Các dự án cổ phiếu token hóa: Phụ thuộc ngày càng tăng vào một nhà môi giới duy nhất

Thị trường cổ phiếu token hóa ngày càng rơi vào tình trạng mong manh: Các dự án hàng đầu trong ngành này đều phụ thuộc cấu trúc vào cùng một nhà môi giới. Theo báo cáo, Alpaca, một nhà môi giới-đại lý tại California, đã phát triển thành hạ tầng giao dịch trung tâm cho lĩnh vực mới nổi này. Sự phụ thuộc tập trung này phơi bày một vấn đề cơ bản của ngành công nghiệp token hóa còn non trẻ.

Alpaca như một nền tảng giao dịch trung tâm

Các đối tác nổi bật như Ondo Finance, Krakeens xStocks và Dinari đều dựa vào dịch vụ của Alpaca để mua các cổ phiếu vật lý làm nền tảng cho các sản phẩm token của họ. NS3.AI đã ghi lại sự phát triển này và cho thấy mức độ phụ thuộc của các dự án vào sự hợp tác này. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là toàn bộ chuỗi cung ứng của hệ sinh thái token cổ phiếu cuối cùng đều vận hành qua một nhà môi giới duy nhất.

Nguyên nhân của sự phụ thuộc vào nhà môi giới

Lý do cho sự tập trung không lành mạnh này đơn giản là thực tế: ít có nhà môi giới nào sẵn sàng hợp tác với các công ty token hóa. Trong khi các tổ chức tài chính truyền thống vẫn còn xem công nghệ này với sự hoài nghi, Alpaca cung cấp một trong số ít các giải pháp khả thi. Sự khan hiếm các đối tác phù hợp này dẫn đến việc thực hiện giao dịch tập trung, khiến mô hình kinh doanh của các dự án này trở nên hoàn toàn dễ bị tổn thương.

Rủi ro của hạ tầng tập trung

Sự phụ thuộc vào một nhà môi giới duy nhất mang lại những rủi ro đáng kể: sự cố hệ thống, thay đổi quy định hoặc các quyết định kinh doanh của Alpaca có thể làm destabilize toàn bộ ngành. Miễn là thị trường chưa phát triển được các phương án thay thế cho cấu trúc tập trung này, thị trường cổ phiếu token hóa vẫn dễ bị tổn thương trước các cú sốc xuất phát từ một tổ chức duy nhất.