Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông thúc đẩy đà tăng của dầu thô và xăng dầu

Thị trường dầu mỏ hôm nay tăng điểm khi các nhà đầu tư cân nhắc nhiều yếu tố tích cực, với giá dầu WTI tháng 3 tăng 0,45% và xăng RBOB tháng 3 tăng 1,00%. Mặc dù giá vẫn chưa vượt mức đỉnh vào thứ Năm, nhưng sự hỗ trợ từ các rủi ro địa chính trị vẫn tiếp tục nâng đỡ giá năng lượng bất chấp những trở ngại từ đồng USD mạnh hơn và lời lẽ trung hòa của Tổng thống Trump về các cuộc đàm phán Iran đang diễn ra.

Điểm nóng Trung Đông thúc đẩy thị trường dầu tăng cao

Cảnh báo của Tổng thống Trump với Iran—hoặc đạt thỏa thuận hạt nhân hoặc đối mặt các cuộc tấn công quân sự—đã trở thành động lực chính đẩy giá dầu thô trong tuần này. Thứ Năm, giá WTI chạm mức cao nhất trong 4,25 tháng và xăng tăng lên mức cao nhất trong 2 tháng sau khi Trump cho biết các lực lượng quân sự Mỹ triển khai tới Trung Đông sẵn sàng hành động “nhanh chóng và quyết liệt, nếu cần thiết” nếu Iran từ chối thỏa thuận. Các hành động quân sự như vậy ảnh hưởng rất lớn đến thị trường dầu toàn cầu: Iran là nhà sản xuất dầu thứ tư của OPEC, và bất kỳ hành động quân sự nào cũng có thể làm tê liệt xuất khẩu dầu của quốc gia này, đồng thời có thể làm gián đoạn Eo biển Hormuz—điểm nghẽn quan trọng qua đó khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu chảy qua. Sự tập trung rủi ro địa chính trị này đang nâng đỡ mức giá hiện tại của dầu thô, mặc dù mức tăng bị giới hạn bởi các bình luận sau đó của Trump về các cuộc thảo luận đêm khuya với các quan chức Iran và kỳ vọng tiếp tục đối thoại.

Áp lực từ phía cung hỗ trợ đà tăng của dầu

Ngoài căng thẳng Trung Đông, các hạn chế về nguồn cung cấu trúc vẫn tiếp tục hỗ trợ thị trường năng lượng. Nga từ chối nhượng bộ về yêu cầu lãnh thổ ở Ukraine có nghĩa là cuộc xung đột Nga-Ukraine sẽ còn kéo dài, giữ các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với xuất khẩu dầu Nga vẫn còn hiệu lực. Các cuộc tấn công bằng drone của Ukraine đã nhắm vào ít nhất 28 nhà máy lọc dầu của Nga trong vòng năm tháng qua, với ít nhất sáu tàu chở dầu bị hư hại bởi tên lửa và drone ở Baltic kể từ cuối tháng 11. Những gián đoạn nguồn cung này, cùng với các lệnh trừng phạt mới của Mỹ và EU nhằm vào hạ tầng dầu của Nga, đã làm giảm đáng kể khả năng cung ứng dầu toàn cầu—điều này về cơ bản giữ giá từ phía cung.

OPEC+ tiếp tục quản lý chiến lược sản xuất cẩn trọng. Ngày 3 tháng 1, liên minh này thông báo sẽ tạm dừng tăng sản lượng trong quý 1 năm 2026 bất chấp áp lực dư thừa dầu toàn cầu. Quyết định này theo sau mức tăng nhẹ 40.000 thùng/ngày trong sản lượng dầu của OPEC lên 29,03 triệu thùng/ngày vào tháng 12. Quan trọng hơn, OPEC+ vẫn còn 1,2 triệu thùng/ngày trong số các cắt giảm sản lượng ban đầu 2,2 triệu thùng/ngày bắt đầu từ đầu năm 2024, cung cấp thêm các công cụ để hỗ trợ giá nếu thị trường xấu đi.

Mức tồn kho và hoạt động khoan cho thấy bức tranh cầu nhu cầu hỗn hợp

Dữ liệu mới nhất của EIA tính đến ngày 23 tháng 1 cho thấy bức tranh tồn kho hỗn hợp vẫn duy trì đà hỗ trợ giá dầu. Tồn kho dầu thô của Mỹ thấp hơn trung bình mùa vụ 5 năm 2,9%—mức hỗ trợ giúp duy trì ổn định giá. Tuy nhiên, tồn kho xăng cao hơn mức trung bình mùa vụ 4,1%, trong khi tồn kho các sản phẩm chưng cất cao hơn 1,0%, cho thấy nhu cầu các sản phẩm tinh chế có phần yếu hơn. Sản lượng dầu thô của Mỹ giảm nhẹ xuống còn 13,696 triệu thùng/ngày, vẫn chưa vượt qua mức kỷ lục tháng 11 là 13,862 triệu thùng/ngày.

Hoạt động của các giàn khoan dầu Mỹ cho thấy một bức tranh dài hạn đáng lo ngại, khi Baker Hughes báo cáo chỉ còn 411 giàn khoan hoạt động tính đến ngày 23 tháng 1—chỉ cao hơn mức thấp nhất trong 4,25 năm là 406 giàn khoan vào tháng 12. Đây là sự co lại rõ rệt so với mức đỉnh 627 giàn khoan trong 5 năm của tháng 12 năm 2022, cho thấy ngành dầu khí đang thận trọng về tăng trưởng sản lượng trong tương lai. Số lượng giàn khoan giảm có thể hạn chế tăng trưởng nguồn cung dầu trong thời gian tới, là một yếu tố hỗ trợ giá hiện tại mặc dù nhu cầu ngắn hạn có phần yếu đi.

Dự báo mới nhất của IEA nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý nguồn cung: tổ chức này đã điều chỉnh giảm dự báo dư thừa dầu toàn cầu năm 2026 xuống còn 3,7 triệu thùng/ngày từ mức 3,815 triệu thùng/ngày trước đó, thu hẹp khoảng trống cung cầu và làm tăng nhu cầu duy trì hạn chế sản xuất của OPEC. Bối cảnh dữ liệu này đảm bảo rằng các rủi ro địa chính trị—đặc biệt là cuộc đối đầu Iran—tiếp tục nâng đỡ giá dầu thô và xăng khi thị trường phải đối mặt với sự cân bằng giữa khả năng dư thừa thu hẹp và bất ổn chính trị khu vực ngày càng gia tăng.