Tỷ Lệ Vượt Qua CLARITY Act Giảm Nếu Không Có Cuộc Bỏ Phiếu Ủy Ban Vào Tháng 4

• Các nhà phân tích cảnh báo rằng dự luật CLARITY phải được thông qua tại một ủy ban của Thượng viện trước tháng 4, nếu không khả năng thông qua vào năm 2026 sẽ giảm mạnh.

• Tranh cãi về phần thưởng stablecoin giữa các ngân hàng và các công ty tiền điện tử vẫn là trở ngại chính trong quá trình lập pháp.

• Các cuộc tranh luận bổ sung về quy định DeFi, quyền hạn của SEC và bảo vệ nhà phát triển có thể làm chậm tiến trình của dự luật hơn nữa.

Một cửa sổ lập pháp thu hẹp có thể làm trì hoãn dự luật CLARITY của Mỹ, một dự luật nhằm thiết lập các quy tắc cho thị trường tài sản kỹ thuật số. Theo ông Alex Thorn, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Galaxy Digital, dự luật này phải được thông qua một ủy ban của Thượng viện trước cuối tháng 4. Thorn cảnh báo rằng nếu không đáp ứng được hạn chót đó, khả năng thông qua vào năm 2026 sẽ giảm rõ rệt.

Thời gian của Thượng viện tạo áp lực cho dự luật CLARITY

Ông Alex Thorn đã nêu rõ các mối lo ngại về thời gian trong một tuyên bố công khai trên X. Ông cho biết dự luật phải đến sàn Thượng viện vào đầu tháng 5. Theo Thorn, thời gian trình bày tại sàn Thượng viện ngày càng thu hẹp. Mỗi lần trì hoãn làm giảm khả năng thông qua các luật về cấu trúc thị trường trong năm nay.

Lịch trình ưu tiên tại Washington cũng làm phức tạp thêm tiến trình này. Thượng nghị sĩ Thượng viện John Thune cho biết các nhà lập pháp sẽ ưu tiên xem xét dự luật SAVE America trước. Dự luật này yêu cầu cá nhân phải xuất trình bằng chứng về quốc tịch Mỹ khi đăng ký bỏ phiếu.

Do đó, luật về tài sản kỹ thuật số có thể sẽ chờ đến tháng 4. Tuy nhiên, Thorn cho biết bỏ phiếu tại ủy ban vẫn là bước thủ tục then chốt. Nếu không có bước này, dự luật có thể gặp khó khăn trong việc tiến xa hơn vào năm 2026.

Tranh cãi về phần thưởng stablecoin gây cản trở tiến trình

Hiện tại, các nhà lập pháp chưa đồng thuận về việc các nhà phát hành stablecoin có thể cung cấp lợi suất hoặc phần thưởng hay không. Vấn đề này đã trở thành tranh chấp trung tâm gây trì hoãn dự luật CLARITY. Các nhóm ngân hàng truyền thống cho rằng phần thưởng có thể hút tiền gửi khỏi các ngân hàng. Trong khi đó, các công ty tiền điện tử cho rằng các ưu đãi này có thể mở rộng khả năng sử dụng của stablecoin.

Thorn lưu ý rằng tranh luận về phần thưởng chiếm ưu thế trong cuộc thảo luận hiện tại. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng đây có thể không phải là trở ngại cuối cùng. Các vấn đề chính sách khác có thể xuất hiện sau khi tranh cãi về phần thưởng kết thúc. Những vấn đề này bao gồm quy định DeFi và các biện pháp bảo vệ cho nhà phát triển blockchain.

Các tranh chấp chính sách bổ sung vẫn chưa được giải quyết

Các phức tạp khác có thể phát sinh từ các cuộc tranh luận về quyền hạn của các cơ quan quản lý. Các nhà lập pháp vẫn đang thảo luận về sự cân bằng quyền lực giữa các cơ quan như SEC.

Thorn cũng đề cập đến các quy định về đạo đức và bảo vệ nhà phát triển như những điểm có thể gây tranh cãi. Những vấn đề này vẫn còn phần lớn chưa được giải quyết sau cánh cửa đóng kín.

Các dự thảo trước đó cho thấy sự chia rẽ chính trị. Một dự thảo thảo luận của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện được công bố vào tháng 1 theo một quá trình chủ yếu mang tính đảng phái. Tuy nhiên, các nhà lập pháp vẫn tiếp tục tìm kiếm các thỏa hiệp. Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks cho biết cả nhóm ngân hàng và tiền điện tử có thể cần nhượng bộ.

Các nhà phân tích bên ngoài cũng tỏ ra thận trọng về tiến trình này. Ngân hàng đầu tư TD Cowen cảnh báo rằng luật pháp rộng hơn về tiền điện tử có thể bị trì hoãn đến năm 2027. Trong kịch bản đó, các quy tắc cuối cùng có thể không có hiệu lực cho đến năm 2029.