Đức ủng hộ stablecoin euro khi Bundesbank và ECB tiến hành bảo vệ chủ quyền khu vực đồng euro

Các nhà hoạch định chính sách châu Âu đang tăng cường nỗ lực để bảo vệ chủ quyền tiền tệ, trong đó stablecoin euro ngày càng được xem là trụ cột trung tâm của chiến lược này.

Bundesbank tăng cường hỗ trợ cho các tài sản ổn định denominated euro

Ngân hàng trung ương Đức, Deutsche Bundesbank, đã củng cố sự ủng hộ đối với stablecoin euro khi các cơ quan châu Âu đối mặt với sự thống trị ngày càng tăng của các token kỹ thuật số liên kết với đô la. Các quan chức đã gợi ý rằng các công cụ này có thể giúp duy trì kiểm soát tiền tệ của khu vực đồng euro trong khi hỗ trợ đổi mới trong lĩnh vực thanh toán.

Bundesbank đã đề ra kế hoạch thúc đẩy đồng euro kỹ thuật số cùng với các token tư nhân được quy định chặt chẽ. Họ lập luận rằng các tài sản ổn định dựa trên euro có thể nâng cao hiệu quả thanh toán xuyên biên giới và giảm phụ thuộc vào các mạng lưới thanh toán nước ngoài. Do đó, các nhà hoạch định chính sách đã xem các dự án này như là một phần của chiến lược chủ quyền tài chính rộng hơn của Liên minh châu Âu.

Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel nhấn mạnh lại sự ủng hộ của ông đối với cả đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương dành cho bán lẻ và bán buôn. Ông cho biết một CBDC bán buôn có thể cho phép thanh toán theo chương trình trong tiền của ngân hàng trung ương cho các tổ chức tài chính. Hơn nữa, ông liên kết các token được phát hành tư nhân gắn với euro với khả năng cạnh tranh mạnh mẽ hơn trong lĩnh vực công nghệ tài chính, dịch vụ thanh toán và thanh toán bù trừ trong toàn khối.

Nagel cũng nhấn mạnh công việc khảo sát đang diễn ra trong hệ thống Eurosystem về kiến trúc CBDC bán buôn. Theo các thiết kế này, các ngân hàng và tổ chức tài chính khác có thể xử lý các giao dịch tự động trong một môi trường an toàn và bền vững. Đồng thời, ông lập luận rằng các tài sản ổn định dựa trên euro được quy định tốt có thể cung cấp các công cụ thanh toán và tiết kiệm tiết kiệm chi phí cho các doanh nghiệp và hộ gia đình.

ECB cảnh báo về sự thống trị liên kết với đô la và truyền dẫn chính sách

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã cảnh báo về việc mở rộng thị phần của các stablecoin được hậu thuẫn bằng đô la trong thị trường tiền điện tử toàn cầu. Các quan chức đã cảnh báo rằng việc phụ thuộc nặng nề vào các công cụ tiền tệ nước ngoài này có thể làm giảm hiệu quả của quá trình truyền dẫn chính sách tiền tệ của khu vực đồng euro. Do đó, họ nhấn mạnh giá trị chiến lược của các giải pháp nội địa.

Đại diện ECB cảnh báo rằng điều họ gọi là “số hóa kỹ thuật số bằng đô la” có thể dần dần làm suy yếu chủ quyền tài chính của các thành viên. Họ lập luận rằng một sáng kiến CBDC kỹ thuật số euro toàn diện sẽ tăng cường khả năng chống chịu của hạ tầng thanh toán cốt lõi. Ngoài ra, họ khẳng định rằng bất kỳ token euro nào do tư nhân phát hành cũng phải được tích hợp chặt chẽ vào khung pháp lý và tiền tệ rộng lớn hơn.

Cùng lúc đó, ECB nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng không kiểm soát của các tài sản crypto gắn với đô la có thể làm tăng rủi ro thay thế tiền tệ. Xu hướng này có thể gây phức tạp trong quản lý thanh khoản cho các ngân hàng và ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, các quan chức đã đề xuất rằng một khung pháp lý nội địa vững chắc cho các tài sản ổn định, bao gồm CBDC và các token tư nhân tuân thủ quy định, có thể giảm thiểu các thách thức này trong trung hạn.

Bộ trưởng Tài chính Đức Lars Klingbeil kêu gọi tăng cường phối hợp trong châu Âu về hội nhập tài chính và thị trường vốn. Ông cho rằng Liên minh châu Âu cần vượt ra ngoài các ưu tiên quốc gia hẹp hòi để củng cố chủ quyền và tự chủ chiến lược của mình. Hơn nữa, ông mô tả giai đoạn hiện tại là thời điểm quyết định để thúc đẩy hạ tầng tài chính chung và làm sâu sắc hơn thị trường đơn nhất.

Dự báo thị trường dự kiến tăng trưởng nhanh của stablecoin euro

S&P Global Ratings dự báo sự mở rộng đáng kể của các tài sản kỹ thuật số denominated euro trong những năm tới. Tổ chức xếp hạng tín nhiệm ước tính rằng thị trường stablecoin euro có thể đạt khoảng 1,1 nghìn tỷ euro vào năm 2030 trong điều kiện quy định và mức độ chấp nhận thuận lợi. Tuy nhiên, dự báo cơ sở của họ vẫn khá thận trọng, khoảng 570 tỷ euro cùng kỳ.

S&P lưu ý rằng các token dựa trên euro chỉ chiếm khoảng 650 triệu euro vào cuối năm ngoái, cho thấy thị trường vẫn còn rất sơ khai. Họ bổ sung rằng tiềm năng tăng trưởng có thể cuối cùng chiếm hơn bốn phần trăm của tiền gửi ngân hàng qua đêm trong khu vực euro. Hơn nữa, sự chuyển đổi này sẽ đánh dấu một sự thay đổi cấu trúc trong cách các khoản tiết kiệm và số dư giao dịch được giữ trong toàn khu vực.

Ngược lại, các tài sản ổn định gắn với đô la Mỹ đã đạt giá trị tổng cộng khoảng 310 tỷ đô la vào cuối năm 2025. Quy mô này nhấn mạnh sự thống trị hiện tại của các token liên kết với đô la và củng cố các lo ngại của ECB về việc phụ thuộc quá mức vào các công cụ tiền tệ nước ngoài. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng các quy tắc rõ ràng và sự hậu thuẫn đáng tin cậy từ khu vực công có thể thu hẹp khoảng cách này đối với các lựa chọn liên kết euro.

Tại Hoa Kỳ, các nhà lập pháp đã thúc đẩy sự giám sát liên bang đối với tài sản kỹ thuật số sau khi Tổng thống Donald Trump ký ban hành Đạo luật GENIUS vào tháng 7 năm 2025. Luật này đánh dấu một bước ngoặt trong việc giám sát stablecoin, mặc dù các bất đồng về quy định chi tiết về cấu trúc thị trường đã làm chậm tiến trình thêm tại Quốc hội. Trong khi đó, các cơ quan châu Âu tiếp tục xem stablecoin euro là nền tảng của chủ quyền tiền tệ và tài chính dài hạn, phù hợp với chương trình quy định và hội nhập rộng lớn hơn của EU.

Tổng thể, sự phối hợp mạnh mẽ từ Bundesbank, ECB và các nhà hoạch định chính sách EU báo hiệu một hướng đi rõ ràng: phát triển đồng euro kỹ thuật số, thúc đẩy các tài sản ổn định liên kết euro được quy định và hạn chế phụ thuộc quá mức vào các token ngoại tệ, nhằm củng cố khả năng chống chịu tài chính và chủ quyền chiến lược của khu vực euro.