Tại sao mức giảm 18% của IGV có thể báo hiệu một cơ hội lớn trong lĩnh vực phần mềm

Quỹ ETF Ngành Phần Mềm Công Nghệ Mở Rộng của iShares (IGV) đã giảm 18% so với đỉnh đạt được vào mùa thu năm 2025, và thủ phạm đứng sau sự sụt giảm này rõ ràng là: lo lắng của nhà đầu tư về trí tuệ nhân tạo khiến toàn bộ các nền tảng phần mềm trở nên lỗi thời. Nhưng đây là điểm mà câu chuyện bị phá vỡ—nếu bạn bỏ qua các tiêu đề và xem xét thực tế hiệu suất tài chính của các công ty đang giữ vị trí trong ETF này, bạn sẽ thấy điều gì đó hoàn toàn khác với các dự đoán bi quan.

Hoảng loạn thị trường vs. Số liệu thực tế: Sự mất kết nối trong định giá

Cổ phiếu phần mềm trên toàn thị trường đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi một luận điểm chủ đạo: tại sao doanh nghiệp lại phải chi tiền cho phần mềm chuyên dụng khi một công cụ AI mạnh mẽ có thể làm công việc đó với chi phí thấp hơn? Lý luận này có vẻ hợp lý trên bề mặt, chính vì vậy các nhà đầu tư đã từ bỏ các vị trí này hàng loạt.

Tuy nhiên, các công ty trong IGV vẫn tiếp tục thể hiện điều gì đó mà nhà đầu tư dường như bỏ qua—tăng trưởng doanh thu bền vững và tích hợp AI ngày càng sinh lợi hơn. Thị trường đang bỏ qua các yếu tố thực chất của doanh nghiệp để tập trung vào một mối đe dọa lý thuyết, dù có thể xảy ra, nhưng vẫn chủ yếu mang tính giả thuyết. Đối với các nhà đầu tư phản biện sẵn sàng đặt cược rằng sự thực dụng cuối cùng sẽ thắng thế trước hoảng loạn, điều này tạo ra một cơ hội hấp dẫn.

Bên trong ETF: Nơi AI Thực Sự Tăng Doanh Thu

Những tên tuổi lớn góp phần vào thành phần của IGV gồm Microsoft, Palantir Technologies và Oracle, chiếm khoảng một phần tư tổng giá trị của quỹ. Ba công ty này có thể đã hưởng lợi nhiều nhất từ cơn sốt đầu tư vào AI—nhưng vì lý do khác với những gì đợt bán tháo hiện tại đang ngụ ý.

Các khoản holdings còn lại kể một câu chuyện thú vị hơn. Các công ty như Salesforce, Intuit và Adobe nằm trong top 10 vị trí, và họ là những đối tượng bị thị trường xử lý khắc nghiệt nhất. Tuy nhiên, cả ba đều tích cực tích hợp khả năng AI sinh tạo vào các sản phẩm cốt lõi của mình. Kết quả? Những công cụ này không thay thế phần mềm—chúng làm cho phần mềm trở nên có giá trị hơn. Doanh thu trên mỗi người dùng đã mở rộng khi khách hàng tiếp cận các tính năng mới dựa trên AI giúp giải quyết các vấn đề mà hệ thống cũ không thể xử lý. Nền tảng AI của Palantir là ví dụ điển hình cho xu hướng này, mở rộng nhanh các trường hợp sử dụng và giảm thiểu độ dốc học hỏi để áp dụng, từ đó thúc đẩy doanh số bán hàng rõ rệt.

Tại sao việc chuyển đổi phần mềm không xảy ra trong một đêm

Mối lo ngại rằng các doanh nghiệp sẽ hoàn toàn từ bỏ hệ sinh thái phần mềm hiện tại để chuyển sang một giải pháp AI chung chung hoàn toàn hiểu sai cách hoạt động của quyết định doanh nghiệp. Hạ tầng CNTT của một công ty thể hiện nhiều năm tùy chỉnh, đào tạo nhân viên và phụ thuộc vận hành. Việc chuyển toàn bộ hệ thống đó sang một giải pháp AI sinh tạo chưa được chứng minh—dù có thể rẻ hơn về lý thuyết—điều này mang theo rủi ro thực thi cực lớn.

Không quản lý nào muốn là người đặt cược vào một sáng kiến tiết kiệm chi phí có thể làm mất ổn định hoạt động. Khi lợi ích tài chính chỉ mang tính nhỏ bé và rủi ro giảm thiểu lại mang tính sinh tử, hầu hết các tổ chức sẽ chọn sự ổn định. Đó là lý do tại sao các công ty phần mềm vẫn duy trì sức mạnh định giá bất chấp nỗi sợ của nhà đầu tư, và tại sao tăng trưởng doanh thu trong danh mục IGV vẫn khá bền vững.

Bằng chứng về hiệu suất: Tại sao số liệu quan trọng hơn câu chuyện

Đối với những ai theo dõi các đề xuất của Motley Fool’s Stock Advisor qua các năm, mô hình này trở nên rõ ràng. Khi Netflix xuất hiện trong danh sách 10 cổ phiếu tốt nhất của họ vào ngày 17 tháng 12 năm 2004, khoản đầu tư 1000 đô la vào thời điểm đó sẽ tăng lên 464.439 đô la. Khi Nvidia xuất hiện trong danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005, số tiền 1000 đô la đó đã tăng vọt lên 1.150.455 đô la. Đây không phải là những ngoại lệ chọn lọc—tỷ lệ lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 949%, vượt xa mức 195% của S&P 500 kể từ khi bắt đầu.

Bài học ở đây: các vị thế phản biện dựa trên các chỉ số kinh doanh cơ bản thường mang lại lợi nhuận vượt trội khi thị trường cuối cùng điều chỉnh lại. Sự giảm 18% của IGV chính xác tạo ra cơ hội này.

Có phải bây giờ là thời điểm xem xét IGV?

Một lưu ý quan trọng: nhóm phân tích của Stock Advisor gần đây đã xác định 10 cổ phiếu họ xem là mua mạnh nhất hiện nay, và IGV không nằm trong danh sách đó. Các cổ phiếu này có thể mang lại lợi nhuận đáng kể trong những năm tới. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc trực tiếp với ngành phần mềm đang bị định giá thấp mà đồng thời có thể gián tiếp tiếp xúc AI thông qua các công ty tích cực tích hợp công nghệ này, IGV là một phương tiện hiệu quả để chuẩn bị cho khả năng tái định giá trong tương lai.

Câu chuyện chung đã ngày càng xa rời thực tế kinh doanh nền tảng. Khi khoảng cách đó cuối cùng được thu hẹp—và lịch sử cho thấy điều này sẽ xảy ra—thời điểm bạn tham gia thị trường sẽ đóng vai trò rất quan trọng. Một mức chiết khấu 18% so với đỉnh gần nhất có thể chính là cơ hội mà các nhà đầu tư hiện tại đang bỏ lỡ.