Lạm phát trong lĩnh vực Dịch vụ tại Khu vực đồng Euro ngày càng xa mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Dữ liệu mới nhất tiết lộ một sự thay đổi đáng kể trong động thái lạm phát của khu vực đồng euro. Ngành dịch vụ, vốn trong nhiều tháng là một trong những yếu tố chính gây áp lực tăng giá, hiện cho thấy những tín hiệu rõ ràng về sự chậm lại. Sự đảo chiều này có những tác động quan trọng đối với chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu và kỳ vọng của thị trường về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Sự giảm giá liên tục trong khu vực đồng euro

Dữ liệu lạm phát gần đây vẽ ra một bức tranh khác so với vài tháng trước đây. Tỷ lệ lạm phát trong ngành dịch vụ của khu vực đồng euro đã giảm từ 3.4% vào tháng 12 xuống còn 3.2% vào tháng 1, đánh dấu một sự chuyển hướng gần như hoàn toàn so với xu hướng tăng giá đã duy trì từ tháng 8 đến tháng 11 năm 2024. Sự thay đổi này không nhỏ: chứng tỏ các áp lực lạm phát đặc trưng cho ngành đang mất dần cường độ.

Theo phân tích của Capital Economics, những chuyển động này phản ánh các động thái rộng lớn hơn trong nền kinh tế khu vực đồng euro. Sự tăng trưởng tiền lương, vốn từng là một động lực quan trọng của lạm phát, hiện cho thấy dấu hiệu chậm lại. Khi người lao động nhận mức tăng lương vừa phải hơn, thường thì áp lực lên giá cả sẽ giảm, đặc biệt trong các ngành dịch vụ sử dụng nhiều lao động.

Tại sao áp lực lạm phát lại giảm?

Ngoài các con số, còn có các yếu tố cấu trúc đang tác động. Các chỉ số dự báo về hoạt động kinh tế của khu vực đồng euro cho thấy tốc độ tăng trưởng chậm lại, điều này thường làm giảm kỳ vọng về lạm phát. Khi nhu cầu kinh tế giảm, các doanh nghiệp ít có khả năng chuyển chi phí tăng lên cho người tiêu dùng, từ đó hạn chế đà tăng giá.

Jack Allen-Reynolds, nhà phân tích của Capital Economics, nhấn mạnh rằng xu hướng giảm này có khả năng sẽ tiếp tục mở rộng. Sự chậm lại của tiền lương và sự yếu đi của các chỉ số khác cho thấy khu vực đồng euro đang bước vào giai đoạn mà lạm phát sẽ ngày càng ít còn là mối quan tâm của các nhà hoạch định chính sách.

Triển vọng cho nửa cuối năm tại khu vực đồng euro

Dự báo cho phần còn lại của năm còn mang tính ý nghĩa hơn nữa. Người ta ước tính rằng lạm phát cơ bản sẽ giảm xuống dưới 2% trong nửa cuối năm 2026, trong khi lạm phát chung có thể giảm xuống gần mức 1.5%. Những con số này đặc biệt đáng chú ý vì còn thấp hơn nhiều so với dự báo mới nhất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Khoảng cách giữa kỳ vọng của ngân hàng trung ương và thực tế kinh tế đang nổi lên như một nguồn suy đoán về các thay đổi trong chính sách lãi suất trong tương lai. Nhiều nhà phân tích dự đoán rằng vào cuối năm nay, ECB sẽ phải xem xét lại chính sách của mình và tiến hành giảm lãi suất tham chiếu. Đối với khu vực đồng euro, điều này có thể mang lại điều kiện tín dụng thuận lợi hơn cho doanh nghiệp và người tiêu dùng, đồng thời phản ánh sự yếu đi của các áp lực lạm phát đã định hình trong những năm gần đây.