Hệ thống Chính phủ Nhật Bản và Động thái Thị trường Trái phiếu Trước Ngày Bầu cử 8 tháng 2

Sự không chắc chắn về hệ thống chính trị của Nhật Bản đã tạo ra làn sóng lo ngại trên thị trường trái phiếu quốc gia. Vào đầu tháng trước, dữ liệu từ Jin10 cho thấy sự giảm đáng kể trong sự quan tâm của nhà đầu tư đối với kỳ hạn trái phiếu chính phủ Nhật Bản 10 năm. Tỷ lệ bid-to-cover cho đợt đấu thầu này đạt 3.02, giảm mạnh so với đợt đấu thầu trước đó là 3.30 và trung bình 12 tháng là 3.24. Sự biến động này phản ánh thái độ thận trọng hơn của nhà đầu tư khi gần đến cuộc bầu cử Hội đồng Lập pháp dự kiến vào ngày 8 tháng 2.

Làn sóng thận trọng của nhà đầu tư giữa cuộc cạnh tranh chính trị

Thay đổi thành phần hệ thống chính trị của Nhật Bản đang trở thành tâm điểm của thị trường tài chính. Khảo sát mới nhất cho thấy liên minh cầm quyền dự kiến sẽ chiếm 300 trong tổng số 465 ghế tại quốc hội, với Đảng Dân chủ Tự do (LDP) được dự đoán sẽ đạt đa số đơn độc. Sự ổn định này được kỳ vọng sẽ cho phép Thủ tướng Sanae Takaichi tiếp tục thực hiện chương trình kích thích tài khóa đã đề ra. Tuy nhiên, chính kế hoạch mở rộng tài khóa này lại gây ra lo ngại về khả năng tăng gánh nặng nợ công của Nhật Bản trong tương lai.

Lợi suất trái phiếu và áp lực lạm phát

Chuyển động của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tạo ra bầu không khí biến động trên thị trường. Tháng trước, lợi suất trái phiếu đã tăng lên mức cao nhất trong vài năm, do đề xuất của Thủ tướng Takaichi về việc giảm thuế tiêu thụ như một phần của chiến lược kích thích. Mặc dù áp lực từ kế hoạch thuế đã giảm bớt, mức lợi suất tham chiếu của trái phiếu kỳ hạn 10 năm vẫn duy trì quanh mức 2.25%, đạt mức cao nhất kể từ năm 1999. Spread tail trong đợt đấu thầu trái phiếu vẫn ổn định ở mức 0.05, phù hợp với mức đạt được của tháng trước.

Dự đoán tăng lãi suất và các tác động

Dữ liệu từ chỉ số swap qua đêm cho thấy thị trường đang dự đoán xác suất 76% xảy ra việc tăng lãi suất trong tháng 4. Hơn nữa, thị trường đã hoàn toàn phản ánh khả năng tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 6. Những kỳ vọng này xuất phát từ áp lực lạm phát liên tục và cam kết của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản về việc bình thường hóa chính sách tiền tệ. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư hiện đang dự đoán sự biến động đáng kể trên thị trường trái phiếu, đặc biệt sau khi kết quả bầu cử được công bố. Sự không chắc chắn về cấu trúc này, kết hợp với khả năng thay đổi trong hệ thống chính trị của Nhật Bản, tạo ra môi trường giao dịch đầy thử thách cho các nhà đầu tư trái phiếu toàn cầu.