Việc bổ nhiệm Kevin Warsh gây ra sự hoảng loạn như meme: Tại sao thị trường lại khinh thường ứng viên Fed này?

Khi Trump tuyên bố đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, thị trường tiền mã hóa đã xảy ra một cuộc hoảng loạn tập thể đáng để meme hóa — nhưng sự khinh thường này có thể dựa trên sự hiểu lầm. Phản ứng đầu tiên của thị trường là gì? Vàng và bạc lao dốc, Bitcoin từ 90.400 USD giảm mạnh xuống còn 81.000 USD. Nhiều người bắt đầu khinh thường Warsh, cho rằng ông là Trojan ngầm của Wall Street nhằm phá hủy tiền mã hóa. ## Giá giảm sốc làm chấn động thị trường: Sự sụt giảm của vàng bạc và sự đồng loạt giảm của Bitcoin Khi tin bổ nhiệm được công bố, bạc ngay lập tức giảm 30%, vàng giảm hơn 10%, còn Bitcoin trải qua đợt giảm gần 10% nhanh chóng. Cuộc hoảng loạn này phản ánh những định kiến của thị trường về thân phận của Warsh. Dù sao, nhiều người vẫn còn nhớ lập trường hawkish của ông trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 — khi tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt, ông vẫn cảnh báo về rủi ro lạm phát. Thêm vào đó, ông từng công khai coi tiền mã hóa là “phần mềm giả dạng tiền tệ”, và tích cực thúc đẩy CBDC (tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương), điều này trong mắt các purist crypto như một án tử hình. Đó chính là lý do meme hóa khiến thị trường khinh thường. ## Từ hawkish đến supporter của crypto: Làm thế nào mà hình ảnh kép của Warsh bị hiểu lầm Nhưng thực tế còn phức tạp hơn nhiều so với câu chuyện bề nổi. Warsh không phải là kẻ thù của tiền mã hóa, mà là người phản đối “đầu cơ kiểu crypto” — đó là một lập trường hoàn toàn khác. Ông từng là nhà đầu tư sớm của Bitwise, công ty tiên phong trong lĩnh vực quỹ crypto tuân thủ quy định. Ông đã đầu tư vào dự án stablecoin dựa trên thuật toán Basis, và từng làm cố vấn cho Electric Capital. Trong cuộc đối thoại năm 2015 với nhà quản lý hedge fund nổi tiếng Druckenmiller, ông rõ ràng nói: “Công nghệ blockchain sẽ giúp chúng ta làm những điều trước đây không thể làm được.” Những thực tế này cho thấy, Warsh không phải là người khinh thường crypto, mà là người tin vào công nghệ. ## Chân dung qua danh mục đầu tư: Niềm tin crypto ẩn sau Bitwise, Basis Hành trình đầu tư của Warsh kể một câu chuyện khác. Các khoản đầu tư crypto của ông không phải là ngẫu nhiên, mà đã được cân nhắc kỹ lưỡng. Bitwise đại diện cho hướng tiếp cận tuân thủ và tổ chức hóa, Basis thể hiện niềm tin vào công nghệ stablecoin. Công việc cố vấn cho Electric Capital còn xác nhận thêm quan điểm chân thực của ông về hệ sinh thái crypto. Người này tin vào sức mạnh của công nghệ, nhưng lại đầy khinh miệt bong bóng. Nói cách khác, ông không phản đối crypto nói chung, mà là những dự án đầu cơ meme bị hiểu lầm là tiền tệ. ## Chính sách lãi suất và phân bổ lại thanh khoản: Ảnh hưởng khác nhau đến ETH và coin meme Điều then chốt nằm ở hướng đi chính sách của Warsh. Ông cho rằng AI là một “lực giảm phát khổng lồ”, nghĩa là ông có thể thúc đẩy cắt giảm lãi suất mạnh hơn Powell, đồng thời thu hẹp bảng cân đối. Nhưng đây không phải là mất thanh khoản, mà là phân bổ lại thanh khoản — chuyển từ đầu cơ đòn bẩy sang các tài sản dòng tiền thực sự. Sự chuyển đổi này có thể mang lại lợi ích cho các dự án như Ethereum có ứng dụng thực tế, nhưng đối với các token meme chỉ mang tính đầu cơ, sẽ đối mặt với thử thách sinh tồn. Vì vậy, điều thực sự đáng suy nghĩ không phải là khinh thường Warsh, mà là hiểu rõ hướng đi chính sách mà ông đại diện. Phản ứng ban đầu của thị trường dựa trên meme là do hiểu lầm, nhưng nghiên cứu sâu hơn sẽ thấy, vị cựu quan chức Fed này có lập trường thực sự còn có lợi cho sự phát triển bền vững của hệ sinh thái crypto dài hạn.