Lợi nhuận EBITDA điều chỉnh của Stora Enso chịu áp lực trong quý 4, tuy nhiên cổ phiếu tăng mạnh nhờ sự chuyển biến tích cực về lợi nhuận

Cổ phiếu của Stora Enso Oyj tăng 7 phần trăm trong phiên sáng trên sàn Helsinki sau khi nhà sản xuất giấy Phần Lan công bố lợi nhuận quý IV, đánh dấu sự đảo chiều mạnh mẽ so với khoản lỗ của năm trước. Sự bất ngờ tích cực về lợi nhuận đã vượt qua những lo ngại về các chỉ số hoạt động yếu hơn, đặc biệt là sự co lại của EBITDA điều chỉnh.

Lợi nhuận Quý 4 phục hồi bất chấp khó khăn hoạt động

Công ty báo cáo lợi nhuận ròng 363 triệu euro theo chuẩn IFRS trong quý IV, so với khoản lỗ 379 triệu euro cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 0,46 euro, đảo ngược từ khoản lỗ 0,43 euro của năm trước đó. Tuy nhiên, khi loại trừ các điều chỉnh giá trị hợp lý, công ty ghi nhận khoản lỗ 0,03 euro trên mỗi cổ phiếu—mặc dù đã cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 0,81 euro ghi nhận một năm trước. Điều chỉnh này phản ánh những thách thức hoạt động cơ bản vẫn còn tồn tại mặc dù có lợi nhuận chính.

Các chỉ số EBITDA và EBIT điều chỉnh cho thấy áp lực biên lợi nhuận

Chỉ số EBITDA điều chỉnh giảm 10,7 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 255 triệu euro, cho thấy áp lực liên tục đối với khả năng tạo dòng tiền của công ty. Sự co lại của EBITDA điều chỉnh đi kèm với mức giảm mạnh hơn 17 phần trăm của EBIT điều chỉnh, giảm xuống còn 100 triệu euro. Biên lợi nhuận trên EBIT điều chỉnh thu hẹp còn 4,5 phần trăm từ mức 5,2 phần trăm trước đó, phản ánh môi trường hoạt động khó khăn.

Nhiều yếu tố đã ảnh hưởng đến lợi nhuận. Giá bột giấy và giấy bao bì thấp hơn tạo ra những trở ngại trên toàn bộ hoạt động, trong khi biến động tỷ giá tiêu cực cũng gây áp lực thêm cho kết quả. Thêm vào đó, giai đoạn tăng tốc của dây chuyền sản xuất mới tại Oulu, Phần Lan, kéo dài lợi nhuận ngắn hạn khi nhà máy vẫn trong giai đoạn hiệu chỉnh trước khi đạt hiệu quả hoạt động tối đa.

Doanh thu giảm do giá bột giấy và giấy bao bì yếu

Tổng doanh thu giảm 2,9 phần trăm xuống còn 2,254 tỷ euro từ 2,322 tỷ euro của năm trước. Sự giảm này chủ yếu do giá bột giấy và giấy bao bì trên thị trường giảm sút, mặc dù phần nào được bù đắp bởi các đóng góp từ việc mua lại Junnikkala và mở rộng dòng sản phẩm giấy bao bì tiêu dùng tại nhà máy Oulu.

Các bước đi chiến lược và triển vọng thị trường trong tương lai

Hội đồng quản trị của công ty dự kiến đề xuất trả cổ tức 0,25 euro trên mỗi cổ phiếu tại Đại hội cổ đông thường niên ngày 24 tháng 3, giữ nguyên mức cổ tức như năm trước. Cổ tức sẽ được chia làm hai đợt trong quý II và quý IV năm 2026.

Nhìn xa hơn kết quả hiện tại, Stora Enso đang thực hiện các sáng kiến chiến lược quan trọng. Công ty đang chuẩn bị tách riêng các tài sản rừng của Thụy Điển thành một công ty niêm yết riêng, dự kiến hoàn thành trong nửa đầu năm 2027. Ngoài ra, một cuộc xem xét chiến lược về hoạt động nhà máy cưa và giải pháp xây dựng tại Trung Âu cũng đang được tiến hành.

Trong quý I năm 2026, ban lãnh đạo dự kiến gặp khó khăn trong EBIT điều chỉnh, với mức giảm từ 15 triệu đến 30 triệu euro do quá trình tăng tốc của dây chuyền giấy bao bì tiêu dùng tại Oulu. Môi trường thị trường chung vẫn còn nhiều thử thách, với niềm tin tiêu dùng giảm sút và nhu cầu trong lĩnh vực bột giấy, đóng gói dự kiến sẽ duy trì ở mức thấp. Đóng cửa, cổ phiếu Stora Enso giao dịch ở mức 10,53 euro, phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư về khả năng phục hồi lợi nhuận của công ty và các chuyển đổi chiến lược sắp tới.