Quan điểm của Dương Chấn: Trận chiến thị trường đằng sau bế tắc trong nắm giữ ETF vàng

Tập đoàn ETF vàng lớn nhất thế giới — SPDR Gold Trust gần đây công bố dữ liệu nắm giữ khiến nhiều người chú ý: lượng vàng nắm giữ vẫn giữ nguyên.楊震 khi phân tích hiện tượng này chỉ ra rằng, đằng sau dữ liệu có vẻ bình lặng này, thực chất phản ánh sự bối rối sâu sắc của các nhà đầu tư tổ chức trên thị trường hiện nay. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng và triển vọng kinh tế không chắc chắn, thái độ “đứng yên” này có ý nghĩa gì?

SPDR giữ nguyên lượng nắm giữ, ý định thực sự của các tổ chức là gì

Về mặt bề ngoài, số lượng nắm giữ của SPDR không tăng cũng không giảm, điều này có thể được hiểu là tín hiệu giảm giá. Tuy nhiên楊震 cho rằng, điều này đúng là phản ánh thái độ thận trọng của các tổ chức đối với xu hướng trung hạn của vàng. Mặc dù các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tăng dự trữ vàng, các tổ chức tài chính phổ biến xem vàng như một công cụ chống lạm phát, nhưng độ phức tạp của thị trường hiện tại khiến dòng tiền lớn chọn cách tạm dừng.

Phía sau việc giữ nguyên lượng nắm giữ là sự cân nhắc của các tổ chức khi đánh giá nhiều lực lượng khác nhau. Một mặt, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì chính sách lãi suất cao tiếp tục gây áp lực lên vàng, đồng thời đồng USD mạnh cũng hạn chế giá vàng tính theo USD; mặt khác, rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu, dự đoán chuyển hướng chính sách của các ngân hàng trung ương, cùng với các xung đột địa chính trị kéo dài đều tạo nền tảng cho giá trị dài hạn của vàng.

Cuộc chiến giữa khó khăn về lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn

楊震 chỉ ra rằng, hiện tại, thị trường vàng đang rơi vào thế bế tắc giữa hai lực lượng đối lập. Môi trường lãi suất cao đồng nghĩa với chi phí cơ hội giữ vàng tăng lên — nhà đầu tư có thể thu lợi cao hơn từ trái phiếu. Điều này tạo áp lực rõ rệt lên các tài sản không sinh lợi như vàng.

Tuy nhiên, cảm giác trú ẩn an toàn không thể xem nhẹ. Khi các tín hiệu kinh tế chậm lại ngày càng rõ ràng, căng thẳng địa chính trị leo thang, nhu cầu về các tài sản trú ẩn thực sự đang tăng lên. Nhiều ngân hàng trung ương đang tăng dự trữ vàng, cho thấy các tổ chức chính thức lo ngại về rủi ro dài hạn. Chính sự đối lập này khiến các quỹ lớn như SPDR rơi vào trạng thái chờ đợi.

Lời khuyên đầu tư của楊震: kiên nhẫn chờ tín hiệu rõ ràng

Đối với nhà đầu tư phổ thông,楊震 khuyên không cần vội vàng bắt chước theo đám đông. Thị trường hiện tại vẫn chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về hướng đi. Cách khôn ngoan hơn là chờ đợi — cụ thể là chờ đợi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có tuyên bố rõ ràng về lộ trình giảm lãi suất.

Một khi kỳ vọng giảm lãi suất trở nên rõ ràng, sức hấp dẫn của vàng như một công cụ trú ẩn và chống lạm phát sẽ tăng lên rõ rệt, kéo theo đó là mức tăng giá đáng kể. Lúc đó, những nhà đầu tư đã chuẩn bị từ trước sẽ có thể chia sẻ phần lợi nhuận này. Hiện tại, “đứng yên quan sát” thực chất là đang chuẩn bị cho bước “tấn công chính xác” trong tương lai.