Core Scientific doanh thu khai thác giảm một nửa, dịch vụ lưu trữ tăng vọt 268% để bù đắp lỗ

Công ty máy khai thác Bitcoin Core Scientific (mã: CORZ) đã báo cáo kết quả tài chính cho quý IV/2025, với tổng doanh thu giảm xuống còn 79,8 triệu USD. Doanh thu dịch vụ được quản lý đã tăng đáng kể từ 850 nghìn đô la lên 3130 nghìn đô la, tăng hơn 268%, bù đắp một phần tổn thất trong hoạt động khai thác, cho thấy chiến lược chuyển đổi thành cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu của công ty đang mang lại kết quả ban đầu.

Phân tích báo cáo tài chính quý 4: Logic chuyển đổi đằng sau sự sụt giảm doanh thu khai thác

Cơ cấu doanh thu của Core Scientific đang trải qua một sự thay đổi cơ bản. Mặc dù tổng doanh thu tổng thể giảm, lợi nhuận gộp đã tăng lên 20,8 triệu đô la trong quý IV từ 480 đô la vào năm 2024, cho thấy sự cải thiện trong đóng góp lợi nhuận của hoạt động kinh doanh ký quỹ. Tuy nhiên, EBITDA đã điều chỉnh vẫn âm ở mức 4.270 nghìn đô la, phản ánh áp lực chi phí ngắn hạn trong giai đoạn chuyển tiếp. Tính đến cuối năm ngoái, thanh khoản của công ty là 533,4 triệu đô la, bao gồm 311,4 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền, và 2,22 tỷ đô la Bitcoin nắm giữ. Cổ phiếu Core Scientific giảm nhẹ trong phiên giao dịch sau giờ làm việc sau báo cáo thu nhập.

Dữ liệu chính từ báo cáo thu nhập quý 4 năm 2025 của Core Scientific

Tổng doanh thu: 7.980 đô la Mỹ (giảm khoảng 16% so với 9.490 đô la Mỹ trong quý 4 năm 2024)

Thu nhập khai thác Bitcoin: 4.220 USD (giảm khoảng 47% so với 7.990 USD trong quý 4 năm 2024)

Doanh thu dịch vụ được quản lý: 3.130 đô la Mỹ (tăng hơn 268% so với 850 đô la Mỹ trong quý 4 năm 2024)

Tiếng Maori: 2.080 đô la Mỹ (tăng đáng kể so với 480 đô la Mỹ trong quý 4 năm 2024)

EBITDA điều chỉnh: trừ $4,270

Thanh khoản: 5,334 triệu đô la (bao gồm 3,114 triệu đô la tiền mặt + 2,22 triệu đô la Bitcoin)

Bố cục trung tâm dữ liệu 1,5 GW: Đặt cược chiến lược dài hạn của Core Scientific

Adam Sullivan, Giám đốc điều hành của Core Scientific, cho biết: “Chúng tôi đang đi được nửa chặng đường xây dựng các dự án hiện có của mình và đã mở rộng nền tảng lưu trữ của mình lên 1,5 GW công suất có thể cho thuê. Với dấu ấn toàn cầu và khả năng thực thi đã được chứng minh, chúng tôi đang đẩy nhanh tiến độ RFS (Dịch vụ có thể cho thuê) trên nhiều địa điểm để đảm bảo tăng trưởng bền vững.”

Bối cảnh của sự chuyển đổi này là tình thế tiến thoái lưỡng nan phổ biến mà các công ty khai thác phải đối mặt: khi việc cắt giảm một nửa phần thưởng khối và sự cạnh tranh mạnh mẽ của sức mạnh tính toán ngày càng tăng, tỷ suất lợi nhuận của hoạt động kinh doanh khai thác thuần túy tiếp tục thu hẹp. Core Scientific đã chọn chuyển tài sản cơ sở hạ tầng và năng lượng hiện có của mình sang dịch vụ lưu trữ sức mạnh tính toán mật độ cao để phục vụ các doanh nghiệp AI và các khách hàng khác có nhu cầu điện toán ngốn năng lượng.

Đáng chú ý, vào tháng 10 năm ngoái, các cổ đông của Core Scientific đã từ chối đề xuất sáp nhập toàn bộ cổ phiếu trị giá 90 tỷ USD với công ty điện toán AI CoreWeave, mặc dù hai công ty vẫn duy trì quan hệ đối tác thương mại. Quyết định này cho phép Core Scientific tiếp tục thúc đẩy lộ trình chuyển đổi trung tâm dữ liệu của mình với tư cách là một công ty đại chúng độc lập và kết quả thực hiện tiếp theo sẽ là cơ sở quan trọng để thị trường đánh giá sự thành công của chiến lược độc lập của mình.

Những câu hỏi thường gặp

Lý do chính dẫn đến sự sụt giảm kết quả của Core Scientific Q4 2025 là gì?

Doanh thu khai thác Bitcoin giảm từ 7.990 đô la xuống còn 4.220 đô la, giảm gần 47% và là lý do chính khiến doanh thu tổng thể giảm. Bị ảnh hưởng bởi việc Bitcoin giảm một nửa, giảm phần thưởng khối và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt về sức mạnh tính toán, tỷ suất lợi nhuận của các doanh nghiệp khai thác thuần túy tiếp tục thu hẹp.

Tại sao doanh thu dịch vụ được quản lý của Core Scientific lại tăng đáng kể?

Core Scientific đang tích cực cho các bên thứ ba thuê sức mạnh tính toán cơ sở hạ tầng của mình, bao gồm cả các doanh nghiệp AI cho các khách hàng có nhu cầu sức mạnh tính toán mật độ cao. Doanh thu dịch vụ được quản lý đã tăng từ 850 nghìn đô la lên 31,3 triệu đô la, tăng hơn 268%, phản ánh những thành tựu cốt lõi của công ty trong việc chuyển đổi hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của mình.

Sau khi kế hoạch sáp nhập CoreWeave bị từ chối, hướng đi của Core Scientific là gì?

Sau khi các cổ đông từ chối đề xuất sáp nhập trị giá 90 triệu đô la vào tháng 10 năm ngoái, Core Scientific tiếp tục thúc đẩy chuyển đổi trung tâm dữ liệu của mình như một công ty độc lập, nhằm mở rộng nền tảng colocation của mình lên 1,5 GW công suất có thể cho thuê. Hai công ty vẫn trong quan hệ đối tác thương mại, nhưng khả năng thực hiện độc lập của Core Scientific sẽ được thị trường xem xét kỹ lưỡng hơn.