Cà phê Arabica và Robusta đi theo những con đường khác nhau giữa mưa lớn của Brazil và sự bứt phá của Việt Nam

Thị trường hợp đồng tương lai cà phê đang thể hiện câu chuyện của hai loại hàng hóa, với cà phê arabica và robusta kể những câu chuyện hoàn toàn trái ngược nhau. Cà phê arabica kỳ hạn tháng 3 tăng nhẹ 0,39%, trong khi cà phê robusta ICE kỳ hạn tháng 3 giảm 2,24% xuống mức thấp nhất trong 4 tuần. Sự phân kỳ này phản ánh sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố thời tiết, dự báo sản lượng và động thái cung cầu toàn cầu giữa hai loại cà phê cạnh tranh này.

Lượng mưa tại Brazil: Con dao hai lưỡi cho Arabica

Lượng mưa lớn tại Brazil đang tạo ra một tình huống nghịch lý cho các nhà sản xuất và nhà đầu tư cà phê arabica. Minas Gerais, vùng trồng arabica lớn nhất của Brazil, đã nhận lượng mưa vượt mức trung bình đáng kể vào cuối tháng 1—117% so với trung bình lịch sử—tăng triển vọng năng suất. Mặc dù điều này có lợi cho sản lượng, nguồn cung arabica dồi dào từ Brazil đang gây áp lực giảm giá.

Cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, Conab, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 56,54 triệu bao vào đầu tháng 12, tăng 2,4% so với dự báo tháng 9. Sự phong phú của nguồn cung arabica này đang đè nặng lên giá, mặc dù một số hoạt động mua kỹ thuật đã hỗ trợ nhẹ cho hợp đồng tương lai arabica trong phiên giao dịch đầu.

Đà tăng của Robusta tại Việt Nam thách thức hàng hóa thay thế

Thị trường robusta còn đối mặt với những khó khăn lớn hơn, do vị trí dẫn đầu của Việt Nam trong vai trò nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới. Xuất khẩu cà phê của Việt Nam trong năm 2025 đã tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn theo dữ liệu đầu tháng 1, theo Tổng cục Thống kê. Sản lượng cũng tăng trưởng ấn tượng, dự kiến đạt 1,76 triệu tấn trong năm 2025/26, tăng 6% so với cùng kỳ.

Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam (Vicofa) cho biết rằng sản lượng robusta năm 2025/26 có thể cao hơn 10% so với vụ trước nếu thời tiết thuận lợi. Lượng cung dồi dào này là yếu tố giảm giá chính cho robusta, vượt xa các yếu tố hỗ trợ khác.

Sự phục hồi tồn kho toàn cầu: Thêm một áp lực giảm giá cho cả hai loại

Tình hình lưu kho đang mang lại ít hỗ trợ cho cả arabica lẫn robusta. Kho tồn kho arabica theo ICE, dù đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào tháng 11, đã hồi phục lên 461.829 bao. Tương tự, tồn kho robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào tháng 12 nhưng gần đây đã tăng trở lại lên 4.609 lô. Những sự phục hồi này cho thấy nguồn cung dồi dào trong pipeline, củng cố tâm lý giảm giá đối với cả arabica và robusta.

Thay đổi trong động thái cung cầu khi xuất khẩu ổn định

Xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 12 giảm mạnh 18,4% so với cùng kỳ năm trước, còn 2,86 triệu bao. Đáng chú ý, xuất khẩu robusta giảm mạnh hơn, tới 61% so với cùng kỳ, trong khi xuất khẩu arabica giảm 10%. Mặc dù gặp khó khăn trong xuất khẩu, thị trường cà phê toàn cầu vẫn cho thấy tình hình cung ứng ổn định hơn so với dự đoán ban đầu.

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm chỉ 0,3% so với cùng kỳ, còn 138,658 triệu bao, cho thấy nhu cầu đang hấp thụ nguồn cung sẵn có. Tuy nhiên, USDA dự báo rằng sản lượng cà phê toàn cầu sẽ tăng 2,0% trong năm 2025/26 lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao, trong đó robusta tăng 10,9% còn arabica giảm 4,7%.

Arabica vs Robusta: Khoảng cách sản xuất ngày càng mở rộng

Các dự báo về sản lượng nhấn mạnh sự khác biệt cơ bản giữa hai loại cà phê này. Trong khi sản lượng arabica toàn cầu dự kiến giảm xuống còn 95,515 triệu bao, sản lượng robusta sẽ tăng lên 83,333 triệu bao. Sản lượng của Brazil—chiếm phần lớn trong arabica—dự kiến giảm 3,1% so với năm trước còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng robusta của Việt Nam tăng 6,2% lên mức cao nhất trong 4 năm là 30,8 triệu bao.

Sự thay đổi cấu trúc này không ưu tiên cho arabica hay robusta trong ngắn hạn, khi dự báo tồn kho cuối kỳ toàn cầu chỉ giảm 5,4% còn 20,148 triệu bao. Với nguồn cung dồi dào của cả hai loại cà phê dự kiến và quá trình phục hồi tồn kho đang diễn ra, mối quan hệ giữa arabica và robusta phản ánh một môi trường cung ứng dồi dào, tiếp tục gây áp lực giảm giá cho cả hai loại hàng hóa này.

Triển vọng về cà phê vẫn bị ảnh hưởng bởi dự báo sản lượng lớn và nguồn cung ổn định chảy vào thị trường toàn cầu, tạo áp lực giảm giá đối với cả arabica lẫn robusta trong suốt năm 2026.