Giảm 40% của Bitcoin từ $126K: Hiểu đúng về quy mô thực sự của sự điều chỉnh thị trường

Sau khi tăng gần 126.000 USD vào cuối năm 2025, Bitcoin đã trải qua một đợt giảm mạnh xuống khoảng 70.000 USD—mức giảm hơn 40% chỉ trong chưa đầy ba tháng. Quy mô thực sự của đợt điều chỉnh thị trường này ngày càng rõ ràng khi hàng tỷ USD vị thế bị thanh lý gây ra các đợt bán tháo liên tiếp trên các nhà đầu tư bán lẻ, trong khi các nhà chơi lớn âm thầm tích trữ. Sự khác biệt trong hành vi này làm nổi bật cách mà các đợt giảm giá thị trường thử thách cả chiến lược lẫn khả năng chịu đựng về cảm xúc.

Quy mô của các khoản thanh lý gần đây và lý do tại sao quy mô thị trường làm tăng độ biến động

Đợt điều chỉnh hiện tại đã tạo ra áp lực thanh lý đáng kể, với màu đỏ chiếm ưu thế trên các màn hình giao dịch khắp các nền tảng. Điều làm cho đợt giảm này trở nên đặc biệt không chỉ là mức giảm giá—mà còn là khối lượng vốn lớn đang tháo chạy cùng lúc khỏi các vị thế. Các nhà giao dịch bán lẻ mắc kẹt ở phía sai của đòn bẩy phải bán tháo bắt buộc, trong khi quy mô thị trường lớn hơn khiến các biến động phần trăm nhỏ hơn giờ đây kích hoạt các khoản thanh lý trị giá lớn hơn theo đô la so với các chu kỳ trước.

Thú vị thay, hoạt động của cá mập cho thấy một chiến lược khác. Các nhà nắm giữ lớn dường như đang hấp thụ sự yếu đuối thay vì đầu hàng, chuẩn bị cho khả năng phục hồi. Sự khác biệt này giữa tích trữ của các tổ chức và hoảng loạn của nhà đầu tư bán lẻ thể hiện một chu kỳ điển hình.

Các yếu tố vĩ mô: Chính sách của Fed chuyển hướng vốn khỏi các tài sản rủi ro

Một trở ngại lớn đến từ môi trường kinh tế vĩ mô. Việc bổ nhiệm Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã được thị trường hiểu là một sự chuyển hướng hướng tới chính sách thắt chặt duy trì lâu dài. Warsh được xem là ủng hộ việc duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài để chống lạm phát.

Chi phí vay mượn tăng tạo ra thách thức đặc biệt cho các tài sản rủi ro như tiền điện tử. Khi chi phí vốn tăng, các nhà đầu tư đánh giá lại xem rủi ro và lợi nhuận có xứng đáng để nắm giữ các tài sản biến động so với các tài sản truyền thống hay không. Đồng USD mạnh hơn—thường đi kèm với lãi suất cao hơn—cũng hút vốn ra khỏi các tài sản rủi ro toàn cầu để đổ vào các nơi an toàn denominated bằng đô la. Quy mô thực sự của các dòng chảy vĩ mô này có nghĩa là ngay cả những diễn biến tích cực trong thị trường crypto cũng có thể gặp khó khăn trước áp lực phân bổ vốn rộng lớn hơn.

Các chu kỳ lịch sử và bài kiểm tra kiên nhẫn: Những gì các đợt điều chỉnh trong quá khứ dạy chúng ta

Lịch sử của Bitcoin cho thấy một mô hình nhất quán: các đợt giảm mạnh thường đi trước các giai đoạn tích lũy trước khi bước vào các giai đoạn mở rộng mới. Tuy nhiên, điểm khác biệt quan trọng của chu kỳ này là vốn hóa thị trường đã tăng theo cấp số nhân. Thị trường tiền điện tử hiện nay đại diện cho dòng vốn đáng kể trên phạm vi toàn cầu, điều này vô tình làm tăng độ biến động cảm xúc. Những động thái từng được coi là cực đoan giờ đây trở nên bình thường hơn.

Thách thức đối với các nhà đầu tư ngày nay không phải chủ yếu là kỹ thuật hay phân tích—mà là tâm lý. Giữ vững kỷ luật trong thời kỳ bất định thường phân biệt các nhà đầu tư có lợi nhuận với những người bỏ cuộc trong thất vọng. Lịch sử cho thấy những thời điểm nghi ngờ sâu sắc nhất thường chứa đựng các cơ hội rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn nhất.

Tiền thông minh so với bán tháo hoảng loạn: Các chiến lược khác nhau trong thời kỳ suy thoái

Các đợt điều chỉnh thị trường tự nhiên tạo ra các phản ứng khác nhau. Các nhà giao dịch bán lẻ sử dụng đòn bẩy phải đối mặt với áp lực thanh lý ngay lập tức, trong khi các tổ chức có vốn dồi dào có thể kiên nhẫn chờ đợi. Hệ thống phản ứng hai tầng này đã diễn ra nhiều lần trước đây, nhưng chưa bao giờ dễ dàng hơn về mặt cảm xúc để chịu đựng.

Hiểu rõ động thái này không loại bỏ được độ biến động, nhưng giúp có cái nhìn toàn diện hơn. Quy mô thực sự của sự quan tâm của các tổ chức đối với các đợt giảm giá—như thể hiện qua các mô hình tích trữ của cá mập—gợi ý niềm tin vượt ra ngoài các tiêu đề gây hoảng loạn.

Tìm kiếm cơ hội trong bất định: Khung nhìn dài hạn

Thay vì xem Bitcoin là “hỏng”, một cách tiếp cận hiệu quả hơn là coi đợt yếu hiện tại như một sự thiết lập lại thị trường sau một đà tăng quá nóng. Các điều kiện thường dẫn đến các đợt tăng mạnh—khi tâm lý bi quan và định giá bị nén lại—chính là những gì các đợt điều chỉnh sâu cung cấp.

Đối với các nhà đầu tư, thời điểm này mang lại sự rõ ràng: những người có niềm tin và dự trữ vốn có thể tham gia một cách chiến lược, những người không có niềm tin có thể quan sát, và những ai bị quá tải bởi độ biến động có thể rút lui mà không cảm thấy có lỗi. Không có nhà đầu tư nào bắt buộc phải tham gia vào mọi giai đoạn của chu kỳ.

Quy mô thực sự của cơ hội thường không rõ ràng cho đến khi điểm ngoặt đã qua. Điều kiện hiện tại có thể cuối cùng được nhận diện là chính xác là thời điểm thích hợp để định vị khôn ngoan—hoặc chúng có thể báo hiệu một đợt yếu sâu hơn nữa. Chính sự không chắc chắn này là lý do tại sao việc giữ vững kỷ luật quan trọng hơn việc “đúng” về hướng đi.