Từ 2011 Tới 2026: Tại Sao Thay Đổi Chủ Tịch Fed Khiến Bitcoin Và Vàng Lao Dốc?

Vừa mới đây, ông Donald Trump công bố đề cử ông Kevin Walsh làm chủ tịch Ngân hàng Dự phòng Liên bang Mỹ (Fed), và ngay lập tức thị trường crypto lẫn thị trường vàng bắt đầu sụt giảm mạnh. Sự kiện này không phải ngẫu nhiên, mà là phản ứng của các nhà đầu tư trước một sự thay đổi có ý nghĩa trong triển vọng chính sách tiền tệ toàn cầu. Để hiểu rõ hơn, chúng ta cần nhìn lại lịch sử và nhận ra rằng năm 2011 là một mốc quan trọng—đây chính là thời kỳ mà Kevin Walsh đã bắt đầu tham gia vào quyết sách kinh tế Mỹ.

Kevin Walsh: Hành Trình Từ 2011 Và Chiến Lược Tightening Tiền Tệ

Kevin Walsh không phải một nhân vật mới mẻ trong lĩnh vực tài chính. Ông được đào tạo tại hai trường đại học hàng đầu thế giới—Stanford và Harvard—trước khi gia nhập Morgan Stanley, một trong những ngân hàng đầu tư uy tín nhất nước Mỹ. Giai đoạn 2006-2011 là thời kỳ then chốt của ông, khi ông ngồi trong Hội đồng Thống đốc Fed. Trong suốt những năm đó, đặc biệt là trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Walsh đã chứng kiến trực tiếp cách Fed sử dụng công cụ in tiền (Quantitative Easing) để kích thích nền kinh tế. Lúc bấy giờ, Fed mua hàng loạt trái phiếu chính phủ Mỹ và bơm nguồn tiền khổng lồ vào hệ thống tài chính.

Trải nghiệm từ thời kỳ 2008-2011 đã hình thành một quan điểm riêng về quản lý tiền tệ trong những lúc khủng hoảng. Điều khác biệt là Walsh tin rằng chỉ tăng giảm lãi suất—cách tiếp cận của Jerome Powell hiện tại—là chưa đủ để giải quyết lạm phát. Ông ủng hộ một cách tiếp cận khắt khe hơn: rút gọn lượng tiền lưu thông trong nền kinh tế thông qua việc giảm dự trữ của Fed (Quantitative Tightening).

Hai Hướng Tiếp Cận Chính Sách Tiền Tệ Hoàn Toàn Khác Biệt

Phương pháp Powell: Linh Hoạt và Từng Bước

Jerome Powell, chủ tịch Fed hiện tại có nhiệm kỳ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, chủ yếu sử dụng công cụ điều chỉnh lãi suất. Khi lạm phát tăng cao, ông tăng lãi suất làm cho trái phiếu chính phủ Mỹ trở nên hấp dẫn hơn (với mức lợi suất an toàn cao hơn). Các nhà đầu tư sẽ bán các tài sản rủi ro khác—bao gồm Bitcoin và vàng—để mua trái phiếu chính phủ, từ đó hút tiền khỏi thị trường và kiềm chế lạm phát.

Phương pháp Walsh: Quyết Liệt và Toàn Diện

Kevin Walsh lại chủ trương giữ lãi suất ở mức tương đối thấp và ổn định, nhưng thay vào đó tập trung vào việc rút gọn bảng cân đối của Fed. Sau khi những trái phiếu chính phủ mà Fed đã mua năm xưa đến hạn, Walsh sẽ không tái đầu tư mà để tiền rơi khỏi hệ thống. Điều này có nghĩa là tổng lượng tiền lưu thông sẽ giảm đáng kể.

Thanh Khoản Giảm = Bitcoin Và Vàng Lao Dốc

Đây là lý do trực tiếp khiến giá Bitcoin và vàng sụt giảm ngay khi tin tức về việc Walsh được đề cử được công bố.

Trong những năm Fed bơm tiền vào nền kinh tế (2008-2023), thanh khoản dôi dào khiến các nhà đầu tư tìm kiếm những tài sản năng động như Bitcoin và vàng. Thị trường bớt tiền đi, giới đầu tư sẽ hạn chế việc chuyển vốn vào các tài sản đầu cơ này. Thay vào đó, họ sẽ ưu tiên các khoản đầu tư an toàn hơn hoặc cơ bản hơn.

Ngay lập tức sau công bố, Bitcoin rơi xuống $66.03K (-2.24%) và vàng (PAXG) rơi xuống $4.94K (-2.53%), phản ánh lo ngại của thị trường về một Fed “tightening” (siết chặt tiền tệ) dưới sự lãnh đạo của Walsh. Các nhà giao dịch đang định giá lại danh mục đầu tư của họ, dự đoán một thế giới có ít tiền hơn circulating trong nền kinh tế.

Dòng Tiền Chảy Khác, Cách Tiếp Cận Khác

Cuộc thay đổi ở vị trí chủ tịch Fed không phải chỉ về con người, mà về triết lý tiền tệ. Kinh nghiệm của Walsh từ 2011 đã dạy ông rằng siết chặt tiền tệ có tác dụng mạnh mẽ trong việc kiểm soát lạm phát. Trong khi đó, Powell có xu hướng cân bằng hơn giữa tăng trưởng kinh tế và ổn định giá cả.

Với sự đề cử của Walsh, các nhà đầu tư khắp thế giới—đặc biệt là những người đầu tư vào Bitcoin và vàng—đang nhận ra rằng nước Mỹ sắp bước vào một giai đoạn mà tiền tệ sẽ ít lưu thông hơn. Đây là một bước ngoặt có ý nghĩa, đánh dấu chuyển từ nền kinh tế “cheap money” sang “tight money”—và chính sự chuyển dịch này đang tác động trực tiếp tới giá trị của Bitcoin, vàng và nhiều tài sản khác trên toàn cầu.

Trong những tuần tới, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi tiến trình xác nhận của Thượng viện dành cho Walsh, và từng bước quyết định của Fed sẽ tiếp tục định hình hành động của các nhà đầu tư trên toàn thế giới.