## Đà Phấn Đấu của ETF Khí Tự Nhiên: Điều Gì Đang Thúc Đẩy Sự Tăng Trưởng và Liệu Nó Có Kéo Dài?

Thị trường khí tự nhiên gần đây đã bùng nổ, với giá tăng lên mức cao nhất trong hai năm. Các sản phẩm **ETF khí tự nhiên** đã mang lại lợi nhuận ấn tượng—UNG tăng 35,4%, UNL tăng 27,5%, và BOIL tăng 73,1% kể từ đầu năm. Nhưng bên dưới bề mặt tích cực này, có những tín hiệu hỗn hợp cần được xem xét kỹ hơn.

## Bức tranh về Giá: Đà Tăng Gặp Thực Tế

Khí tự nhiên hiện đang giao dịch trên mức $4.60 mỗi MMBtu, nhưng quỹ đạo không hoàn toàn suôn sẻ. Trong khi thời tiết khắc nghiệt và gián đoạn nguồn cung ban đầu đẩy giá lên cao, dữ liệu gần đây đã xuất hiện một số trở ngại. Báo cáo lưu trữ mới nhất của EIA cho thấy chỉ rút 80 tỷ feet khối trong tuần kết thúc ngày 28 tháng 2—ít hơn so với dự kiến 92-94 tỷ feet khối. Thêm vào đó, mức sản xuất kỷ lục và các chính sách thương mại (bao gồm việc tạm thời đình chỉ thuế quan đối với hàng hóa của Canada) đã làm giảm bớt tâm lý tích cực gần đây.

## Những Yếu Tố Nào Hỗ Trợ Giá?

Ba yếu tố chính đang giữ áp lực lên khí tự nhiên theo hướng tăng:

**1. Biến Động Thời Tiết & Gián Đoạn Sản Xuất**
Các đợt lạnh dữ dội đã thúc đẩy nhu cầu sưởi ấm và gây ra các "đóng băng"—tạm ngưng sản xuất do nhiệt độ cực lạnh. Trong khi các dự báo dự đoán thời tiết ấm hơn bình thường vào giữa tháng 3, các đợt lạnh hơn dự kiến sẽ quay trở lại vào cuối tháng. Sự không chắc chắn về thời tiết này khiến thị trường luôn trong trạng thái cảnh giác.

**2. Tăng Trưởng Nhu Cầu LNG Toàn Cầu**
Tiêu thụ LNG tiếp tục tăng khi các quốc gia chuyển đổi khỏi than đá. Các nhà nhập khẩu châu Á như Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc đang tăng mua để phục vụ nhu cầu công nghiệp, trong khi châu Âu duy trì lượng nhập khẩu LNG cao do lo ngại về an ninh năng lượng và giảm nguồn cung từ đường ống Nga. Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo tăng trưởng nhu cầu LNG hàng năm từ 4-5% đến năm 2030.

**3. Mức Lưu Trữ Cạn Kiệt**
Kho dự trữ khí tự nhiên của Mỹ thấp hơn trung bình 5 năm của họ 11,3%—mức thấp nhất trong hơn hai năm rưỡi. Việc xây dựng lại các dự trữ này có thể mất nhiều thời gian hơn bình thường, đặc biệt nếu thời tiết lạnh kéo dài hoặc sản xuất vẫn bị hạn chế.

## So Sánh Các Lựa Chọn ETF Khí Tự Nhiên

Các nhà đầu tư có nhiều cách để tiếp xúc. **UNG** (Quỹ Khí Tự Nhiên Hoa Kỳ) theo dõi giá Henry Hub với 501,6 triệu đô la tài sản và tỷ lệ chi phí 1,01%. **UNL** (Quỹ Khí Tự Nhiên 12 Tháng của Hoa Kỳ) theo dõi rổ hợp hợp đồng tương lai 12 tháng với 18,2 triệu đô la tài sản và phí cao hơn 1,71%. Đối với các nhà giao dịch tích cực, **BOIL** (ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas) cung cấp đòn bẩy 2x hàng ngày với 293,1 triệu đô la tài sản và phí 95 bps.

## Triển Vọng: Thận Trọng Tăng Giá

Sự kết hợp giữa nguồn cung hạn chế, nhu cầu LNG toàn cầu tăng và bất ổn địa chính trị tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho giá. Tuy nhiên, việc thiếu hụt trong các số liệu lưu trữ gần đây và sức mạnh sản xuất cho thấy sự biến động sẽ còn tiếp diễn. Các nhà đầu tư ETF khí tự nhiên nên chuẩn bị cho các biến động liên tục thay vì một đà tăng thẳng tiến.