Quỹ Tài sản Vương quốc Bhutan Thay đổi Chiến lược Ethereum Trong Bối cảnh Không chắc chắn của Thị trường

Quỹ tài sản quốc gia của Bhutan đã có những bước đi đáng kể trong việc điều chỉnh danh mục tiền điện tử của mình, với dữ liệu blockchain cho thấy sự giảm đáng kể trong việc tiếp xúc với Ethereum. Hoạt động giao dịch gần đây của quỹ làm nổi bật những phức tạp ngày càng tăng trong việc quản lý các vị thế crypto quy mô lớn trên thị trường biến động, đặc biệt khi sử dụng các chiến lược vay mượn.

Quỹ Druk Holdings của Bhutan giảm mạnh tiếp xúc với ETH trong một ngày

Theo phân tích trên chuỗi ngày 2 tháng 2, địa chỉ liên kết với Druk Holdings—công ty đầu tư chính của Bhutan—đã thực hiện một sự giảm vị thế đột ngột. Trong vòng 24 giờ, quỹ đã bán ra 26.535 ETH, đánh dấu một sự thay đổi lớn trong chiến lược phân bổ tài sản kỹ thuật số của họ. Việc bán tháo này diễn ra khi Ethereum giao dịch quanh mức 2.09 nghìn USD, cung cấp bối cảnh quan trọng để hiểu thời điểm quỹ rút lui.

Quy mô của việc thanh lý này trở nên rõ ràng hơn khi xem xét lịch sử giao dịch vay mượn của quỹ. Vào ngày 20 tháng 1, Druk Holdings đã mở vị thế mua ETH có đòn bẩy, đạt đỉnh khoảng 117.000 ETH—vì vậy, việc giảm hơn 26.000 token gần đây là một sự rút lui đáng kể khỏi mức tiếp xúc tối đa đó. Việc này đặt ra câu hỏi về điều kiện thị trường và các quy trình quản lý rủi ro trong hoạt động tiền điện tử của quỹ quốc gia.

Hiểu về tiếp xúc DeFi và các chỉ số sức khỏe của Druk Holdings

Ngoài các khoản nắm giữ ETH đơn thuần, phạm vi hoạt động DeFi của quỹ còn thể hiện sự phức tạp hơn nữa. Tài khoản Aave liên kết—một giao thức cho vay lớn trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung—hiện cho thấy tỷ lệ sức khỏe là 1.17, cho thấy có áp lực trung bình đối với vị thế thế chấp. Tài khoản này nắm giữ 51.710,6793 stETH (Ethereum đã staking), với khoản vay còn lại là 79,75 triệu USDT, tạo thành một mạng lưới tài sản và nợ phải trả liên kết trong lĩnh vực DeFi.

Sự có mặt của cả ETH và stETH trong danh mục của quỹ cho thấy một chiến lược nhằm kiếm lợi nhuận từ lãi suất trong khi vẫn duy trì tiếp xúc với biến động giá của Ethereum. Tuy nhiên, việc vay mượn đòn bẩy kết hợp với các vị thế lớn đòi hỏi quỹ phải quản lý rủi ro thanh lý một cách chủ động—đặc biệt khi thị trường biến động mạnh hoặc giá Ethereum dao động đáng kể.

Ảnh hưởng đối với việc chấp nhận tiền điện tử của các tổ chức tại Bhutan và trên thế giới

Việc Bhutan tham gia vào các giao dịch Ethereum quy mô lớn là một bước phát triển đáng chú ý trong việc các quỹ tài sản quốc gia tham gia vào thị trường tiền điện tử. Việc quỹ gần đây điều chỉnh vị thế cho thấy rằng, ngay cả các nhà đầu tư tổ chức cũng ưu tiên quản lý rủi ro hơn là tối đa hóa đòn bẩy, đặc biệt trong các giai đoạn thị trường bất ổn. Đối với các quốc gia khác đang xem xét phân bổ crypto tương tự, trường hợp của Druk Holdings minh họa cả cơ hội lẫn những thách thức vận hành trong việc quản lý các vị thế tài sản kỹ thuật số quy mô lớn.