Cách cược năng lượng $58 tỷ USD của Buffett cuối cùng đã bắt đầu mang lại kết quả

Nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett đã âm thầm tổ chức một trong những chuyển dịch danh mục lớn nhất trong thời gian gần đây thông qua Berkshire Hathaway. Trước khi rút lui khỏi hoạt động hàng ngày, Buffett và đội ngũ của ông đã đưa ra một cược tính toán—đầu tư khoảng 58 tỷ đô la vào lĩnh vực dầu khí—một quyết định giờ đây bắt đầu chứng minh đúng khi thị trường năng lượng tăng mạnh và áp lực địa chính trị định hình lại động lực năng lượng toàn cầu.

Trong nhiều năm, Berkshire Hathaway duy trì thái độ khá thận trọng, tích trữ lượng tiền mặt khổng lồ thay vì rải vốn một cách tích cực. Tuy nhiên, dưới vẻ ngoài yên tĩnh này, tập đoàn đã xây dựng các vị thế đáng kể trong các tài sản năng lượng, đặt cược rằng nhu cầu dầu khí của thế giới sẽ bền vững hơn so với những nghi ngờ phổ biến.

Cấu trúc của một cược 58 tỷ đô la

Chiến lược năng lượng của Berkshire không phải là một giao dịch đơn lẻ mà là một phương pháp tiếp cận đa chiều tinh vi được thực hiện qua nhiều năm. Công ty đã xây dựng mức độ tiếp xúc cổ phần của mình qua hai nhà sản xuất dầu lớn: Chevron và Occidental Petroleum.

Berkshire đã tích lũy gần 21 tỷ đô la cổ phiếu Chevron, thiết lập đây là khoản nắm giữ cổ phần thứ năm trong danh mục với khoảng 6% sở hữu. Đồng thời, tập đoàn đã xây dựng vị thế gần 12 tỷ đô la trong Occidental Petroleum, chiếm khoảng 27% sở hữu và xác lập đây là vị trí lớn thứ sáu.

Ngoài các cổ phiếu công khai, Berkshire Hathaway Energy—công ty con cung cấp dịch vụ tiện ích được điều chỉnh—đã mở rộng đáng kể. Năm 2020, Berkshire Hathaway mua lại tài sản khí đốt tự nhiên và lưu trữ của Dominion Energy trong một giao dịch trị giá gần 10 tỷ đô la, bao gồm các khoản nợ phải trả. Tiếp đó, vào tháng 7 năm 2023, họ đầu tư 3,3 tỷ đô la để mua 50% cổ phần tại cơ sở khí tự nhiên hóa lỏng Cove Point. Đến tháng 10 năm 2024, Berkshire Hathaway hoàn tất quyền sở hữu toàn bộ công ty năng lượng của mình thông qua việc mua lại 8% còn lại với giá 2,4 tỷ đô la. Gần đây nhất, vào năm 2025, Berkshire đã mua lại bộ phận OxyChem của Occidental Petroleum với khoảng 9,7 tỷ đô la—một nhà sản xuất hóa chất công nghiệp, sản xuất các hóa chất xử lý nước, sản phẩm chăm sóc sức khỏe và hợp chất công nghiệp.

Những khoản đầu tư này tổng cộng thể hiện khoảng 58 tỷ đô la vốn đã phân bổ—một cam kết đáng kinh ngạc từ một công ty nổi tiếng với kỷ luật vốn và sự thận trọng trong việc rải vốn mà không dễ dàng bỏ ra số tiền lớn nếu không có niềm tin tuyệt đối.

Gió địa chính trị thúc đẩy thị trường năng lượng

Thời điểm cược của Buffett đang ngày càng chứng tỏ tính đúng đắn. Sau một giai đoạn khó khăn của nhiên liệu hóa thạch, hợp đồng tương lai dầu thô đã phục hồi mạnh mẽ, tăng hơn 14% trong những tháng gần đây. Sự phục hồi này xuất phát từ nhiều yếu tố củng cố vượt ra ngoài các yếu tố cung cầu đơn thuần.

Các căng thẳng địa chính trị đã trở thành một yếu tố chính thúc đẩy. Chính sách cứng rắn của chính quyền Trump đối với Venezuela, cùng với căng thẳng liên tục với Iran, đã tạo ra các khoản phí rủi ro đáng kể trong thị trường năng lượng. Khi bất ổn chính trị đe dọa các khu vực sản xuất dầu lớn, giá cả tự nhiên phản ứng tăng—một động thái có lợi cho các công ty năng lượng bất chấp tâm lý thị trường chung.

Thêm vào đó, một đợt thời tiết mùa đông cực kỳ khắc nghiệt đã làm gián đoạn sản xuất năng lượng của Mỹ, tạo ra các thiếu hụt tạm thời về nguồn cung đẩy giá lên cao. Những gián đoạn cấp bách này nhắc nhở thị trường rằng hạ tầng năng lượng vẫn còn dễ bị tổn thương trước các cú sốc tự nhiên và địa chính trị, qua đó nhấn mạnh tầm quan trọng của chuỗi cung ứng năng lượng đáng tin cậy.

Câu chuyện về nhu cầu năng lượng bền vững

Ngoài các yếu tố chu kỳ thị trường, giả thuyết của Berkshire dường như dựa trên một niềm tin nền tảng: thế giới sẽ cần lượng lớn năng lượng trong nhiều thập kỷ tới, bất chấp tốc độ chuyển đổi sang năng lượng tái tạo.

Sự chuyển dịch sang các nguồn năng lượng tái tạo, dù mang tính hướng đi quan trọng, lại gặp phải nhiều trở ngại lớn. Chính sách của chính quyền hiện tại đã làm chậm lại các nỗ lực giảm phát thải. Quan trọng hơn, sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo và các máy tính đòi hỏi dữ liệu đã tạo ra một nhu cầu mới về điện năng.

Các trung tâm dữ liệu AI hiện nay tiêu thụ lượng điện khổng lồ—vượt xa hạ tầng máy tính truyền thống. Sự gia tăng này đúng vào thời điểm thế giới đang xem xét chuyển đổi năng lượng, tạo ra một mâu thuẫn thực sự: các nỗ lực giảm phát thải cạnh tranh với nhu cầu điện năng ngày càng tăng. Giải pháp đòi hỏi mở rộng tất cả các nguồn năng lượng—từ năng lượng tái tạo, nhiên liệu hóa thạch truyền thống, năng lượng hạt nhân đến các công trình thủy điện mới nổi.

Thực tế này phù hợp với các kết quả từ Báo cáo Triển vọng Năng lượng Quốc tế 2023 của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ, kết luận rằng đủ dầu thô, hydrocarbon lỏng và nhiên liệu sinh học tồn tại để đáp ứng nhu cầu toàn cầu đến năm 2050. Báo cáo thừa nhận “sự không chắc chắn đáng kể” về các mô hình cung cầu trong tương lai, đồng thời gợi ý rằng các công nghệ mới nổi sẽ mở rộng trữ lượng dự trữ toàn cầu.

Tuy nhiên, 2050 chỉ còn vài thập kỷ nữa. Dầu vẫn là tài nguyên hữu hạn, và các nhà đầu tư ngày càng xem các tài sản năng lượng như các khoản đa dạng hóa danh mục có giá trị—đặc biệt khi ngày càng có nhiều lo ngại về ổn định tiền tệ và mối liên hệ giữa các tài sản truyền thống. Việc Buffett rải 58 tỷ đô la cho thấy ông đã dự đoán rõ ràng xu hướng này từ lâu trước khi năng lượng trở thành xu hướng phổ biến trở lại trong giới đầu tư tổ chức.

Điều này tiết lộ gì về tư duy dài hạn trong đầu tư?

Vị trí năng lượng của Berkshire Hathaway thể hiện một chân lý cơ bản về đầu tư phản biện: những cơ hội lớn nhất thường xuất hiện khi tâm lý chung chống lại một loại tài sản. Trong khi ý kiến phổ biến xem nhiên liệu hóa thạch như các tài sản bị bỏ rơi, sắp hết thời, thì đội ngũ của Buffett đã âm thầm xây dựng một danh mục năng lượng toàn diện gồm cổ phiếu công khai, tài sản hạ tầng tư nhân và các hoạt động hóa chất downstream.

Việc chiến lược này được chứng minh đúng trong năm qua cho thấy niềm tin sâu sắc—được hỗ trợ bởi phân tích kỹ lưỡng và kỷ luật trong phân bổ vốn—vẫn là con đường dẫn đến lợi nhuận đáng kể. Các quyết định danh mục cuối cùng của Buffett dường như nhằm mục tiêu đưa Berkshire Hathaway vào trạng thái thịnh vượng lâu dài, bất kể các nguồn năng lượng cụ thể nào sẽ chiếm ưu thế trong các thập kỷ tới.