Quan sát xu hướng của các nhà phân tích thị trường: dòng vốn đang chuyển từ chuỗi công cộng sang hạ tầng tư nhân

Theo dõi quan điểm của các nhà phân tích nổi tiếng trong ngành thường có thể tiết lộ những biến đổi sâu sắc của thị trường. Gần đây, nhà phân tích ElonTrades nổi tiếng với việc dự đoán tăng giá dự án khi giá Solana chưa đến 1 đô la đã đưa ra một quan điểm quan trọng: dòng vốn trong tương lai có thể không còn tập trung vào cạnh tranh giữa các chuỗi chính như Ethereum, Solana nữa, mà là sự đối lập căn bản giữa hệ sinh thái chuỗi công cộng và hạ tầng riêng tư.

Những vấn đề lộ ra từ các giải pháp Layer 2

Đối với hệ sinh thái Ethereum, ElonTrades cho rằng các giải pháp Layer 2 dù đã giải quyết được vấn đề mở rộng, nhưng lại mang đến những khó khăn mới. Tình trạng phân mảnh đa chuỗi dẫn đến thanh khoản bị phân tán, các cầu nối liên chuỗi tiềm ẩn rủi ro, trải nghiệm người dùng phức tạp và rối rắm. Tình hình này đẩy người dùng bán lẻ hướng tới hệ sinh thái đơn chuỗi đơn giản hơn, ví dụ như Solana hiện có giá khoảng 83.84 đô la.

Solana chiếm ưu thế trong thị trường bán lẻ nhờ phí thấp, giao dịch nhanh và trải nghiệm tích hợp. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, lợi thế này chỉ thể hiện trong phạm vi so sánh dành cho người dùng bán lẻ, còn từ góc nhìn của các nhà đầu tư tổ chức, tình hình hoàn toàn khác.

Nhu cầu của tổ chức và sự lệch lạc của các chuỗi công cộng

Các tổ chức tài chính truyền thống đã đánh giá toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa, nhưng nhận thấy các giải pháp chuỗi công cộng hiện tại đều không đáp ứng được các nhu cầu cốt lõi của họ. Các tổ chức yêu cầu bảo vệ quyền riêng tư, quyền truy cập hạn chế, tuân thủ quy định pháp luật, kiểm soát đối tác giao dịch — những điều này khó có thể thực hiện trên các chuỗi phi tập trung.

Kết quả là, các tổ chức tài chính truyền thống không chọn tích hợp vào các chuỗi công cộng hiện có, mà xây dựng hạ tầng phù hợp với nhu cầu riêng của mình trên các nền tảng song song. Canton Network là một ví dụ điển hình của xu hướng này — cung cấp dịch vụ thanh toán và token hóa theo phong cách blockchain cho các tổ chức tài chính, nhưng trong đó đã tích hợp các cơ chế bảo vệ quyền riêng tư và kiểm soát truy cập.

Sự phân hóa của hai thế giới

Theo logic này, thị trường tiền mã hóa có thể đối mặt với sự phân chia cấu trúc: hoạt động đầu cơ bán lẻ tập trung vào các chuỗi công cộng có tính thanh khoản cao, còn các hoạt động token hóa của tổ chức diễn ra trên các mạng riêng tư. Dù Layer 2 đã giải quyết được vấn đề mở rộng của Ethereum, nhưng lại không mang lại lợi thế rõ ràng trong cả hai phe — quá phức tạp đối với người dùng bán lẻ, quá minh bạch đối với các tổ chức.

Khi dòng vốn không còn theo mô hình cạnh tranh dựa trên “ETH vs SOL” như trước nữa, mà chuyển sang phân biệt rõ ràng giữa “công khai và riêng tư”, các nhà đầu tư và thị trường cần phải đánh giá lại chiến lược dài hạn. Việc quan sát và hiểu các xu hướng của các nhà phân tích như ElonTrades sẽ giúp nắm bắt sớm các chuyển biến của mô hình này.