Phân tích Chi phí Khai thác của Charles Edwards tiết lộ các vùng hỗ trợ của Bitcoin giữa làn sóng rút lui của thợ mỏ

Bitcoin đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng khi các thợ mỏ đối mặt với chi phí điện năng tăng cao, với chuyên gia ngành Charles Edwards cung cấp một khung phân tích quan trọng để hiểu các mức giá sàn tiềm năng. Hiện đang giao dịch ở mức 67.42 nghìn đô la, Bitcoin đã giảm khỏi các đỉnh gần đây, trong khi thị trường tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn đang đánh giá lại định giá trong bối cảnh một cuộc rời bỏ thợ mỏ đã được ghi nhận. Charles Edwards, nhà sáng lập Capriole Investments, đã xác định các ngưỡng chi phí cụ thể có thể hướng dẫn quỹ đạo ngắn hạn của Bitcoin.

Kinh tế khai thác Bitcoin dưới áp lực

Theo phân tích của Capriole Investments, chi phí điện trung bình để khai thác một Bitcoin đạt khoảng 59.450 đô la tính đến tháng 1 năm 2026, trong khi chi phí sản xuất ròng khoảng 74.300 đô la. Những con số này xác lập một vùng quan trọng giữa 59.450 đô la và 74.300 đô la, nơi các thợ mỏ phải đối mặt với áp lực tài chính ngày càng tăng. Giá hiện tại của Bitcoin là 67.42 nghìn đô la nằm trong phạm vi nhạy cảm này, đặt các thợ mỏ vào tình thế nguy hiểm khi các mức giảm sâu hơn có thể kích hoạt việc cắt giảm tham gia rộng hơn.

Charles Edwards về cuộc rời bỏ thợ mỏ và động thái mạng lưới

Charles Edwards nhấn mạnh về làn sóng đóng cửa liên tục ảnh hưởng đến hạ tầng mạng lưới Bitcoin. Tỷ lệ hash của Bitcoin đã giảm xuống mức trung bình của giữa năm 2025 vào cuối tháng 1, phản ánh sự giảm tham gia của các thợ mỏ. Edwards nhấn mạnh rằng trong khi giảm giá về mức 74.300-59.450 đô la sẽ tạo ra những trở ngại lớn cho hoạt động khai thác, đồng tiền điện tử này vẫn duy trì các cơ chế ổn định giúp ngăn chặn các hậu quả thảm khốc.

Thay vì xem các sự kiện rời bỏ thợ mỏ là tiêu cực thuần túy, Edwards nhấn mạnh cách mạng lưới tự điều chỉnh khi các thợ mỏ đóng cửa. Khi độ khó khai thác tự động điều chỉnh giảm theo thời gian, các thợ mỏ còn lại sẽ đối mặt với rào cản lợi nhuận thấp hơn, từ đó ổn định hệ sinh thái. Sức đề kháng tích hợp này đã chứng minh hiệu quả trong suốt lịch sử của Bitcoin.

Bằng chứng lịch sử: Tiền lệ cấm khai thác năm 2021

Charles Edwards thường nhắc đến lệnh cấm khai thác của Trung Quốc năm 2021 như một ví dụ minh họa. Khi đó, tỷ lệ hash của Bitcoin giảm khoảng 50%, và giá giảm từ khoảng 64.000 đô la xuống còn 29.000 đô la. Dù bị sốc nặng, mạng lưới đã phục hồi trong vòng năm tháng, với giá Bitcoin trở lại mức 69.000 đô la. Mô hình này cho thấy rằng các sự kiện rời bỏ thợ mỏ, dù đau đớn trong ngắn hạn, thường đi trước các đợt phục hồi mạnh mẽ.

Các nhà phân tích khác, bao gồm Jeff Feng của Sei Labs, cũng nhận thấy rằng Bitcoin đã từng phục hồi sau các gián đoạn về tỷ lệ hash. Cuộc rời bỏ hiện tại có thể chỉ là một bước lùi tạm thời chứ không phải là yếu tố cấu trúc yếu kém. Thêm vào đó, một số nhà quan sát thị trường cho rằng sự giảm tỷ lệ hash gần đây phần nào do trận bão tuyết mùa đông ở Mỹ, cho thấy đây là các chuyển dịch tạm thời chứ không phải vĩnh viễn.

Định giá dựa trên giá trị năng lượng và triển vọng trên 120 nghìn đô la

Trong khi Charles Edwards nhấn mạnh các rủi ro giảm giá, một mô hình định giá rộng hơn vẽ ra một bức tranh dài hạn tích cực hơn. Giá hợp lý của Bitcoin dựa trên giá trị năng lượng — một chỉ số tính giá trị hợp lý dựa trên tiêu thụ năng lượng của mạng lưới và các yếu tố sản xuất — vào tháng 1 khoảng 120.950 đô la. Giá trị năng lượng này thể hiện mức giá tại đó chi phí sản xuất của Bitcoin phù hợp với định giá thị trường.

Lịch sử cho thấy Bitcoin thường có xu hướng trở lại gần mức giá dựa trên giá trị năng lượng sau các đợt giảm dài hạn. Phân tích của Edwards gợi ý rằng mức sàn ngắn hạn nằm trong khoảng 74.300-59.450 đô la, và bất kỳ sự phục hồi nào cũng có thể kích hoạt một quá trình hồi quy trung bình về mức giá dựa trên giá trị năng lượng này. Khung nhìn này, kết hợp giữa các vùng hỗ trợ ngắn hạn và tiềm năng phục hồi, phản ánh quan điểm thận trọng nhưng tích cực của Charles Edwards về quỹ đạo trung hạn của Bitcoin.