Ngày 27 tháng 1, tin tức cho biết, các stablecoin ERC-20 trên mạng lưới Ethereum lần đầu tiên xuất hiện sự giảm rõ rệt trong chu kỳ thị trường này. Dữ liệu on-chain cho thấy tổng giá trị thị trường của loại token đô la này đã giảm khoảng 7 tỷ USD trong vòng một tuần qua, phát đi tín hiệu rằng nhà đầu tư có thể không chỉ đơn thuần chuyển đổi tài sản mà còn chủ động rút khỏi thị trường tiền mã hóa.

Các nhà phân tích của tổ chức nghiên cứu dữ liệu blockchain CryptoQuant, Darkfrost, chỉ ra rằng, vào nửa cuối năm 2025, nguồn cung stablecoin ERC-20 tiếp tục mở rộng, đồng bộ với sự tăng giá của Bitcoin và các tài sản số chính, điều này thường báo hiệu dòng vốn mới đang chảy vào lĩnh vực mã hóa. Vai trò của stablecoin trong thị trường giống như “khu vực chờ”, vốn thường chảy vào stablecoin trước rồi mới phân bổ vào các tài sản có độ biến động cao hơn.

Tuy nhiên, cấu trúc này đã thay đổi vào đầu năm 2026. Trước đó, khi thị trường yếu đi, giá trị thị trường của stablecoin thường chỉ đi ngang, nghĩa là dòng vốn tạm dừng chảy vào nhưng chưa thực sự rút ra. Lần này thì khác, quy mô stablecoin giảm nhanh chưa từng thấy trong nhiều năm, cho thấy một số nhà đầu tư đang chuyển đổi trực tiếp vốn sang tiền pháp định hoặc chuyển hướng sang các tài sản ngoài sàn.

Trong khi đó, giá Bitcoin cũng đã giảm gần đây, mặc dù sau đó đã phục hồi, nhưng xu hướng giảm cùng với sự sụt giảm của nguồn cung stablecoin đã gây ra sự đánh giá lại về mức độ chấp nhận rủi ro của thị trường. Darkfrost giải thích hiện tượng này như một tín hiệu tiêu cực, có nghĩa là dòng vốn không còn luân chuyển giữa Bitcoin và altcoin nữa mà đang rời khỏi toàn bộ hệ sinh thái mã hóa.

Xu hướng này phản ánh bối cảnh vĩ mô. Gần đây, giá các kim loại quý liên tục tăng, thị trường chứng khoán duy trì đà mạnh, cho thấy một số vốn có thể đang chuyển hướng sang các tài sản trú ẩn an toàn hoặc sinh lời truyền thống hơn. Đối với hệ sinh thái Ethereum, sự co lại của stablecoin ERC-20 cũng đồng nghĩa với việc thanh khoản trên chuỗi giảm, có thể ảnh hưởng đến hoạt động của thị trường DeFi và các sản phẩm phái sinh trong ngắn hạn.

Các nhà tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ xem liệu nguồn cung stablecoin có thể phục hồi hay không, hoặc dòng vốn chảy ra này còn tiếp tục kéo dài hay không, từ đó quyết định hướng đi tiếp theo của Bitcoin và các tài sản mã hóa.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.