Hai cổ phiếu Hạ tầng AI dự kiến tạo ra của cải vào năm 2026

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo đang định hình lại các cổ phiếu công nghệ theo những cách bất ngờ. Theo các nhà phân tích của Goldman Sachs, các công ty công nghệ lớn sẽ chi hơn nửa nghìn tỷ đô la cho hạ tầng liên quan đến AI chỉ trong năm 2026. Dòng vốn khổng lồ này tạo ra cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư tinh tường—không phải trong phần mềm AI dành cho người tiêu dùng đang thua lỗ hàng tỷ đô la, mà trong các nhà cung cấp dụng cụ và phần cứng thiết yếu. Hai cổ phiếu thể hiện rõ cơ hội này là Micron Technology (NASDAQ: MU) và Broadcom (NASDAQ: AVGO), cả hai đều mang lại điểm vào hấp dẫn cho những ai muốn tiếp xúc với làn sóng AI thông qua các lĩnh vực hạ tầng.

Cuộc chơi chi tiêu 500 tỷ đô của các ông lớn công nghệ cho phần cứng AI

Kinh tế của AI sinh tạo ra một thực tế rõ ràng: các công ty như ChatGPT và Anthropic đang đối mặt với hàng chục tỷ đô la thua lỗ hàng năm, nhưng các công ty cung cấp phần cứng của họ lại phát triển mạnh mẽ. Sự khác biệt này bắt nguồn từ chi phí khổng lồ của các bộ tăng tốc AI, bộ nhớ băng thông cao và thiết bị mạng—tất cả đều là các sản phẩm mà các nhà vận hành trung tâm dữ liệu phải liên tục nâng cấp.

Sự mất cân đối giữa lợi nhuận phần mềm và nhu cầu phần cứng tạo ra một luận điểm đầu tư độc đáo. Thay vì đặt cược vào các công ty phần mềm AI không có lợi nhuận, các nhà đầu tư có thể thu lợi lớn bằng cách đầu tư vào các công ty sản xuất hoặc thiết kế hạ tầng mà các ông lớn AI phụ thuộc vào. Cách tiếp cận “theo dõi chi tiêu” này đã chứng minh thành công trong lịch sử công nghệ, từ thời kỳ vàng son (khi các nhà làm cuốc xẻng vượt trội hơn các thợ mỏ) đến cuộc cách mạng điện thoại thông minh.

Broadcom: Chip tùy chỉnh là giải pháp giảm chi phí

Broadcom đã định vị chiến lược của mình một cách rõ ràng khi các công ty AI tìm kiếm các giải pháp thay thế cho các bộ xử lý đa năng đắt đỏ. Các mạch tích hợp dành riêng cho ứng dụng (ASICs)—là các chip tùy chỉnh phù hợp với các khối lượng công việc cụ thể—cung cấp cho khách hàng tiết kiệm đáng kể về chi phí và vận hành so với việc mua phần cứng sẵn có.

Các hợp tác nổi bật gần đây xác nhận luận điểm này. Broadcom đã ký hợp đồng lớn với OpenAI để triển khai 10 gigawatt bộ tăng tốc tùy chỉnh, cho thấy rằng ngay cả các công ty AI lớn nhất cũng ưu tiên tối ưu hóa chi phí. Công ty cũng là nhà cung cấp chính cho Google của Alphabet, đơn vị tự thiết kế Tensor Processing Unit (TPU) để cạnh tranh trực tiếp với Nvidia.

Các con số kể câu chuyện: doanh thu quý 4 của Broadcom tăng 28% so với cùng kỳ năm trước lên 18 tỷ đô la, trong đó doanh thu bán bán dẫn AI tăng 74% nhờ việc sử dụng chip tùy chỉnh và nhu cầu thiết bị chuyển mạch Ethernet. Giao dịch với hệ số P/E dự phóng là 31, cổ phiếu này có mức định giá cao hơn so với thị trường chung—nhưng giá trị này phản ánh lợi thế cạnh tranh thực sự và tiềm năng chiếm lĩnh thị phần khi ngành AI trưởng thành và tối ưu hóa trở thành yếu tố then chốt.

Micron: Lướt sóng thiếu hụt bộ nhớ

Micron Technology mang đến một cơ hội khác nhưng cũng đầy hấp dẫn. Kết quả quý đầu tiên tài chính của công ty cho thấy doanh thu tăng 57% so với cùng kỳ, đạt 13,6 tỷ đô la, chủ yếu nhờ các đơn hàng từ trung tâm dữ liệu đám mây. Sự tăng trưởng này phản ánh tình trạng thiếu hụt bộ nhớ nghiêm trọng đang hoành hành trong ngành, dự kiến sẽ kéo dài ít nhất đến năm 2027.

Lịch sử cho thấy, cổ phiếu Micron thường bị ảnh hưởng bởi tính chất hàng hóa của chip bộ nhớ—không có sự khác biệt rõ ràng, dẫn đến cạnh tranh giá khốc liệt và chu kỳ bùng nổ rồi suy thoái. Tuy nhiên, sự bùng nổ của AI sinh tạo đã thay đổi hoàn toàn động thái này. Nhu cầu bộ nhớ đang vượt cung với tốc độ chưa từng có, giúp Micron có sức mạnh định giá và mở rộng biên lợi nhuận mà trước đây họ ít khi có được. Sau khi tăng hơn 300% trong 12 tháng qua, cổ phiếu vẫn tiếp tục tăng giá khi các nhà đầu tư nhận ra đà tăng trưởng dài hạn phía trước.

Khoảng cách định giá rất rõ ràng. Micron đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng chỉ 12—mức chiết khấu đáng kể so với Nvidia là 22 và Broadcom là 31. Khoảng chiết khấu này, cùng với dự báo thiếu hụt bộ nhớ kéo dài nhiều năm, cho thấy cổ phiếu còn nhiều dư địa tăng giá. Với khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ, Micron có thể tái đầu tư mở rộng năng lực hoặc trả cổ tức cho cổ đông qua các chương trình mua lại cổ phiếu.

Khoảng cách định giá cho thấy tiềm năng tăng trưởng tiếp tục

Sự chênh lệch về định giá giữa Micron và các công ty hưởng lợi khác từ AI là điều khó lý giải. Cả hai đều đóng vai trò quan trọng trong xây dựng hạ tầng AI—Micron cung cấp bộ nhớ cho các hệ thống AI, còn Broadcom cung cấp chip tùy chỉnh và giải pháp mạng. Tuy nhiên, hệ số P/E của Micron là 12 so với các hệ số thị trường chung cho thấy còn nhiều nghi ngờ về khả năng duy trì lợi thế của họ.

Các nhà đầu tư am hiểu lịch sử thị trường nhận ra điều này. Khi các công nghệ biến đổi làm thay đổi toàn bộ ngành công nghiệp, các nhà cung cấp hạ tầng thường mang lại những khoản lợi nhuận ổn định nhất. Định giá thấp của Micron kết hợp với hạn chế nguồn cung kéo dài nhiều năm tạo ra một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận không cân xứng, ủng hộ khả năng tăng trưởng thêm nữa.

Những điều nhà đầu tư cần biết

Thời điểm xây dựng danh mục cổ phiếu công nghệ rất quan trọng. Cả hai công ty đều hưởng lợi từ các xu hướng dài hạn—thiếu hụt bộ nhớ sẽ không giải quyết trong ngày một ngày hai, và lợi thế về chi phí của chip tùy chỉnh đảm bảo sự tiếp tục ứng dụng.

Đối với những ai muốn tiếp xúc với hạ tầng AI qua các cổ phiếu niêm yết công khai thay vì đầu cơ vào các công ty phần mềm không có lợi nhuận, Micron và Broadcom cung cấp các mô hình kinh doanh rõ ràng, nhu cầu đã được chứng minh và định giá hấp dẫn. Chu kỳ chi tiêu hạ tầng trị giá nửa nghìn tỷ đô la mới bắt đầu, và hai công ty này đang có vị thế để chiếm phần lớn cơ hội đó. Những nhà đầu tư nhận ra sự chuyển dịch từ AI hướng tới người tiêu dùng sang AI dựa trên hạ tầng có thể nhận thấy tiềm năng tạo ra của cải thực sự không nằm ở các công ty AI nổi bật nhất, mà ở các nhà cung cấp đáng tin cậy đang thúc đẩy cuộc cách mạng này.