Lý do đầu tư vào Meta: Tại sao Bảy Người Phi Thường bao gồm một gã khổng lồ bị bỏ quên

Khi Warren Buffett từ chức CEO của Berkshire Hathaway vào cuối năm 2025, đó đánh dấu sự kết thúc của một kỷ nguyên được định hình bởi đầu tư kỷ luật và sự tập trung không ngừng vào các lợi thế cạnh tranh kinh tế. Người kế nhiệm của ông, Greg Abel, giờ đây dẫn dắt tập đoàn vào những lĩnh vực chưa từng có tiền lệ. Nhưng trước khi xem xét những gì sẽ đến tiếp theo, đáng để nhìn lại một trong những quyết định đầu tư thú vị nhất của Buffett—hoặc đúng hơn, một quyết định mà ông chưa từng đưa ra. Trong khi Berkshire Hathaway hiện nắm giữ ba trong bảy cổ phiếu lớn nhất (Apple, Amazon, và Alphabet), thì một gã khổng lồ công nghệ nổi bật vắng mặt trong danh mục là Meta Platforms.

Triết lý đầu tư của Buffett và sự chuyển hướng sang ngành công nghệ

Nhà tiên tri của Omaha xây dựng sự nghiệp huyền thoại của mình dựa trên một nguyên tắc đơn giản nhưng mạnh mẽ: đầu tư vào các doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững, hay còn gọi là lợi thế cạnh tranh kinh tế. Những rào cản cấu trúc này bảo vệ các công ty khỏi cạnh tranh và cho phép họ tạo ra lợi nhuận vượt trội trong nhiều thập kỷ. Trong nhiều năm, Buffett hoàn toàn tránh xa ngành công nghệ, tin rằng ông không thể hiểu hết các doanh nghiệp này hoặc dự đoán được sức mạnh lợi nhuận dài hạn của chúng. Lập trường đầu tư bảo thủ này đã phục vụ ông rất tốt cho đến năm 2016, khi cuối cùng ông mở rộng tầm nhìn và mua cổ phiếu Apple.

Quyết định đó đã mở ra cánh cửa. Berkshire đã thêm Amazon vào danh mục đầu tư vào năm 2019, tiếp theo là Alphabet vào năm 2025—có thể với sự góp ý từ các phó chủ tịch đầu tư Ted Weschler và Todd Combs. Cả ba khoản đầu tư này đều mang lại lợi nhuận ấn tượng, xác nhận sự thay đổi trong cách tiếp cận đầu tư của ông hướng tới các công ty công nghệ chất lượng cao.

Một thập kỷ hiệu suất cổ phiếu: Phân biệt các nhà thắng cuộc

Các con số kể một câu chuyện thuyết phục. Cổ phiếu Apple đã tăng 966% kể từ đầu năm 2016 (tính đến ngày 30 tháng 1 năm 2026). Amazon đã tăng 169% kể từ cuối quý 1 năm 2019. Alphabet đã tăng 39% kể từ cuối quý 3 năm 2025. Những khoản lãi này phản ánh niềm tin của thị trường vào các công ty kết hợp đổi mới công nghệ với lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ.

Tuy nhiên, trong cùng khoảng thời gian này, một cổ phiếu trong bảy cổ phiếu lớn khác đã âm thầm mang lại kết quả xuất sắc. Cổ phiếu Meta Platforms đã tăng 177% trong năm năm qua. Đối với một công ty mà Buffett đã chọn không đầu tư, hiệu suất cổ phiếu của Meta đặt ra một câu hỏi khó chịu: đây có phải là một cơ hội bỏ lỡ hay là một quyết định thận trọng?

Hiệu ứng mạng: Hiểu về lợi thế cạnh tranh vô hình của Meta

Lợi thế cạnh tranh của Meta không rõ ràng ngay lập tức đối với một nhà đầu tư truyền thống đánh giá bảng cân đối kế toán. Công ty sở hữu thứ có thể là lợi thế cạnh tranh kinh tế rộng nhất hành tinh: hiệu ứng mạng lưới tích hợp trong hệ sinh thái mạng xã hội của mình. Facebook, Instagram, WhatsApp và Threads đều hưởng lợi từ một chu trình tự củng cố tăng trưởng. Mỗi người dùng mới làm cho nền tảng trở nên có giá trị hơn, đồng thời khiến bất kỳ nền tảng mạng xã hội cạnh tranh nào có ít người dùng hơn trở nên về cơ bản là lỗi thời.

Tính đến quý 4 năm 2025, các ứng dụng của Meta đã tích lũy được hơn 3.58 tỷ người dùng hoạt động hàng ngày trên toàn thế giới. Lợi thế dữ liệu này càng làm tăng thêm lợi thế cạnh tranh của họ. Meta thu thập lượng lớn thông tin người dùng để huấn luyện các thuật toán của mình, nâng cao mức độ tương tác của người dùng và độ chính xác trong việc nhắm mục tiêu quảng cáo. Sự kết hợp này—quy mô khổng lồ cộng với dữ liệu vô song—tạo ra các rào cản gia nhập mà các cơ hội đầu tư có thể gọi là phòng thủ nhất.

Đối với một nhà đầu tư thuần túy như Buffett, Meta đặt ra một nghịch lý. Nó đáp ứng mọi tiêu chí của một công ty xứng đáng để đầu tư dài hạn: lợi thế cạnh tranh bền vững, hiệu ứng mạng, hiệu suất tài chính mạnh mẽ và các rào cản đối với các đối thủ mới. Tuy nhiên, Buffett vẫn giữ thái độ thận trọng, có thể do không thoải mái với mô hình kinh doanh của công ty hoặc mức độ phơi nhiễm với rủi ro pháp lý.

Bức tranh thay đổi: Chiến lược đầu tư ngày mai có thể sẽ ra sao

Chuyển giao vị trí CEO của Berkshire báo hiệu những thay đổi tiềm năng trong cách tiếp cận đầu tư của tập đoàn. Với Greg Abel đứng đầu, công ty có thể sẵn sàng hơn để bước vào các lĩnh vực và ngành công nghiệp mà Buffett có thể đã tránh né một cách phản xạ. Thế hệ nhà lãnh đạo đầu tư kế tiếp có thể xem sự gián đoạn công nghệ và các nền tảng kỹ thuật số không còn là các cược mang tính đầu cơ nữa, mà là nền tảng cho sự tạo ra của cải dài hạn.

Sự tiến bộ này phản ánh thực tế thị trường rộng lớn hơn. Cảnh quan đầu tư của năm 2026 về cơ bản khác xa so với năm 2015. Công nghệ không còn là một ngành để tránh nữa; nó đã trở thành nền tảng của giá trị kinh tế trong hầu hết các ngành công nghiệp.

Xem xét lại khung đầu tư: Bài học từ câu chuyện của Meta

Meta Platforms thách thức cách nghĩ truyền thống về đầu tư một cách có ích. Nó chứng minh rằng một công ty có thể đối mặt với sự giám sát chặt chẽ của pháp luật và áp lực cạnh tranh trong khi vẫn duy trì một trong những lợi thế cạnh tranh mạnh nhất của doanh nghiệp. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tăng trưởng dài hạn, việc hiểu tại sao Meta thành công bất chấp những thách thức của nó quan trọng không kém việc xác định Apple hay Amazon tiếp theo.

Câu hỏi không phải là Meta có phải là một công ty tốt hay không—các chỉ số hoạt động và hiệu suất cổ phiếu của nó đã xác nhận điều đó. Câu hỏi là liệu các khung đầu tư trong quá khứ, ngay cả những khung thành công như của Buffett, có thể hoàn toàn nắm bắt được giá trị do hiệu ứng mạng quy mô nền tảng trong nền kinh tế kỹ thuật số tạo ra hay không. Khi cộng đồng đầu tư bước vào kỷ nguyên mới này của lãnh đạo và chiến lược phát triển, câu hỏi đó xứng đáng được xem xét nghiêm túc.