Trong DeFi, phần lớn mọi người đều đặt câu hỏi sai.

Họ hỏi "Lợi nhuận đến từ đâu", nhưng điều thực sự cần hỏi là "Rủi ro được định giá như thế nào". Khi biến động thị trường gia tăng, những lợi nhuận trông có vẻ ổn định ngay lập tức sẽ bị lật tẩy bởi thanh lý, trượt giá và thiếu thanh khoản. Để sống sót qua một chu kỳ đầy đủ, các giao thức phải có một logic tài chính thực sự: chọn tài sản thế chấp như thế nào, tham số liên kết với rủi ro ra sao, cách thúc đẩy liên kết với sức khỏe dài hạn của giao thức — chứ không phải dựa vào việc tiêu tiền để bơm dữ liệu.

Trong hệ sinh thái Trường Phái, có một hiện tượng thú vị. Các giao thức ở đó giống như kết hợp các công cụ tài chính trên chuỗi thành một hệ thống hợp tác: tài sản ổn định đóng vai trò làm chuẩn định giá, cho vay và thế chấp tăng vòng quay vốn, quản trị và khuyến khích giúp liên kết lợi ích của người dùng với triển vọng của giao thức thành một khối. Điều then chốt là, Trường Phái có chi phí thấp, hiệu quả cao, người dùng có thể điều chỉnh vị thế và cân bằng lại thường xuyên hơn, các giao thức cũng có thể thực hiện các biện pháp kiểm soát rủi ro và thanh lý tinh vi hơn. Như vậy, "quản lý rủi ro" không còn là từ ngữ tuyên truyền nữa, mà trở thành công việc hàng ngày.

Nếu bạn muốn tham gia Trường Phái một cách ổn định hơn, có thể nghĩ theo cách này: đừng theo đuổi lợi nhuận cao từng điểm nữa, mà chuyển sang tư duy "dòng tiền cấu trúc". Dùng tài sản ổn định làm nền tảng, áp dụng các chiến lược thế chấp và vay mượn dễ hiểu để làm lớp trung gian, đặt các cơ hội đầu tư biến động lớn ở tầng trên để tấn công. Khi đã xây dựng nền móng vững chắc, cho dù thị trường có dao động thế nào đi nữa, nó lại có thể trở thành nơi bạn tận dụng cơ hội.