạnh rằng nhu cầu về hạ tầng AI vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, tạo ra một lực đẩy kéo dài nhiều năm cho các công ty bán dẫn cung cấp các hệ thống này. Khác với các chu kỳ công nghệ trước đây bị thúc đẩy bởi các biến động tồn kho ngắn hạn, việc xây dựng AI ngày nay dựa trên cam kết chi tiêu vốn của các nhà siêu máy tính, mang lại sự ổn định và khả năng dự báo về cung cầu.

Micron Technology: Nhà cung cấp bộ nhớ bị định giá thấp đằng sau các hệ thống AI

Micron Technology đã nổi lên như một lợi ích quan trọng từ chi tiêu hạ tầng AI, nhưng vẫn còn ở mức giá hợp lý so với các đối thủ cạnh tranh. Quý đầu tiên của năm tài chính 2026 của công ty (kết thúc ngày 27 tháng 11 năm 2025) cho thấy đà hoạt động ấn tượng, với doanh thu đạt 13,6 tỷ USD—tăng 56% so với cùng kỳ năm trước. Quan trọng hơn, nhu cầu đối với các sản phẩm bộ nhớ cốt lõi của họ—DRAM, NAND và bộ nhớ băng thông cao (HBM)—vượt xa nguồn cung hiện có.

Môi trường hiện tại thể hiện một sự thay đổi căn bản trong bối cảnh bán dẫn bộ nhớ. HBM, thiết yếu để vận hành các khối lượng công việc AI hiện đại, đang gặp phải nhu cầu chưa được đáp ứng, điều này đã cho phép Micron có sức mạnh định giá đáng kể và mở rộng biên lợi nhuận. Ban lãnh đạo đã lưu ý rằng sản xuất HBM cho năm 2026 đã được cam kết đầy đủ, với cả khối lượng và giá cả đã khóa trong hợp đồng với khách hàng. Sự rõ ràng về hợp đồng này mang lại sự chắc chắn về doanh thu hiếm có so với các chu kỳ bộ nhớ trong quá khứ.

Goldman Sachs ước tính các công ty siêu máy tính sẽ chi gần 527 tỷ USD cho đầu tư vốn liên quan đến AI trong năm 2026. Mỗi thế hệ chip AI tiếp theo đòi hỏi nhiều bộ nhớ hiệu suất cao hơn đáng kể—bao gồm HBM nâng cao và các giải pháp lưu trữ dung lượng lớn—để xử lý độ phức tạp ngày càng tăng của các khối lượng công việc AI. Micron nằm ở trung tâm của làn sóng chi tiêu này.

Về mặt tài chính, công ty thể hiện khả năng thực thi kỷ luật. Trong quý gần nhất, Micron tạo ra biên lợi nhuận dòng tiền tự do gần 30% trong khi đồng thời giảm nợ 2,7 tỷ USD. Giao dịch ở mức 8,6 lần lợi nhuận dự kiến, cổ phiếu có vẻ bị định giá thấp khi xem xét vị trí dẫn đầu thị trường của Micron trong các công nghệ bộ nhớ AI quan trọng. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu AI giá rẻ có nhu cầu cấu trúc thực sự, Micron xứng đáng được xem xét nghiêm túc.

Qualcomm: Một khoản đầu tư đa dạng trong ngành bán dẫn với điều kiện hợp lý

Qualcomm đã phát triển thành một công ty bán dẫn trí tuệ nhân tạo đa dạng hơn nhiều so với một nhà cung cấp điện thoại di động—nay còn có sự tiếp xúc với nhiều thị trường tăng trưởng cao. Công ty đạt doanh thu không GAAP 44 tỷ USD và tạo ra dòng tiền tự do 12,8 tỷ USD trong năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 28 tháng 9 năm 2025), đồng thời duy trì biên lợi nhuận hoạt động lành mạnh, mang lại sự linh hoạt tài chính cho các khoản đầu tư chiến lược.

Chu kỳ nâng cấp PC AI là một động lực tăng trưởng quan trọng trong ngắn hạn cho Qualcomm. Công ty dự định thương mại hóa khoảng 150 thiết kế PC chạy AI dựa trên Snapdragon đến năm 2026. Bằng cách mở rộng dòng bộ xử lý Snapdragon X2 Plus đến các mức giá phải chăng hơn, Qualcomm đang giúp đưa các máy tính cá nhân có khả năng AI vượt ra ngoài nhóm người dùng sớm để trở thành phổ biến đại trà. Sự phổ cập công nghệ PC AI này có thể mở ra một cơ hội doanh thu khổng lồ.

Ngoài PC, Qualcomm đang có những bước đi mạnh mẽ trong lĩnh vực bán dẫn ô tô, một phân khúc đã tạo ra hơn 1 tỷ USD doanh thu trong quý IV. Công ty cũng mở rộng sự hiện diện trong các triển khai trung tâm dữ liệu AI, với kế hoạch ra mắt một dự án hạ tầng trung tâm dữ liệu 200 megawatt vào năm 2026. Sự đa dạng hóa danh mục này giảm thiểu rủi ro trong khi cung cấp khả năng tiếp xúc với nhiều xu hướng AI dài hạn.

Với định giá khoảng 12,8 lần lợi nhuận dự kiến, Qualcomm giao dịch ở mức hợp lý so với quỹ đạo tăng trưởng và vị trí thị trường của mình. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu AI bị định giá thấp có khả năng tiếp xúc với nhiều thị trường cuối cùng—PC, ô tô và trung tâm dữ liệu—Qualcomm mang lại một điểm vào hấp dẫn.

Đánh giá giá trị trong cơn sốt xây dựng hạ tầng AI

Vai trò của ngành bán dẫn trong việc cung cấp năng lượng cho các hệ thống AI vẫn còn ít được các nhà đầu tư chính thống khai thác. Trong khi các cổ phiếu AI nổi bật đã tăng mạnh, các công ty như Micron và Qualcomm cung cấp khả năng tiếp xúc với lớp hạ tầng nền tảng thúc đẩy sự chuyển đổi này. Cả hai đều giao dịch ở mức định giá có vẻ hợp lý so với dự báo chi tiêu xây dựng hạ tầng AI trong nhiều năm tới.

Các nhà đầu tư thường bỏ qua rằng những người chiến thắng bền vững nhất trong các chu kỳ công nghệ thường là các nhà cung cấp hạ tầng hơn là các công ty ứng dụng. Trong siêu chu kỳ AI hiện tại, các nhà cung cấp bộ nhớ và bán dẫn như Micron và Qualcomm đang thu về giá trị đáng kể trong khi vẫn còn bị định giá thấp. Với các chỉ số tài chính mạnh mẽ đã được chứng minh, khả năng dự báo nhu cầu hợp đồng, và tiếp xúc với các xu hướng dài hạn của AI, những cổ phiếu AI giá rẻ này xứng đáng được xem xét cho các danh mục tìm kiếm cả tăng trưởng lẫn mức định giá hợp lý trong giai đoạn chuyển đổi công nghệ quan trọng này.