Phục hồi tiêu dùng mong manh đối mặt với khó khăn khi doanh số bán lẻ khu vực Eurozone giảm mạnh vào tháng 12

Quỹ đạo chi tiêu tiêu dùng của khu vực đồng euro cho thấy sự mong manh ngày càng tăng, với doanh số bán lẻ tháng 12 năm 2025 giảm 0,5% so với tháng trước—mức giảm sâu hơn dự kiến. Sự sụt giảm đột ngột này thách thức các giả định về sự phục hồi mạnh mẽ của chi tiêu hộ gia đình dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng khu vực đồng euro trong suốt năm 2026, theo số liệu do cơ quan thống kê EU công bố. Sức yếu này xuất hiện bất chấp sự lạc quan trước đó, với dữ liệu tháng 11 được điều chỉnh giảm xuống chỉ còn tăng 0,1% so với tháng trước, báo hiệu sự mềm mại kéo dài trong động thái bán lẻ.

Hiệu suất khu vực phơi bày sự yếu kém phân hóa kinh tế

Sự chậm lại vào tháng 12 không đồng đều trên toàn khối. Bán lẻ không thực phẩm—bao gồm các mặt hàng tiêu dùng tùy ý—dẫn đầu trong đợt suy giảm khi người tiêu dùng rút lui trước thềm năm mới. Trong khi đó, các danh mục thực phẩm và đồ uống đã có mức tăng nhẹ, cho thấy các hộ gia đình ưu tiên mua sắm thiết yếu hơn là chi tiêu tùy ý. Về mặt địa lý, Pháp, Ý và Tây Ban Nha đều ghi nhận doanh số tháng so với tháng giảm, trong khi Đức ghi nhận mức tăng nhẹ. Sự phân hóa khu vực này cho thấy áp lực kinh tế không đồng đều giữa các quốc gia thành viên, với các nền kinh tế phía Nam của khu vực đồng euro đặc biệt dễ tổn thương.

Hiện tượng nghịch lý về niềm tin tiêu dùng

Thêm vào đó, dữ liệu gần đây của Ủy ban châu Âu cho thấy niềm tin tiêu dùng cải thiện khi bước vào năm 2026. Tuy nhiên, sự lạc quan này vẫn chưa chuyển thành hành vi mua sắm mạnh mẽ hơn, tạo ra sự mất cân đối giữa tâm lý và hành vi chi tiêu thực tế. Góc nhìn so sánh năm cho thấy một bức tranh khác, với tháng 12 ghi nhận mức tăng 1,3% hàng năm—nhắc nhở rằng sự yếu kém hiện tại là so sánh với các mức thấp đã có từ trước trong lịch sử.

Tăng trưởng kinh tế đang gặp nguy hiểm

Các nhà kinh tế vẫn tin tưởng rằng nhu cầu nội địa, đặc biệt là tiêu dùng hộ gia đình, sẽ là động lực chính cho tăng trưởng kinh tế khu vực đồng euro trong năm nay. Tuy nhiên, sự phục hồi chi tiêu mong manh thể hiện trong dữ liệu tháng 12 cho thấy nền tảng này có thể còn yếu hơn dự kiến. Sự khác biệt giữa tâm lý tiêu dùng cải thiện và doanh số bán lẻ giảm sút đặt ra câu hỏi về tính bền vững, có thể yêu cầu theo dõi chặt chẽ hơn khi các nhà hoạch định chính sách đánh giá xem chi tiêu hộ gia đình có thực sự hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng cho năm 2026 hay không.