Lý do để mua cổ phiếu ngay bây giờ—Thực sự lịch sử thị trường nói gì với các nhà đầu tư

Thị trường chứng khoán đã mang lại những biến động chóng mặt trong những tháng gần đây. Chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 4% đầu năm, rồi sau đó giảm mạnh 19% do lo ngại về chính sách thương mại. Sau đó, thị trường đã phục hồi khi những bất ổn về thuế quan giảm bớt. Với những biến động dữ dội như vậy, một câu hỏi tự nhiên nảy sinh: nhà đầu tư có nên mua cổ phiếu ngay bây giờ, hay nên chờ đợi thị trường ổn định hơn? Dữ liệu cho thấy câu trả lời rõ ràng hơn nhiều so với suy nghĩ của phần lớn mọi người.

Tại sao nhà đầu tư dài hạn thường có lợi khi mua, chứ không phải chờ đợi

Đối với những ai có tầm nhìn đầu tư kéo dài nhiều thập kỷ, bằng chứng là rất thuyết phục. Theo Yardeni Research, kể từ năm 1928, chỉ số S&P 500 đã rơi vào thị trường giảm giá (bear market) 25 lần. Nó còn trải qua những đợt điều chỉnh còn thường xuyên hơn nữa. Tuy nhiên, khi xem xét toàn bộ bức tranh lịch sử—kể từ tháng 3 năm 1957, khi S&P 500 được tổ chức lại theo dạng hiện tại—một mô hình không thể bỏ qua nổi bật: việc chần chừ chưa vào thị trường luôn khiến nhà đầu tư thiệt hại nhiều hơn so với việc chọn thời điểm không chính xác khi thị trường giảm.

Hãy xem xét những thời điểm thị trường đau đớn nhất. Bong bóng dot-com vỡ. Khủng hoảng tài chính 2008 xảy ra. Đại dịch COVID-19 gây ra đợt bán tháo đột ngột. Mỗi sự kiện này đều trông có vẻ thảm khốc ngay tại thời điểm đó. Nhưng trong bối cảnh dài hạn của hiệu suất S&P 500, chúng giờ đây chỉ còn là những gián đoạn nhỏ trong một xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ. Những nhà đầu tư giữ tiền trong thị trường suốt các giai đoạn này cuối cùng vẫn có lợi hơn so với những người đứng ngoài chờ đợi.

Thực tế toán học dành cho những người cố gắng “đoán thời điểm” thị trường rất khắc nghiệt: bạn gần như cần có khả năng dự đoán hoàn hảo để vượt qua chiến lược mua và giữ đơn giản. Một số nhà đầu tư cố tránh rủi ro bằng cách rút lui hoàn toàn khỏi thị trường, nhưng rồi lại bỏ lỡ đợt phục hồi sau đó. Những người khác lại gây ra tổn thất lớn hơn qua các chu kỳ mua bán lặp đi lặp lại so với việc giữ vững vị thế. Sự thật khó chịu là không ai có thể đáng tin cậy xác định chính xác khi nào thị trường thực sự đã chạm đáy.

Ngay cả nhà đầu tư 10 năm cũng có lợi nhuận tích cực: Tại sao các khung thời gian ngắn hơn vẫn ủng hộ hành động

Lập luận mua cổ phiếu bây giờ không chỉ dành cho những nhà đầu tư hướng tới hưu trí với tầm nhìn hơn 30 năm. Dữ liệu lịch sử cho thấy lợi nhuận mạnh mẽ cho cả những người có khung thời gian ngắn hơn nhiều. Từ năm 1926 trở đi, lợi nhuận trung bình trong 10 năm của S&P 500—được đo bằng lợi nhuận hàng năm trung bình của mỗi chu kỳ 10 năm liên tiếp—đã tích cực phần lớn thời gian. Trong suốt phần lớn của thế kỷ này, các khoản lợi nhuận 10 năm này đều vượt mức lợi nhuận hai chữ số.

Các cố vấn tài chính thường khuyên không nên đầu tư vào thị trường chứng khoán cho những khoản tiền cần trong vòng năm năm tới. Nhưng đối với những nhà đầu tư có thể chờ đợi một thập kỷ hoặc lâu hơn, khả năng thành công trong quá khứ đã thay đổi đáng kể theo chiều hướng tích cực. Điều này không có nghĩa là khung thời gian 10 năm không rủi ro—biến động vẫn tồn tại. Tuy nhiên, xác suất đạt lợi nhuận dương trong khoảng thời gian đó cao hơn nhiều so với suy nghĩ của nhiều người.

Các cơ chế tự điều chỉnh của thị trường: Chính sách, bầu cử và sự lựa chọn tạo ra cơ hội

Hiểu vì sao lợi nhuận lịch sử ưu đãi nhà đầu tư kiên nhẫn cần xem xét cách thị trường tự điều chỉnh. Khi kinh tế yếu đi, Cục Dự trữ Liên bang thường phản ứng bằng cách giảm lãi suất, giảm chi phí vay mượn cho doanh nghiệp và khuyến khích mở rộng hoạt động. Phản ứng chính sách này thường thúc đẩy sự phục hồi.

Xem xét môi trường hiện tại. Những lo ngại về chính sách thương mại đã gây áp lực lên S&P 500. Tuy nhiên, càng kéo dài sự không chắc chắn này, càng nhiều áp lực chính trị buộc phải đảo chiều. Các cuộc bầu cử đóng vai trò đặc biệt quan trọng trong quá trình tự điều chỉnh này. Chính phủ Mỹ thường xuyên đổi mới—Quốc hội mỗi hai năm, tổng thống mỗi bốn năm. Chu kỳ chính trị này có nghĩa là các áp lực liên quan đến quản lý thị trường thường không kéo dài vô hạn.

Trong chính chỉ số S&P 500, cơ chế cân đối lại danh mục cũng hoạt động như một dạng tự điều chỉnh khác. Các công ty có hiệu suất cao hơn sẽ chiếm tỷ trọng lớn hơn dựa trên giá trị thị trường tăng lên của họ, trong khi các công ty gặp khó khăn sẽ giảm tỷ trọng và có thể bị thay thế. Việc tự điều chỉnh này đảm bảo chỉ số thích nghi với điều kiện kinh tế thay đổi mà không cần đến sự phán đoán hoàn hảo của con người.

Từ lý thuyết đến thực tiễn: Các ví dụ đầu tư thực tế qua các chu kỳ thị trường

Lập luận về việc đầu tư ngay bây giờ thay vì chờ đợi trở nên rõ ràng hơn khi bạn xem xét các kết quả cụ thể của nhà đầu tư. Trong những năm đầu 2000, những nhà đầu tư mua Netflix khi nó bắt đầu trở thành đề tài bàn luận đã thấy khoản đầu tư 1000 đô la của họ tăng lên khoảng 524.747 đô la sau hai thập kỷ. Tương tự, những người mua Nvidia quanh năm 2005 đã chứng kiến 1000 đô la biến thành khoảng 622.041 đô la.

Những ví dụ này không phải là những chiến thắng chọn lọc theo kiểu “hindsight”. Chúng phản ánh những gì đã xảy ra với những nhà đầu tư mua cổ phiếu chất lượng trong giai đoạn hình thành và giữ vững. Họ đã trải qua nhiều đợt điều chỉnh, thị trường giảm giá, và giai đoạn biến động dữ dội. Nhưng bằng cách kiên trì, họ đã hưởng lợi từ sự tăng trưởng theo cấp số nhân mà thị trường mang lại trong dài hạn.

Câu hỏi trung tâm: Mua ngay hay chờ?

Bạn có thể cố gắng dự đoán thời điểm vào thị trường bằng cách chờ đợi sự ổn định hoàn toàn và rõ ràng tối đa. Tuy nhiên, sự chắc chắn thực sự trong thị trường không bao giờ đến trước khi một bước đi đã xảy ra. Đến khi “bụi lắng xuống,” cơ hội mua vào thường đã qua.

Nếu khung thời gian đầu tư của bạn kéo dài hơn một thập kỷ, lịch sử thị trường gửi đến bạn một thông điệp nhất quán: việc bắt đầu mua cổ phiếu—dù là ngay bây giờ hay sau một đợt biến động nữa—ít quan trọng hơn nhiều so với việc giữ vững vị thế sau khi đã bắt đầu. Các nghiên cứu đều chứng minh rằng đối với nhà đầu tư dài hạn, thời gian ở trong thị trường quan trọng hơn việc cố gắng đoán chính xác thời điểm vào. Hãy bắt đầu mua khi có thể, giữ vững các vị thế qua những biến động tất yếu, và để các cơ chế tự điều chỉnh của thị trường làm lợi cho bạn theo thời gian.