Warren Buffett Rút lui khỏi Berkshire khi sự hoài nghi về tiền điện tử của ông định hình một kỷ nguyên

Chiến dịch chống lại tiền điện tử kéo dài nhiều thập kỷ của Warren Buffett đã đạt đến một điểm tượng trưng trong tuần này khi nhà đầu tư huyền thoại chuyển giao vai trò CEO của Berkshire Hathaway. Ở tuổi 94, Buffett đã giao trách nhiệm vận hành cho Greg Abel vào thứ Tư trong khi vẫn giữ chức chủ tịch, kết thúc một nhiệm kỳ 60 năm đã giúp ông trở thành một trong những kiến trúc sư có ảnh hưởng nhất của đầu tư dựa trên giá trị. Trong những năm cuối cùng của mình trong vai trò toàn quyền, lời chỉ trích mạnh mẽ của Buffett đối với crypto—đặc biệt là Bitcoin—đã trở nên quen thuộc như chính triết lý đầu tư của ông.

Thử thách “$25” Định hình vị thế của Buffett về Crypto

Cách diễn đạt nổi bật nhất của Warren Buffett về lập trường chống crypto của ông đã xuất hiện trong cuộc họp cổ đông năm 2022 của Berkshire, nơi ông đặt ra một giả thuyết gây sốc cho hàng chục nghìn nhà đầu tư. “Nếu bạn nói với tôi rằng bạn sở hữu tất cả Bitcoin trên thế giới và đề nghị bán cho tôi với giá 25 đô la, tôi sẽ không lấy,” Buffett tuyên bố. Lý do của ông phản ánh nguyên tắc cốt lõi trong toàn bộ phương pháp đầu tư của ông: tài sản phải tạo ra lợi nhuận hoặc cung cấp tiện ích. “Tôi sẽ làm gì với nó? Tôi phải bán lại cho bạn bằng cách nào đó. Nó sẽ không làm được gì cả.”

Buffett so sánh tài sản không sinh lợi này với các khoản nắm giữ hữu hình như đất nông nghiệp hoặc tòa nhà chung cư, những thứ tạo ra dòng thu nhập liên tục. Ông giải thích bằng cách giơ lên một tờ 20 đô la, nhấn mạnh: “Tài sản, để có giá trị, phải mang lại điều gì đó cho ai đó. Và chỉ có một loại tiền tệ được chấp nhận.” Điều này không phải là sự phớt lờ qua loa mà là một ứng dụng có hệ thống của nguyên tắc đầu tư nền tảng của ông.

Tiến trình “Thuốc chuột nhân đôi” và sự tiến hóa

Hành trình từ một người quan sát hoài nghi đến một người chỉ trích mạnh mẽ của Warren Buffett đã diễn ra qua nhiều cuộc họp cổ đông. Trong cuộc họp thường niên của Berkshire năm 2018 tại Omaha, khi Bitcoin giao dịch quanh mức 9.000 đô la sau khi giảm mạnh từ gần 20.000 đô la, Buffett đã nâng mức độ phản đối của mình vượt ra ngoài mô tả ban đầu năm 2014. Ông nói với CNBC rằng Bitcoin đại diện cho “thuốc chuột nhân đôi,” nhấn mạnh tính chất đầu cơ của tiền điện tử và sự vắng mặt cơ bản của giá trị nội tại. Cụm từ này phản ánh quan điểm của Buffett rằng crypto không có nền tảng kinh tế hợp pháp—nó chỉ là sự đầu cơ dựa trên sự đầu cơ.

Sự gia tăng cường độ ngôn ngữ này phù hợp với sự biến động của thị trường crypto, cho thấy rằng cách diễn đạt ngày càng quyết liệt của Buffett phản ánh những gì ông nhìn nhận là sự ảo tưởng ngày càng lớn của xã hội về tài sản kỹ thuật số.

Phán xét không che giấu của Munger: Crypto như vấn đề của nền văn minh

Đối tác kinh doanh của Buffett suốt nhiều thập kỷ, Charlie Munger, đã chia sẻ sự hoài nghi của mình bằng ngôn ngữ còn gay gắt hơn. Tại cuộc họp cổ đông Berkshire năm 2021, Munger đã vượt ra ngoài phê phán kinh tế để nói về khung đạo đức, gọi Bitcoin là “ghê tởm và trái với lợi ích của nền văn minh.” Trong một cuộc phỏng vấn năm 2022 của Wall Street Journal, Munger đã nhân đôi: “Tôi nghĩ tôi nên nói một cách khiêm tốn rằng toàn bộ sự phát triển này thật ghê tởm và trái với lợi ích của nền văn minh và tôi sẽ để những người khác phê phán.”

Sau đó, Munger còn trở nên màu mè hơn, mô tả tiền điện tử là “cục phân” và so sánh cơ chế quảng bá của nó với sự lan truyền của một “bệnh lây qua đường tình dục.” Đối với Munger, vấn đề không chỉ là tài chính—nó còn là hệ thống, liên quan đến cách crypto làm suy yếu những gì ông xem là tư duy kinh tế hợp lý.

Mảng lỗ về triết lý: Tài sản sinh lợi so với Đầu cơ

Mâu thuẫn giữa thế giới quan của Buffett và lời hứa của crypto cho thấy một sự chia rẽ triết lý căn bản. Warren Buffett đã xây dựng Berkshire thành một đế chế trị giá 1 nghìn tỷ đô la bằng cách xác định các doanh nghiệp và tài sản có khả năng sinh lời thực sự. Khi ông mua lại nhà máy dệt thất bại trở thành Berkshire vào năm 1962 với giá 7,60 đô la mỗi cổ phiếu, ông đã nhận ra giá trị tiềm ẩn có thể được khai thác và cộng hưởng. Ngày nay, cổ phiếu loại A của Berkshire giao dịch trên 750.000 đô la—một sự biến đổi dựa hoàn toàn vào việc sở hữu các doanh nghiệp có năng suất.

Phương pháp này không để chỗ cho các tài sản tồn tại chỉ như phương tiện trao đổi hoặc công cụ đầu cơ. Từ góc nhìn của Buffett, crypto thể hiện tất cả những gì triết lý đầu tư của ông bác bỏ: biến động không dựa trên nền tảng, tiện ích không có giá trị nội tại, và tạo ra của cải tách rời khỏi khả năng sản xuất.

Sự phủ nhận crypto của Buffett như một sự nhất quán chiến lược, không phải thành kiến thế hệ

Sẽ rất dễ hiểu khi cho rằng quan điểm của Buffett là sự phản kháng của một nhà đầu tư già trước đổi mới. Tuy nhiên, sự từ chối có hệ thống của ông đối với crypto xuất phát trực tiếp từ việc ông đã tạo ra lợi nhuận qua phân tích kỷ luật suốt đời. Khối tài sản cá nhân 150 tỷ đô la của ông—hầu như tích lũy hoàn toàn qua cổ phiếu Berkshire mặc dù đã quyên góp hơn 60 tỷ đô la cho từ thiện trong hai thập kỷ—là minh chứng thực nghiệm cho phương pháp của ông. Warren Buffett không xây dựng danh tiếng bằng cách chạy theo các loại tài sản mới lạ; ông xây dựng bằng cách xác định nơi thực sự có giá trị.

Ngành công nghiệp crypto có thể phản biện rằng công nghệ blockchain cuối cùng sẽ chứng minh hiệu quả. Nhưng luận điểm đó không giải quyết được điểm cốt lõi của Buffett: ngay cả khi công nghệ nền tảng của crypto cuối cùng quan trọng, thị trường đầu cơ hiện tại của Bitcoin và các tài sản tương tự vẫn tách rời khỏi bất kỳ tiện ích sản xuất nào phù hợp với tiêu chí đầu tư của ông.