Khi những người lạc quan về ETH gặp thực tế thị trường: Ba trường hợp hối tiếc của người tin tưởng

Điều gì xảy ra khi niềm tin mạnh mẽ nhất gặp phải sự đảo chiều khắc nghiệt nhất của thị trường? Ba trong số những người tin tưởng ETH nổi bật nhất trong giới crypto đã học bài học này một cách đau đớn khi giá cả đảo chiều. Những gì ban đầu có vẻ như niềm tin không thể lay chuyển bắt đầu xuất hiện những vết nứt gần như ngay lập tức—và các báo cáo thiệt hại kể một câu chuyện ảm đạm về niềm tin so với cơ chế thị trường.

Mất mát giấy tờ 6,8 tỷ USD của Tom Lee: Chi phí của niềm tin dài hạn

Tom Lee của Fundstrat đã tích lũy khoảng 4,243 triệu ETH với giá trung bình gần 3.854 USD mỗi token, tương đương tổng đầu tư khoảng 9,55 tỷ USD. Trên giấy tờ, đó là một ví dụ điển hình về luận điểm dài hạn—loại luận điểm mà các nhà phân tích tổ chức xây dựng danh tiếng dựa vào. Nhưng khi đà tăng giá ETH thay đổi, lý thuyết va chạm với thực tế. Vị thế của ông giảm mạnh, tích lũy khoảng 6,8 tỷ USD thiệt hại chưa thực hiện khi thị trường tiếp tục chịu áp lực giảm.

Chuỗi thanh lý của Garrett Jin: Khi đòn bẩy trở thành gánh nặng

Chiến lược của Garrett Jin đã đẩy volatility lên một mức độ khác. Ông thực hiện một giao dịch hoán đổi lớn: 35.991 BTC đổi lấy 886.371 ETH theo tỷ lệ 0,0406—một bước chuyển chiến thuật ngay lập tức gây thiệt hại hơn 770 triệu USD về giá trị. Thiệt hại không dừng lại ở đó. Một vị thế dài có đòn bẩy 223.340 ETH (được định giá khoảng 632 triệu USD khi vào) đã làm tăng thêm các khoản lỗ. Khi chuỗi thanh lý diễn ra, thêm 195 triệu USD nữa biến mất. Toàn bộ chuỗi sự kiện diễn ra với hiệu quả tàn bạo.

Sự tích lũy âm thầm của Jack Yi: Những thiệt hại lặng lẽ vẫn gây tổn thương sâu sắc

Jack Yi chọn cách tiếp cận thận trọng hơn, tích lũy khoảng 651.000 ETH với giá trung bình vào khoảng 3.300 USD mỗi token—gần 1,46 tỷ USD đã được phân bổ. Luận điểm rõ ràng, việc vào vị thế có kỷ luật. Nhưng khi ETH tiếp tục giảm so với xu hướng thị trường, vị thế tích lũy của ông đã mất khoảng 680 triệu USD giá trị. Đôi khi những thiệt hại âm thầm nhất lại gây đau đớn nhất vì chúng không được để ý cho đến khi kết toán cuối cùng.

Thị trường không phân biệt

Ba trường hợp này tiết lộ một chân lý cơ bản về thị trường crypto: quy mô tổ chức, chiến lược vào vị thế có kỷ luật và niềm tin có lý do không mang lại sự miễn dịch đặc biệt nào. Khi tâm lý thị trường đảo chiều—dù do các yếu tố vĩ mô, việc tháo đòn bẩy hay sự định giá lại tập thể—thị trường đều thu phí không phân biệt. Giá ETH hiện quanh mức 2.090 USD phản ánh một thị trường vẫn đang xử lý các làn sóng bán tháo bắt buộc và sự đánh giá lại niềm tin này. Cơn bão không chỉ ảnh hưởng đến những người tin tưởng; nó đã định nghĩa lại ý nghĩa của việc tin vào một tài sản biến động.