Multicoin Capital: Hầu hết các cuộc thảo luận về RWA đều bị đóng khung sai

Tác giả: Kyle Samani, đồng sáng lập MMulticoin Capital; dịch: Golden Finance 0xxz

Gần đây có rất nhiều cuộc nói chuyện về RWA. Tôi thấy rằng hầu hết các cuộc thảo luận này đều bị đóng khung sai. Giống như NFT, RWA là một thuật ngữ khá ngang ám chỉ nhiều thứ khác nhau.

1. PFP rõ ràng rất khác với NFT âm nhạc, và NFT âm nhạc rất khác với thanh kiếm trong trò chơi. Đây đều là NFT, nhưng phương pháp tiếp cận thị trường (GTM) của chúng hoàn toàn khác nhau.

2. RWA tương tự nhau về mặt này. RWA bao gồm các loại tiền ổn định được hỗ trợ bằng tiền pháp định như USDC và USDT, trái phiếu kho bạc, trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa, v.v.

3. Cách chúng đưa ra thị trường phần lớn không liên quan gì đến nhau, ví dụ như xem xét Provenance, nỗ lực tập trung và trưởng thành nhất để đưa toàn bộ thị trường trái phiếu vào chuỗi.

4. Đưa thị trường trái phiếu vào chuỗi không phát hành trái phiếu (một số phiên bản tùy chỉnh đã xuất hiện trên Ethereum trong 5 năm qua).

5. Đưa thị trường trái phiếu trực tuyến là một vấn đề về tiêu chuẩn và bạn cần yêu cầu tất cả các bên liên quan đồng ý với tiêu chuẩn mới: tổ chức phát hành, bảo lãnh phát hành, quản lý quỹ, kiểm toán viên, người mua, người bán, nhà môi giới, ngân hàng, v.v.

6. Quan điểm của tôi là việc đưa trái phiếu vào chuỗi là một vấn đề *thực sự* khó. Bắt tất cả các bên đồng ý sử dụng một tiêu chuẩn mới là không dễ dàng. Điều này đòi hỏi rất nhiều nỗ lực tập trung.

7. Yêu cầu tất cả các bên trong thị trường trái phiếu đồng ý rằng tiêu chuẩn chuỗi khối mới không liên quan gì đến các loại RWA khác. Con đường đến với thị trường hoàn toàn khác.

8. Một vấn đề thú vị khác với RWA là tài sản tổng hợp. Có nhiều tài sản dễ tổng hợp và giới thiệu trên chuỗi hơn, chẳng hạn như sử dụng hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn.

9. Tài sản tổng hợp không thể thay thế hoàn toàn RWA, nhưng trong nhiều trường hợp, tài sản tổng hợp > tài sản giao ngay.

10. Ví dụ, bất động sản là “siêu” khó mã hóa bất động sản riêng lẻ. Parcl giúp mọi người giao dịch chỉ số tổng hợp của một thành phố tương đối dễ dàng hơn và theo tôi, nó hữu ích hơn.