Chỉ số Tài trợ Bitcoin giảm xác nhận áp lực thị trường giảm giá

Phân tích on-chain gần đây cho thấy thị trường phái sinh của Bitcoin đang phát ra những tín hiệu cảnh báo cực đoan. Nhà phân tích Axel Adler Jr. nhấn mạnh “Chỉ số Dòng vốn Tài trợ Hợp đồng Tương lai Bitcoin” (Bitcoin Futures Funding Flow Index), một chỉ số quan trọng theo dõi dòng vốn tài trợ so với biến động giá. Dữ liệu từ BlockBeats cho biết, chỉ số này đã giảm mạnh từ khoảng 50% xuống còn 7,1% trong tuần qua—mức thấp nhất trong những tuần gần đây và báo hiệu tình trạng thị trường gấu cực đoan. Đà giảm kéo dài kể từ cuối tháng 1 đã xác nhận xu hướng giảm giá liên tục trên thị trường phái sinh.

Sụt giảm dòng vốn tài trợ xuống mức cực thấp

Chỉ số Dòng vốn Tài trợ theo dõi xem các nhà giao dịch đang giữ vị thế mua hoặc bán mạnh mẽ như thế nào. Khi chỉ số này giảm xuống dưới 45%, như từ ngày 30 tháng 1, theo mô hình phân tích, thị trường bước vào vùng gấu. Mức 7,1% mà chỉ số đạt được được các nhà phân tích gọi là “vùng đầu hàng”—mức cực đoan trong lịch sử, thường báo hiệu thị trường sắp ổn định trở lại.

Hành trình của chỉ số cho thấy một câu chuyện rõ ràng: liên tục giảm từ ngày 28 tháng 1 đến đầu tháng 2, không có dấu hiệu phục hồi. Để tín hiệu gấu bị đảo ngược, chỉ số cần phải tăng trở lại trên ngưỡng 45% trong khi giá ổn định. Cho đến khi điều đó xảy ra, bất kỳ sự bật tăng giá tạm thời nào cũng nên xem như là các điều chỉnh kỹ thuật trong xu hướng giảm chung, chứ không phải là sự đảo chiều thực sự.

Chỉ số Áp lực Căng thẳng Địa phương (LSI) báo hiệu vùng áp lực đỉnh

Song song với Chỉ số Dòng vốn Tài trợ là Chỉ số Áp lực Căng thẳng Địa phương của Bitcoin (LSI), tổng hợp biến động, tỷ lệ tài trợ và mức độ đòn bẩy thành một chỉ số căng thẳng duy nhất. Khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 78.000 USD vào ngày 31 tháng 1, LSI tăng vọt lên 92,5—gần mức đỉnh lịch sử. Chỉ số này duy trì trạng thái “cảnh báo rủi ro đuôi” trong suốt thời gian đó, nghĩa là cả ba yếu tố gây áp lực (đà giảm giá, biến động cao, và dòng vốn tài trợ một chiều) đều hoạt động đồng thời.

Hiện tại, LSI ở mức 73, vẫn còn trong vùng “căng thẳng cao”. Các mô hình lịch sử cho thấy khi chỉ số này vượt quá 90, các đáy giá cục bộ thường xuất hiện gần đó. Tuy nhiên, nếu chỉ số vượt qua 80 dưới áp lực bán mới, điều này sẽ báo hiệu khả năng tiếp tục giảm mạnh theo kiểu thác nước.

Những gì hai chỉ số này tiết lộ

Sự hội tụ của Chỉ số Dòng vốn Tài trợ cực thấp và Chỉ số Căng thẳng cao tạo thành bức tranh về sự đầu hàng của thị trường—không phải là đầu hàng kéo dài, mà là thời điểm giá đã đến giới hạn và các nhà mua bắt đầu thử nghiệm xem thị trường có thể hấp thụ thanh khoản bán ra hay không. Các mức đọc cực đoan này cho thấy các vị thế bị thanh lý lớn và tâm lý thị trường đã chuyển sang trạng thái cực kỳ gấu.

Những tín hiệu thị trường gấu này là các bức tranh kỹ thuật về tâm lý hiện tại của thị trường. Các nhà giao dịch theo dõi thị trường phái sinh đang xem liệu hai chỉ số này có thể đảo chiều hay không, điều này sẽ báo hiệu giai đoạn gấu đang tiến tới điểm cạn kiệt thay vì tiếp tục gia tăng tốc độ.