Cổ phiếu Bloom Energy đối mặt với khó khăn giữa những tín hiệu thận trọng về chi tiêu vốn của Oracle

Cổ phiếu giảm mạnh do chốt lời khi những lo ngại về chi tiêu của Oracle lan rộng ra lĩnh vực năng lượng

Bloom Energy(NYSE: BE) đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh 19,5% trong tuần này tính đến 11:40 sáng ET thứ Sáu, theo dữ liệu từ [S&P Global Market Intelligence](. Mặc dù không có thông báo trực tiếp nào từ công ty gây ra sự bán tháo, nhưng hiệu ứng lan tỏa từ hiệu suất quý của Oracle và các quyết định cơ sở hạ tầng tiếp theo đã khiến các nhà đầu tư xem xét lại vị trí của họ.

Trường hợp đầu tư Bloom Energy dựa trên hạ tầng AI

Nhà cung cấp giải pháp năng lượng đã định vị mình ở trung tâm của cơn sốt trí tuệ nhân tạo thông qua các máy chủ năng lượng pin nhiên liệu hydro của mình. Những hệ thống này cung cấp năng lượng liên tục, tại chỗ—một yêu cầu quan trọng cho [hyperscale data centers]( hoạt động xử lý suốt ngày đêm cho các trang trại máy chủ khổng lồ và cơ sở hạ tầng làm mát tiên tiến.

Danh sách khách hàng của công ty trông giống như một đại sảnh danh vọng của ngành công nghệ. Oracle(NYSE: ORCL) trở thành một đối tác nổi bật vào tháng 7 năm 2025, cam kết triển khai công nghệ tế bào nhiên liệu của Bloom Energy tại một số cơ sở ở Hoa Kỳ trong vòng 90 ngày. Còn quan trọng hơn, Bloom Energy đã thiết lập một thỏa thuận chiến lược trị giá $5 tỷ với Brookfield Asset Management để xây dựng các cơ sở sử dụng trí tuệ nhân tạo dựa trên công nghệ máy chủ tế bào nhiên liệu của mình—một thỏa thuận được công bố vào tháng 10, nhấn mạnh dòng vốn khổng lồ đang hướng về cơ sở hạ tầng AI.

Những gì đã thay đổi trong tuần này

Kết quả tài chính Q2 năm 2026 của Oracle đã tiết lộ một chỉ số đáng lo ngại: gã khổng lồ công nghệ này đã công bố dòng tiền tự do âm $13 tỷ trong bốn quý vừa qua - một sự đảo ngược rõ rệt từ mức dương 9,5 tỷ đô la trong cùng kỳ năm 2024. Thủ phạm: chi tiêu vốn đã tăng vọt lên trên $35 tỷ khi Oracle mở rộng quy mô trung tâm dữ liệu của mình một cách mạnh mẽ.

Đây là nơi tâm lý thay đổi: Thay vì ăn mừng sự mở rộng cơ sở hạ tầng của Oracle (thường là tín hiệu tích cực cho Bloom Energy), các thành viên thị trường bắt đầu đặt câu hỏi về tính bền vững. Bloomberg đã báo cáo rằng Oracle đang hoãn việc xây dựng trung tâm dữ liệu liên quan đến OpenAI từ năm 2027 đến năm 2028—một tín hiệu cho thấy ngay cả những người chi tiêu công nghệ lớn nhất cũng đang giảm tốc độ dự chi vào thời gian.

Tâm lý Thị Trường Trên Các Yếu Tố Cơ Bản

Sự tăng giá hơn 300% mà Bloom Energy đã đạt được trong năm 2025 đã tạo ra những khoản lãi chưa thực hiện đáng kể. Việc Oracle không đạt kỳ vọng lợi nhuận, kết hợp với việc Bloomberg báo cáo trì hoãn năng lực, đã mang lại cho các nhà đầu tư sự đảm bảo tâm lý cần thiết để chốt lời. Nỗi sợ hiện tại không phải là về công nghệ của Bloom Energy hay triển vọng ngay lập tức—mà là về việc liệu việc xây dựng hạ tầng AI có đang trải qua một đợt rút lui tạm thời hay không.

Tại sao câu chuyện dài hơn vẫn còn nguyên vẹn

Bất chấp sự biến động của tuần này, lý do đầu tư cơ bản cho Bloom Energy vẫn tồn tại. Chu kỳ mở rộng trung tâm dữ liệu AI và hyperscale có thể nói là đang ở giai đoạn sơ khai, với các công ty công nghệ dự kiến sẽ duy trì mức chi tiêu vốn cao trong nhiều năm. Ngoài các trung tâm dữ liệu, các giải pháp năng lượng sạch của Bloom Energy thâm nhập vào nhiều ứng dụng công nghiệp, đa dạng hóa các nguồn doanh thu của nó vượt qua bất kỳ xu hướng ngành nào.

Việc hoãn lại của Oracle, mặc dù đáng chú ý, nhưng chỉ là một điều chỉnh thời gian chứ không phải sự phá hủy nhu cầu. Các cơ sở vẫn đang được xây dựng—chỉ là theo một lịch trình đã được điều chỉnh. Đối với một công ty mà công nghệ của họ cung cấp cơ sở hạ tầng cho sự tiến bộ của AI, những điều chỉnh tạm thời về cổ phiếu ít có ý nghĩa hơn so với động lực triển khai lâu dài.