2026 Có thể mang lại một năm mạnh mẽ khác cho S&P 500 nếu lịch sử lặp lại—Dưới đây là những gì các con số cho thấy

Thị trường bò hiện tại vẫn còn nhiều dư địa để phát triển

Kể từ khi chạm đáy vào tháng 10 năm 2022, chỉ số S&P 500 đã tăng 92%. Mặc dù đây là một mức lợi nhuận khá vững chắc, nhưng nó vẫn còn kém xa so với mức trung bình lịch sử của các chu kỳ thị trường tăng giá. Theo nghiên cứu của Yardeni Research, chỉ số chuẩn đã đạt trung bình 184% trong các thị trường bò trước đây. Điều này có nghĩa là đợt tăng hiện tại có thể mang lại thêm 92% lợi nhuận nữa trước khi đạt đến các điểm kết thúc điển hình trong lịch sử—đồng nghĩa với tiềm năng tăng trưởng còn rất lớn chưa được khai thác.

Chỉ số S&P 500 hiện đang ở trong đợt thị trường bò thứ mười một kể từ năm 1957. Điều đặc biệt về chu kỳ hiện tại là nó còn rất trẻ theo tiêu chuẩn lịch sử. Chỉ số đã mang lại lợi nhuận hai chữ số liên tiếp trong hai năm liên tiếp, trong đó năm 2025 ghi nhận mức tăng 17% bất chấp biến động giữa năm do các thông báo về thuế quan. Chỉ có năm lần kể từ năm 1957, chỉ số đạt lợi nhuận hai chữ số liên tiếp trong cùng một năm, khiến khả năng duy trì đà tăng trong năm thứ tư liên tiếp vào năm 2026 trở nên đặc biệt có ý nghĩa lịch sử.

Dự báo của Phố Wall năm 2026: 16% tiềm năng tăng trưởng từ dự đoán chung

Các nhà phân tích chuyên nghiệp đang xây dựng các dự báo lạc quan ngày càng tăng cho năm tới. Dự báo chung, được rút ra từ FactSet Research dựa trên trung vị mục tiêu giá của các nhà phân tích Phố Wall, cho thấy chỉ số S&P 500 sẽ đạt 7.968—tăng 16% so với mức hiện tại khoảng 6.864. Điều này phù hợp với mô hình lịch sử: trong các thị trường bò trước đây, chỉ số trung bình đạt lợi nhuận hàng năm 21%, cho thấy năm 2026 có thể dễ dàng mang lại lợi nhuận hai chữ số.

Sự lạc quan này còn lan tỏa trong cộng đồng đầu tư, mặc dù ý kiến vẫn còn khá khác biệt. Một số chiến lược gia dự báo lợi nhuận còn cao hơn nhiều. Julian Emanuel tại Evercore tin rằng sự phấn khích xung quanh việc áp dụng trí tuệ nhân tạo có thể đẩy giá trị cổ phiếu lên cao hơn, có khả năng đưa S&P 500 lên 9.000 vào năm tới nếu Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng—đồng nghĩa với tiềm năng tăng 31%. Ngược lại, Savita Subramanian của Bank of America lại có quan điểm thận trọng hơn, dự báo chỉ số đạt 7.100 vào cuối năm dựa trên giả định ít cắt giảm lãi suất hơn và chi tiêu vốn tăng cao gây áp lực lên lợi nhuận. Kịch bản này chỉ mang lại mức tăng 3%.

Câu hỏi về định giá và các hạn chế ngắn hạn

Giá thị trường hiện tại phản ánh kỳ vọng cao. Chỉ số S&P 500 đang giao dịch ở mức 22.4 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai, cao hơn đáng kể so với trung bình 20 lần trong 5 năm lịch sử. Bối cảnh định giá này cho thấy thị trường đã phản ánh phần lớn các kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận dự kiến cho năm 2026.

Các dự báo của Cục Dự trữ Liên bang cũng thêm một lớp cảnh báo. Ngân hàng trung ương hiện dự kiến chỉ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản một lần trong năm 2026, một chính sách thận trọng so với ba lần cắt giảm trong năm 2024. Trong khi dự kiến lợi nhuận sẽ tăng khoảng một điểm phần trăm, các nhà đầu tư có thể đã phản ánh sự cải thiện nhỏ này vào giá hiện tại.

Các khuyến nghị đầu tư cho năm 2026

Câu chuyện tích cực về thị trường bò dựa trên tiền lệ lịch sử vẫn còn nguyên vẹn, với tiềm năng lợi nhuận đáng kể trong năm 2026. Tuy nhiên, còn nhiều yếu tố cản trở cần chú ý: định giá đã bị nén chặt, hạn chế khả năng thất vọng; chính sách thuế quan gây rủi ro không chắc chắn đối với sự mở rộng của nền kinh tế; và tâm lý thị trường dựa trên cảm xúc có thể dễ bị đảo chiều về trung bình.

Một cách tiếp cận thận trọng là ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, giao dịch ở mức định giá hợp lý và có khả năng dự báo lợi nhuận vượt xa năm 2026, thay vì theo đuổi các đợt tăng giá dựa trên đà tăng trong các lĩnh vực đầu cơ của thị trường.