Dưới đây là điều đáng chú ý: Chính sách thuế quan của Trump đang thúc đẩy nguồn thu ngân sách nhà nước, nhưng số liệu thực tế thu từ các nhà nhập khẩu Mỹ kể một câu chuyện khác với những gì tiêu đề đề cập.

Câu hỏi thực sự là gì? Những sản phẩm nào đang chịu tác động nặng nề nhất, và những quốc gia nào đang gánh chịu phần lớn các khoản thuế này? Phân bổ không đồng đều—một số ngành đang bị ảnh hưởng nhiều hơn hẳn các ngành khác.

Những gì chúng ta theo dõi hàng tháng là cách mà doanh thu từ thuế quan thực sự hình thành trong thực tế. Không phải các con số dự kiến, không phải các điểm nói chuyện chính trị—chỉ là dữ liệu thô về số tiền mà Bộ Tài chính Mỹ thu được từ các nhà nhập khẩu đang điều chỉnh theo các rào cản thương mại mới này.

Điều này quan trọng vì khi nguồn thu của chính phủ thay đổi, các động thái thị trường cũng thay đổi theo. Hiểu rõ các mô hình thu thuế quan thực tế giúp nhà đầu tư dự đoán các điều chỉnh chính sách và tác động lan tỏa của kinh tế. Chi tiết nhỏ mới là điều quyết định: ngành nào có thể hấp thụ được các chi phí này, và ngành nào sẽ chuyển trực tiếp sang người tiêu dùng? Phân biệt này định hình mọi thứ từ kỳ vọng lạm phát đến vị thế danh mục đầu tư.

Chúng tôi sẽ theo dõi các mô hình này khi chúng phát triển.