Kế hoạch phát hành nợ của Ấn Độ vượt dự kiến và ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu

Vào đầu tháng 2 năm 2025, chính phủ Ấn Độ đã công bố kế hoạch tài chính vượt xa mong đợi của thị trường. Bộ trưởng Tài chính Nirmala Sitharaman đã thông báo trong bài phát biểu ngân sách rằng New Delhi sẽ huy động 17.2 nghìn tỷ rupee (khoảng 187 tỷ đô la) trong năm tài chính mới bắt đầu từ ngày 1 tháng 4. Số tiền này không chỉ vượt quá dự báo trước đó là 16.5 nghìn tỷ rupee mà còn tăng trưởng 18% so với năm tài chính hiện tại, gây ra những lo ngại đáng kể trong cộng đồng nhà đầu tư.

Mức phát hành kỷ lục vượt xa mong đợi của thị trường

Các nhà phân tích từ các tổ chức tài chính hàng đầu bày tỏ lo ngại về tác động của đợt phát hành quy mô lớn này. Các tổ chức như Công ty Bảo hiểm Nhân thọ Kotak Mahindra và Ngân hàng Tài chính Nhỏ Ujjivan cảnh báo rằng khối lượng phát hành có thể đẩy lợi suất đi lên, với dự đoán tăng 4 đến 5 điểm cơ bản ngay trong thứ Hai đầu tiên sau khi công bố. ICICI Securities Primary Dealership Ltd. còn dự đoán rằng lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm có thể đạt 7% trong vài tuần tới, mức tăng đáng kể so với các mức trước đó.

Tác động đến lợi suất và động thái thị trường

Các trái phiếu đã phải đối mặt với áp lực từ nhu cầu huy động vốn cao từ các chính quyền bang, kết hợp với sự giảm sút quan tâm của các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm. Sự kết hợp của các yếu tố này đã khiến lợi suất đạt mức cao nhất trong gần một năm. Đợt phát hành kỷ lục của chính phủ trung ương, vượt quá khả năng hấp thụ lịch sử của thị trường, có xu hướng làm tăng thêm xu hướng áp lực lên giá cả và chi phí vay vốn.

Áp lực kinh tế trong bối cảnh toàn cầu phức tạp

Việc tăng chi phí huy động vốn đến vào thời điểm nhạy cảm đối với nền kinh tế Ấn Độ, vốn đã phải đối mặt với các mức thuế thương mại cao từ Hoa Kỳ. Đồng thời, ngân hàng trung ương Ấn Độ hoạt động trong phạm vi hạn chế để thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mới nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Sự kết hợp của các yếu tố bên ngoài và giới hạn chính sách tiền tệ này làm gia tăng rủi ro về áp lực kéo dài đối với trái phiếu chính phủ và nguồn vốn cho các dự án kinh tế, củng cố bối cảnh đầy thử thách vượt quá khả năng điều chỉnh thông thường.