Việc siết chặt quy định về tiền điện tử của Nga mở ra $15B cơ hội doanh thu cho Sở Giao dịch Moscow

Các nhà hoạch định chính sách Nga đang ráo riết tái cấu trúc dòng chảy tài chính khi Sở Giao dịch Moscow nổi lên như một trong những người chiến thắng chính từ kế hoạch siết chặt quy định về tiền điện tử toàn diện.

Nga nhắm vào khối lượng giao dịch tiền điện tử hàng ngày tăng vọt

Chính quyền Nga lo ngại về sự gia tăng nhanh chóng trong việc sử dụng tiền điện tử, với các quan chức trích dẫn khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 50 tỷ rúp trên các tài sản kỹ thuật số. Khi hoạt động của Bitcoin ngày càng tăng trên các nền tảng toàn cầu, các nhà quản lý cho rằng đã đến lúc cần có các quy định nghiêm ngặt và toàn diện.

Hơn nữa, các nhà hoạch định chính sách cho rằng đà phát triển hiện tại khiến việc các nền tảng trong nước tham gia thị trường dưới sự giám sát rõ ràng trở nên cấp thiết. Họ xem xu hướng này vừa là rủi ro đối với kiểm soát vốn, vừa là nguồn thu mới tiềm năng cho hạ tầng tài chính có giấy phép.

Ngân hàng Trung ương Nga đã trình dự thảo khung pháp lý cho phép hoạt động tiền điện tử thông qua các sàn giao dịch và nhà môi giới hiện có. Nó đề xuất quyền truy cập có cấu trúc cho cả nhà đầu tư đủ điều kiện và không đủ điều kiện, với các giới hạn cụ thể cho từng nhóm người dùng nhằm giảm thiểu rủi ro hệ thống.

Tuy nhiên, dự án cũng đặt ra các trách nhiệm mới cho các trung gian hiện đang hoạt động mà chưa có giấy phép, báo hiệu thái độ cứng rắn hơn đối với các đối tượng thị trường không chính thức. Các tổ chức này sẽ phải xin phép chính thức hoặc rút khỏi thị trường tiền điện tử của Nga.

Lộ trình pháp lý và thời gian chuyển đổi

Các quan chức kỳ vọng Duma Quốc gia sẽ xem xét dự luật trong kỳ họp mùa xuân, với mục tiêu phê duyệt vào giữa năm. Lộ trình bao gồm một giai đoạn chuyển đổi nhằm cho phép các nền tảng hoàn thiện các thủ tục cấp phép và tuân thủ trước khi quy định chính thức có hiệu lực toàn diện.

Do đó, các tổ chức hạ tầng đã bắt đầu chuẩn bị cho những điều chỉnh lớn trong mô hình hoạt động của họ. Họ dự đoán sẽ cần các biện pháp kiểm soát rủi ro mới, hệ thống báo cáo và thủ tục xác minh khách hàng khi phạm vi quy định mở rộng.

Quy định về stablecoin và chiến lược điều chỉnh rộng hơn

Các cơ quan của Nga xếp Bitcoin và stablecoin liên kết với tiền fiat là “tài sản tiền tệ” phải được xử lý qua các hệ thống kiểm soát. Việc này nhằm mục đích kết nối dòng chảy crypto vào kiến trúc tài chính hiện có để các giao dịch được giám sát trong nước thay vì đi qua các tuyến đường offshore mập mờ.

Hơn nữa, động thái này nhằm ngăn chặn dòng vốn chảy ra qua các kênh không được quản lý và hỗ trợ ổn định vĩ mô. Bằng cách định tuyến hoạt động stablecoin qua các tổ chức có giám sát, các nhà quản lý hy vọng hạn chế khả năng chênh lệch giá giữa các phương thức thanh toán truyền thống và các lựa chọn kỹ thuật số.

Công ty phân tích Chainalysis báo cáo rằng Nga hiện đứng thứ nhất châu Âu về thị trường tiền điện tử, kết quả này bị ảnh hưởng bởi các lệnh trừng phạt đã làm co hẹp các khoản thanh toán xuyên biên giới truyền thống. Sự chuyển dịch này đã thúc đẩy nhiều người dùng chuyển sang các giải pháp tiền điện tử để chuyển tiền và tiết kiệm.

Do đó, các quan chức khẳng định rằng việc giám sát có cấu trúc và quy định rõ ràng là cần thiết để tránh sự phát triển không kiểm soát được. Họ cho rằng quy định phải bắt kịp hành vi người dùng trước khi các tài sản kỹ thuật số gây ra các rủi ro lớn hơn cho hệ thống tài chính.

Theo dõi trên chuỗi và áp lực lên các nền tảng offshore

Cơ quan giám sát tài chính Nga Rosfinmonitoring sử dụng dịch vụ Blockchain Minh bạch để theo dõi dòng tiền vào ra trên các mạng lưới chính. Cơ quan này ước tính rằng người dùng Nga nắm giữ gần một nghìn tỷ rúp trên các sàn giao dịch nước ngoài, phần lớn hoạt động ngoài khung pháp lý trong nước.

Các nền tảng offshore này vẫn chưa được quản lý tại Nga, khiến người dùng gặp rủi ro pháp lý và đối mặt với rủi ro đối tác cao hơn. Do đó, các nhà hoạch định chính sách muốn các tổ chức có giấy phép thay thế thị trường ngầm đã phát triển trong những năm gần đây.

Trong bối cảnh này, khung pháp lý mới cho các sàn giao dịch crypto có giấy phép nhằm chuyển hoạt động từ các địa điểm toàn cầu về lại hạ tầng của Nga. Tuy nhiên, các nhà quản lý vẫn đối mặt với thách thức làm cho các nền tảng địa phương đủ cạnh tranh để thu hút vốn quay trở lại.

Sở Giao dịch Moscow chuẩn bị cho phục hồi doanh thu 15 tỷ USD

Sở Giao dịch Moscow đang định vị mình là trung tâm của quá trình chuyển đổi này, hướng tới mức phí hàng năm lên tới 15 tỷ USD mà người dùng Nga hiện trả cho các nền tảng crypto nước ngoài. Họ xem các quy định sắp tới như một cơ hội để mở rộng ra ngoài lĩnh vực chứng khoán truyền thống và phái sinh.

Hơn nữa, các giám đốc điều hành của sàn giao dịch cho rằng dịch vụ có quy định có thể chuyển hướng khối lượng giao dịch đáng kể trở lại thị trường trong nước. Họ kỳ vọng rằng các quy tắc rõ ràng hơn, kết hợp với uy tín của các tổ chức tài chính đã thành lập, sẽ giúp thu hút người dùng còn e ngại rủi ro offshore.

Các quan chức ước tính rằng các sàn giao dịch toàn cầu kiếm khoảng 50 tỷ USD mỗi năm từ phí giao dịch tiền điện tử, trong đó khách hàng Nga chiếm gần một phần ba tổng số đó. Phần này nhấn mạnh mức độ hoạt động crypto hiện nay đang bỏ qua sự giám sát và thuế của quốc gia.

Trong mắt các nền tảng trong nước, doanh thu này là một cơ hội chưa được khai thác lớn. Khung quy định crypto mới của Nga, họ nói, có thể hướng dòng chảy này vào các sản phẩm có giấy phép và củng cố sự ổn định tài chính trong nước.

Sẵn sàng thị trường và triển vọng dài hạn

Sau khi Ngân hàng Trung ương Nga công bố dự thảo quy định, các địa điểm giao dịch lớn đã nhanh chóng thể hiện sự sẵn sàng để triển khai hoạt động crypto. Họ đang chuẩn bị tích hợp công nghệ, sắp xếp lưu ký và hệ thống tuân thủ để đáp ứng các tiêu chuẩn mới.

Các nhà tham gia thị trường dự đoán việc triển khai sẽ diễn ra dần dần, với nhu cầu dự kiến sẽ tăng khi các quy tắc được xác định rõ ràng và thực thi đầy đủ. Tuy nhiên, họ cũng thừa nhận rằng việc giáo dục người dùng và xây dựng niềm tin sẽ là yếu tố then chốt để chuyển hoạt động khỏi các sàn toàn cầu lâu đời.

Trong tương lai, các nhà lãnh đạo ngành xem khung pháp lý mới như nền tảng cho sự mở rộng thị trường dài hạn thay vì xu hướng nhất thời. Nếu được thực hiện thành công, kế hoạch crypto của Sở Giao dịch Moscow có thể biến dòng chảy offshore ngày nay thành một thị trường crypto trong nước có cấu trúc, dựa trên hệ thống tài chính của Nga.

Tóm lại, cuộc cải tổ quy định về crypto của Nga nhằm thắt chặt kiểm soát, thu hồi hàng tỷ USD phí bị mất và nâng cao vị thế của Sở Giao dịch Moscow như trung tâm trong tương lai của tài sản kỹ thuật số quốc gia.