Khám phá ý nghĩa cục bộ của thị trường Bitcoin: Phân tích cấu trúc thị trường từ thanh lý vị thế dài và tỷ lệ funding

Chuyên gia phân tích thị trường tiền mã hóa Axel Adler Jr. cho thấy phân tích mới nhất về thị trường cho thấy thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin hiện đang ở trạng thái cực kỳ bất ổn. Trong bối cảnh áp lực thanh lý vị thế dài hạn đạt mức bất thường, các nhà tham gia thị trường mong muốn hình thành một “ngữ cảnh cục bộ rõ ràng”, nhưng điều kiện để điều đó chưa thực sự xuất hiện, theo dữ liệu kể câu chuyện thật.

Thanh lý vị thế dài chiếm ưu thế: 97% mức độ dẫn dắt thanh lý thể hiện tính cực đoan của thị trường

Theo dữ liệu gần đây, mức độ dẫn dắt thanh lý hợp đồng dài hạn và ngắn hạn của hợp đồng tương lai Bitcoin đã đạt 97%, trong khi đường trung bình động 30 ngày tăng 31,4%. Điều này có nghĩa là hầu hết các vụ thanh lý bắt buộc đều xuất phát từ các vị thế dài, phản ánh rõ ràng tình trạng người mua liên tục chịu áp lực hệ thống.

Thông thường, các chỉ số dao động đạt giá trị cực đoan thường đồng bộ với đỉnh điểm bán tháo bắt buộc, có thể mang lại sự ổn định ngắn hạn cho thị trường. Tuy nhiên, hiện tượng này không nhất thiết báo hiệu sự hình thành rõ ràng của “ngữ cảnh cục bộ”. Để xác nhận một đáy bền vững, cần quan sát các chỉ số dao động hội tụ về zero hoặc đường trung bình 30 ngày bắt đầu xu hướng giảm.

Rủi ro thực sự bị che giấu bởi tỷ lệ funding: duy trì cấu trúc vị thế lạc quan

Điểm quan trọng mà Axel Adler nhấn mạnh là, mặc dù có các đợt thanh lý quy mô lớn diễn ra liên tục, tỷ lệ funding của Bitcoin vẫn duy trì trong vùng dương tích. Trong dữ liệu tháng 2, tỷ lệ này ghi nhận mức 43,2% hàng năm, giảm đáng kể so với đỉnh điểm từ tháng 10 đến tháng 11 (hơn 100%).

Điều đáng chú ý là, trong vòng một tháng qua, tỷ lệ funding âm chỉ xuất hiện rải rác trong thời gian ngắn. Xu hướng duy trì tích cực liên tục này chứng tỏ toàn thị trường vẫn còn nhu cầu đối với các vị thế dài hạn. Dù đang có các đợt thanh lý lớn, tỷ lệ funding vẫn duy trì dương cho thấy thị trường đang nhanh chóng tái cấu trúc đòn bẩy hoặc chưa sẵn sàng hoàn toàn cho các quyết định thanh lý.

Để hình thành ngữ cảnh cục bộ rõ ràng, tín hiệu “đầu hàng” từ thị trường phái sinh là bắt buộc

Để hoàn tất “sự đầu hàng của thị trường phái sinh”, cần thiết tỷ lệ funding chuyển từ trung lập sang âm. Tuy nhiên, hiện tại, tín hiệu này chưa xuất hiện. Hai chỉ số quan trọng — mức độ dẫn dắt thanh lý và tỷ lệ funding — cho thấy khả năng thị trường vẫn chưa hoàn toàn giảm đòn bẩy.

Thanh lý đã gây tổn thất lớn cho các vị thế dài hạn, nhưng cấu trúc vị thế toàn thị trường vẫn duy trì xu hướng lạc quan. Do đó, việc hình thành rõ ràng “ngữ cảnh cục bộ” còn xa vời, và các nhà tham gia cần theo dõi sát các đợt sóng thanh lý tiếp theo cũng như sự biến đổi cấu trúc của tỷ lệ funding. Cho đến khi đáy thực sự của thị trường hình thành, việc giám sát cẩn trọng vẫn là cần thiết.